홍콩 주식은 붉은 바다에서 녹색의 오아시스가 되다, 검토 주간

검토중인 주

• 중국은 월요일 8분기 GDP가 +2021%로 실망했지만 4년 중국의 GDP가 예상보다 +4% 성장했다고 발표했습니다.
• PBOC가 중기 대출 시설(MLF), 역RP(repos), 대출우대금리(LPR)에 대한 인하를 발표하면서 이번 주 중국에서는 통화 정책 완화가 핵심 단어였습니다.
• Biden 행정부는 화요일 미국에서 Alibaba의 클라우드 서비스가 국가 안보에 미치는 영향을 조사할 것이라고 발표했습니다. 그러나 회사의 미국 클라우드 사업은 회사 수익의 무시할만한 부분을 나타냅니다.
• 홍콩에 상장된 중국 인터넷 주식은 투자자들이 완화와 규제 불확실성 감소에 환호하면서 목요일 큰 반등을 누렸습니다.

금요일의 주요 뉴스

아시아 증시는 힘든 한 주를 마감하는 또 다른 힘든 하루를 보냈습니다. 홍콩과 필리핀은 둘 다 소폭 상승을 기록하면서 이상치였습니다. 한 주 동안 대부분의 시장은 -1%에서 -2% 하락했지만 한국은 특히 -3.54%, 인도는 -3.85%, 말레이시아는 -2.88%, 대만은 -3.16% 하락했습니다.

홍콩의 상승세와 인도의 하락세는 중국 인터넷에 대한 저체중과 인도에 대한 과체중으로 인해 액티브 매니저에게 고통을 줄 수 있음을 기억하십시오. 이 초기 추세가 지속되면 큰 자금을 다시 공간으로 "강제"할 수 있습니다. 또 다른 촉매제는 미국 달러가 연준의 금리 인상으로 강세를 보일 수 있다는 단순한 현실입니다. 이는 EM 통화에 상당한 역풍을 일으킬 수 있습니다. 홍콩 주식은 미국 달러에 고정된 홍콩 달러로 표시되어 이러한 환경에서 안전 마진을 제공합니다. 

항셍은 이번 주 +2.36% 상승했고, 상하이는 가치 스큐 덕분에 +0.26% 상승했고, 선전은 성장 스큐 덕분에 -1.74% 하락했습니다. 밤새 항셍은 어제보다 -0.05% 하락한 거래량으로 +13.57% 상승했으며 이는 95년 평균의 1%입니다. 항셍이 25,000 수준에 있기 때문에 홍콩에 나쁜 거래량이 아닌 날입니다. 홍콩 상장 인터넷 주식은 가치 거래량이 가장 많은 주식이 +0.68% 상승한 Tencent, -3.35% 하락한 Alibaba HK, 보합을 보인 Meituan으로 밤새 혼조세를 보였습니다.

Tencent의 WeChat과 Bytedance의 TikTok은 법안이 통과되기 어려울 수 있지만 미국 기술 반독점 법안에 포함되고 있습니다. TikTok은 이미 미국 고객 서버를 미국 땅으로 옮겼고 Tencent는 미국 사용자가 거의 없습니다(아내도 WeChat을 사용하지 않을 것임).

Tencent와 Meituan은 Southbound Stock Connect를 통해 본토 투자자들로부터 순매수되는 또 다른 날을 보았습니다. Financial Times는 부패에 관한 중국 TV 다큐멘터리에 Ant가 할인된 가격으로 토지를 구입하는 내용이 포함되어 있다고 보도했습니다. 기사가 믿을 만해 보이지만 본토 미디어에서 FYI로 이것을 보고 있지 않습니다. 도시와 주에서는 항상 회사에 토지 및 세금 거래에 대한 휴식을 제공하는 경향이 있으므로 이것이 얼마나 나쁜지 잘 모르겠습니다.

홍콩에 상장된 필수 소비재 이름은 구정을 앞두고 주류주 주도로 +2.15% 상승했고, 재료는 어제 LPR 인하 이후 시멘트를 포함한 건설 투입물이 증가하면서 +1.3% 상승했습니다.

부동산은 LPR 삭감과 Evergrande가 부채 상황을 탐색하기 위해 더 많은 고문을 데려오고 있다는 잡담으로 +1.11% 증가했습니다. 부동산 개발업체인 Country Garden은 500억 달러 상당의 전환사채를 발행하여 개발자를 위한 일부 자금 조달 제한이 해제됨에 따라 대차대조표를 강화했습니다.

상하이가 -0.91%, 선전이 -1.32%, STAR 이사회가 -1.2% 하락하면서 본토 증시는 리 총리의 경제 정책 지원 발언에도 불구하고 하락세를 보였습니다. 거래량은 어제보다 -12.81% 감소했으며 이는 95년 평균의 1%입니다. Kweichow Moutai가 +0.79%, Wuliangye Yibin이 +1.89% 상승하면서 주류 주식이 전반적으로 상승했습니다.

Fosun Pharma는 새로운 covid 약물로 +5.98%의 수익을 얻었지만 홍콩과 중국 모두에서 의료 서비스가 약했습니다.

선호하는 성장 테마와 부문이 가치주와 균형을 이루기 때문에 우리는 여전히 중국에서 가치/성장 순환을 유지하고 있습니다. 대형주/메가주(가치)가 중소형주(성장주)보다 더 잘 버텼기 때문에 거의 2명의 하락주와 1명의 상승주로 폭이 좁았습니다. 우리는 오늘 총액이 1.382억 4.602만 달러였기 때문에 Northbound Stock Connect를 통해 외국인 투자자들로부터 매수하는 또 다른 큰 날을 보냈습니다. 우와! 중국 국채는 구리를 따라 다시 랠리를 펼쳤고 CNY는 보합세였습니다.

어젯밤의 환율, 가격 및 수익률

• 어제 CNY / USD 6.34 vs 6.34
• CNY / EUR 7.19 대 7.19 어제
• 어제 1 일 정부 채권 수익률 1.89 % vs 1.86 %
• 어제 10 년 공채 수익률 2.71 % vs. 2.72 %
• 어제 10 년 중국 개발 은행 채권 3.01 % 대비 3.03 % 수익률
• 구리 가격 + 0.64 % 밤새