부동산이나 주식 시장이 역사적으로 더 좋은 성과를 냈습니까?

대부분의 미국 역사에서 – 또는 적어도 신뢰할 수 있는 정보가 있는 한 – 주택 가격은 경제의 인플레이션 수준보다 약간만 증가했습니다. 1990년에서 2006년 사이의 Great Moderation으로 알려진 기간 동안에만 주택 수익률이 주식 시장과 경쟁했습니다. 주식 시장은 지속적으로 주택 시장보다 더 많은 호황과 불황을 겪었지만 전반적인 수익률도 더 좋았습니다.

주식과 부동산 가격의 상대적 성과를 비교하여 도출된 결과는 조사 기간에 따라 다릅니다. 21세기의 수익률만 조사하는 것은 20세기의 대부분 또는 전체를 포함하는 수익률과 매우 다르게 보입니다.

역사적 증거

미국의 부동산 가치에 대한 신뢰할 수 있는 데이터는 1920년대 이전에는 상대적으로 불투명했습니다. Case-Shiller Housing Index에 따르면 주택의 연평균 수익률은 3.7년에서 1928년 사이에 2013% 증가했습니다. 주식은 같은 기간 동안 연율로 9.5%의 수익률을 올렸습니다.

같은 84년 동안 다우존스 산업평균지수(DJIA)의 인플레이션 조정 절상은 연간 1.9%였습니다. 시간이 지남에 따라 그 차이는 주식 시장에서 XNUMX배 더 큰 성과를 가져왔습니다.

하지만 84년 투자 기간을 가진 투자자는 많지 않다. 38년에서 1975년 사이의 2013년 동안 다른 기간을 생각해 보십시오. 100년 평균 주택에 대한 1975달러 투자(연방 주택 금융 기관(FHFA)의 주택 가격 지수로 추적)는 500년까지 약 2013달러로 성장했을 것입니다. 그 기간 동안 S&P 100에 비슷한 500달러를 투자했다면 약 2,000달러로 성장했을 것입니다.

사과와 오렌지

주가와 주택 가격은 모두 자산의 시장 가치를 반영하지만 시장 수익률만을 위해 주택과 주식을 비교해서는 안 됩니다.

주식은 상장 기업의 소유 지분을 나타냅니다. 그것들은 유형의 물리적 자산이 아니며 가치 저장소 및 유동 보안 수단 외에는 어떤 효용도 제공하지 않습니다. 전체 주식 시장이 시간이 지남에 따라 실질(명목가가 아닌) 가치가 상승할 것이라고 믿을만한 이유가 있지만 단일 주식이 영구적으로 성장해야 한다고 믿을 이유는 거의 없습니다.

부동산은 주식과 다릅니다. 어떤 사람들은 부동산 가격으로 추측하지만 상업용 및 주거용 부동산은 유형 기능을 제공합니다. 사람들은 주택과 콘도미니엄에 산다. 기업은 상업용 부동산에서 운영됩니다. 물리적 재산은 그 자체로 가치가 있습니다.

이것은 두 가지 상충되는 현상을 소개합니다. 한편으로 기존 부동산 구조는 마모, 손상 및 감가 상각을 통해 시간이 지남에 따라 자연스럽게 가치를 잃어야 합니다. 수정되지 않은 집은 시간이 지남에 따라 가치가 증가할 이유가 없습니다. 모든 바닥, 천장, 가전 제품 및 단열재가 노화되어 가치가 떨어집니다.

반면에 2015년에 지어진 일반 주택은 1915년에 지어진 일반 주택보다 틀림없이 우수했습니다. 기존 구조물이 가치를 얻지 못하더라도 새로운 구조물은 구조적 및 기능적 개선을 기반으로 더 가치가 있어야 합니다.