연준이 금리를 100 베이시스 포인트 인상하면 주식에 어떤 일이 발생합니까?

이번 주 초 예상보다 더 뜨거운 인플레이션 보고서가 시장을 2020년 1,200월 이후 최악의 하루 낙폭으로 끌어들여 다우 지수가 XNUMX포인트 이상 폭락한 이후 주식은 방향을 찾기 위해 계속 고군분투하고 있습니다. 인플레이션은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있지만, 투자자들은 연준이 계속해서 공격적으로 금리를 인상함에 따라 경제를 침체에 빠뜨릴 것이라고 점점 더 우려하고 있습니다.

대부분의 월스트리트 전문가들은 여전히 ​​다음 주 연준이 정책 회의에서 금리를 75bp 인상할 것이라고 예측하고 있지만, 보다 적극적인 100bp 인상에 대한 기대감이 서서히 높아지고 있습니다.

화요일에 발표된 또 다른 뜨거운 인플레이션 보고서는 Fed가 다음 주에 금리를 75bp 이상 인상할 것이라는 시장을 거의 확인시켜주었습니다. 8.3월 소비자물가지수는 8.1년 전보다 8.5% 상승해 전문가들이 예상한 9.1%를 웃돌았다. 그 수치는 0.6월의 0.3%와 XNUMX월의 XNUMX%에서 여전히 하락했지만 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있습니다. 근원 인플레이션은 XNUMX월에 월간 XNUMX% 증가했는데, 이는 경제학자들이 예측한 것의 XNUMX배, 지난달의 XNUMX% 증가의 두 배에 해당합니다.

시장은 여전히 ​​75bp의 금리 인상을 기대하고 있지만, 투자자들은 화요일 인플레이션 보고서에 따라 50bp의 금리 인상 가능성을 완전히 없애면서 위험이 위쪽으로 치우쳐 있습니다. CME 그룹에 따르면 트레이더들은 현재 연준이 금리를 예상보다 20bp 인상할 가능성이 100%라고 판단하고 있습니다.CME
데이터.

Nomura Securities의 이코노미스트들은 다음 주 수요일에 끝나는 다가오는 연준 회의에 대한 예측을 변경했으며 이제 중앙 은행이 100월과 50월의 각 회의에서 금리를 XNUMXbp 인상한 후 XNUMXbp 인상할 것으로 예측합니다. “XNUMX월 CPI 보고서 . . . 일련의 상승 인플레이션 위험이 현실화될 수 있음을 시사합니다."라고 회사는 썼습니다.

만약 중앙은행이 다음 주에 금리를 100bp 인상한다면, “연준이 자체 일정에 대해 확신을 갖고 있지 않고 결국 너무 극적으로 긴축을 하고 경제를 위기에 빠뜨릴 수 있기 때문에 사람들은 정말로 걱정할 것입니다. CFRA Research의 수석 투자 전략가인 Sam Stovall은 경기 침체가 예상됩니다.

중앙은행이 기준금리를 100bp 인상한 것은 폴 볼커가 연준 의장이던 100여 년 전이다. CFRA 리서치에 따르면 연준은 1978년 1981월부터 9년 1978월까지(볼커가 집권한 후) 14.6차례에 걸쳐 1980bp를 인상했습니다. 인플레이션은 8.5년 13.6월 1980%에서 XNUMX년 XNUMX월 XNUMX%로 정점을 찍었고 근원 인플레이션은 XNUMX%로 XNUMX년 XNUMX월 XNUMX%로 정점을 찍었습니다.

CFRA 데이터에 따르면 시장은 거의 60% 하락했으며 S&P 500은 2.4베이시스 포인트 금리 인상 후 한 달에 평균 100% 하락했습니다. 주식은 그 정도의 금리 인상(평균 1.3% 하락) 후 0.1개월 동안 여전히 하락했지만, 시장은 결국 XNUMX개월 동안 평준화되었으며 그 당시 S&P는 평균 XNUMX% 상승했습니다.

Volcker는 100번의 역사적인 100베이시스 포인트 금리 인상 중 1980번을 담당했습니다(첫 번째는 그의 전임자인 G. William Miller 아래에서 이루어졌습니다). 필요한 모든 수단을 동원해 인플레이션을 낮추는 데 중점을 둔 볼커는 취임 직후인 500년에 즉시 금리를 25bp 인상했습니다. 흥미롭게도 S&P 1981은 그 해에 실제로 82% 상승했지만 Fed의 큰 금리 인상은 결국 경제를 따라잡아 XNUMX년부터 XNUMX년까지 경기 침체에 빠졌습니다.

볼커 이전에는 1970년대 당시 Fed 의장인 Arthur Burns는 금리 인상과 인하 사이에서 지그재그로 오가며 인플레이션 상승에 느리게 대응했습니다. 스토발은 "문제는 인플레이션을 제대로 해결하지 못했다는 것"이라며 "연준은 1970년대와 같은 실수를 반복할 계획이 없다는 것"이라고 말했다.

40년 전의 대인플레이션 기간과 몇 가지 유사점에도 불구하고, 견고한 노동 시장과 꾸준한 소비자 지출 덕분에 경제는 이번에 더 강력해 보입니다. 연준이 연착륙을 조장할 수 있는지 아니면 공격적인 긴축 정책이 결국 볼커의 재임 기간인 1980년대 초반과 유사한 경기 침체에 빠지게 할 것인지는 두고 봐야 합니다.

목요일 아침의 최신 경제 데이터는 소매 판매가 기대 이하로 떨어지고, 주간 실업 수당 청구 건수가 감소하고, 필라델피아 연준의 제조업 조사가 마이너스로 바뀌면서 상황이 여전히 매우 혼란스러운 것으로 나타났습니다. 전문가들은 경제가 당분간 안정세를 유지하고 있다고 밝혔습니다. 특히 강력한 노동 시장 덕분에 다음 주에 100bp 인상에 대한 기대가 누그러질 것이라고 전문가들은 말합니다.

코메리카(Comerica)의 빌 아담스 수석 이코노미스트는 "2022년과 2023년 나머지 기간의 금리 인상 속도는 경제가 진정되어 고용 시장이 얼마나 빨리 전환되는지에 달려있다"고 말했다.CMA
은행은 다음 주에 75베이시스 포인트 인상을 예상하고 있다.

Stovall은 "이 의미는 우리가 100bp를 얻는다면 시장이 요동치고 주식에 큰 압박을 가할 수 있다는 의미입니다."라고 말합니다. "시장은 연준에게 75bp 인상을 승인했습니다. 아무도 그것이 너무 빠르다고 말하지는 않을 것입니다."