펀드스트랫은 역사상 잔인한 20년 이후 2023년에는 주식 시장이 2022%의 수익률을 낼 가능성이 높다고 말합니다.

마이너스 S&P 19 지수의 500가지 경우
SPX,
2.28%
Fundstrat의 데이터에 따르면, 1950년 이후 수익률이 상승한 해 중 절반 이상이 대형주 지수가 20% 이상 상승한 것으로 나타났습니다. 그 중 5년 만에 수익률이 5%에서 마이너스 XNUMX%에 이르는 평평한 해가 이어졌습니다. 

"주식은 5% 상승할 가능성이 20배 더 높으며 절반 이상의 경우가 20% 이상 상승합니다."라고 Lee는 금요일 메모에서 말했습니다. 

더욱이 이러한 확률은 예년에 비해 훨씬 높습니다. 73년 이후 1950년 동안 S&P 27이 500% 이상 상승할 확률은 20%에 불과했습니다. 

참조 : 어떤 주식이 다음 강세장을 부추길지는 아무도 모르지만, 약세장의 승자는 아닐 것입니다. 

다음은 20년에 주식이 2023% 상승할 수 있는 세 가지 가능한 촉매입니다.

글로벌 '디스인플레이션' 진행 중

Lee와 그의 팀은 미국 인플레이션이 2023년에 연준과 시장의 컨센서스를 크게 밑돌 것이라고 생각합니다. 

다우 존스가 조사한 이코노미스트들은 다음 주 목요일 아침에 발표될 XNUMX월 인플레이션 보고서에서 헤드라인 인플레이션이 변경되지 않은 것으로 나타날 것으로 예상합니다. 지난달부터, 또는 전년 대비 6.5%. 변동성이 큰 식품 및 연료 비용을 제거하는 핵심 물가는 0.3월부터 5.7%, 전년 대비 XNUMX% 상승할 것으로 예상됩니다. 

그러나 Lee는 다가오는 CPI 보고서에서 0.1월에 핵심 CPI가 3%까지 낮아질 수 있다고 생각합니다. 이는 인플레이션 속도가 크게 감소하고 2개월 계절 조정 연이율(XNUMXM SAAR)을 약 XNUMX%로 설정하는 것입니다. . Lee는 "우리의 관점에서 이것은 매우 긍정적인 놀라움이 될 것"이라고 말했습니다. 

결과적으로 Lee와 그의 팀은 연준이 금리 인상 경로를 낮추고 심지어 기준 금리가 "오래 더 높게" 유지되어야 한다는 견해를 바꿀 수 있는 발판을 마련할 수 있다고 생각합니다. 연방기금 선물 거래자들은 이제 74월 25일에 끝나는 다음 정책 회의에서 1bp 인상 가능성을 66%, 4.75월에도 5% 가능성으로 보고 있습니다. -년에 따라 CME FedWatch 도구.

참조 : '오래된 습관은 열심히 죽는다': 트레이더들은 5월까지 XNUMX% 플러스 미국 금리를 재검토합니다.

그러나 중앙은행은 신호를 보냈다. 종단율은 5.25%에서 최고조에 달할 수 있습니다. 올해는 지난 XNUMX월 회의에서 금리 인하 없음 올해 말까지. 

임금 상승은 느리게 설정됩니다

"'강한' 고용 시장처럼 보이지만 선행 지표는 이미 임금 인상이 둔화될 것으로 시사하고 있습니다."라고 Lee는 말했습니다. 

금요일 고용 보고서에 따르면 XNUMX월 임금 상승률이 예상보다 낮음 인플레이션 압력이 완화될 수 있다는 신호입니다. 평균 시간당 소득은 이달 동안 0.3% 증가했고 4.6년 전보다 0.4% 증가하여 예상보다 약간 낮았으며 한 달 전 XNUMX%에서 감소했습니다.

그러나 급여 증가율은 3.5월에 둔화되었지만 여전히 예상보다 양호했으며 이는 경제가 연준의 역풍을 맞고 있음에도 불구하고 노동 시장이 강세를 유지하고 있다는 신호입니다. 반면 실업률은 3.6%에서 XNUMX%로 떨어졌다. 

참조 : 골디락스 시나리오? 근로자 임금의 느린 인상은 미국 경제가 경기 침체를 피하는 데 도움이 될 수 있습니다.

주식(VIX)과 채권 변동성(MOVE) 급락 

주식과 채권 시장의 변동성은 인플레이션 하락과 결과적으로 덜 매파적인 연준의 반응으로 2023년에 급격하게 떨어질 가능성이 있다고 Lee와 그의 팀은 말했습니다. "우리의 분석에 따르면 VIX의 이러한 하락은 주식 이익에 큰 영향을 미치는 요인이며, 이는 주식의 20% 이상의 이익을 뒷받침할 것입니다." 

CBOE 변동성 지수
VIX,
-5.92 %
금요일에 6.4% 하락한 21.03을 기록했고 내재 채권 시장 변동성의 척도인 ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE 지수는 119.53을 기록했습니다.

금요일 미국 증시는 XNUMX월 고용 보고서 이후 랠리를 펼쳤습니다. 연준의 통화정책이 마침내 경제에 어느 정도 영향을 미치기 시작했다는 희망을 불러일으켰습니다. 다우 존스 산업 평균
DJIA,
2.13%
약 700포인트(2.1%) 오른 33,629로 마감했습니다. S&P 500은 2.3% 상승했고 나스닥 지수는
COMP,
2.56%
2.6 % 증가했습니다. 

참조 : 2023년 매도 이후 2022년 주식 시장 반등이 예상되는가? 연이은 패배에 대해 역사가 말하는 것.