러시아 광산 거인에 대한 금지가 금속 세계를 뒤흔들 수 있는 방법

(블룸버그) —

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London Metal Exchange의 러시아 공급 금지 가능성은 금속 산업에 큰 재앙이 될 것이며, 세계 최대 기업의 일부가 주요 글로벌 시장에서 단절될 것입니다.

거래소는 아직 결정을 내리지 않았지만 목요일에 이르면 다음 달에 러시아 금속 금지 가능성에 대한 XNUMX주 간의 공식 토론 프로세스를 시작했습니다.

실제로 금지는 단순히 전 세계 니켈 생산량의 약 9%, 알루미늄의 5%, 구리의 4%를 차지하는 러시아의 금속을 LME 네트워크에서 더 이상 전 세계 창고로 배송할 수 없음을 의미합니다. 만기 시 선물 계약에 대해 인도하는 데 사용되는 금속을 저장합니다.

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그러나 논쟁과 잠재적인 여파는 LME가 물리적 금속 산업의 모든 구석과 얼마나 깊이 연관되어 있는지에 대한 확실한 사례 연구를 제공합니다. Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. 소유의 개인 회사임에도 불구하고 거래소의 결정은 금속 가격이 책정되고 전 세계적으로 거래되는 방식에 광범위한 영향을 미칩니다.

분명히 말해서, 전 세계 금속의 대다수는 LME 창고 내부를 보지 않고 생산자로부터 거래자 및 소비자에게 판매됩니다. 그리고 러시아 최고의 그룹인 United Co. Rusal International PJSC와 MMC Norilsk Nickel PJSC를 포함한 대형 생산업체는 LME에서 직접 금속을 판매하지 않습니다.

그러나 교환은 그럼에도 불구하고 몇 가지 중요한 역할을 합니다.

첫째, 물리적 금속 산업을 위한 최후의 수단이 되는 시장입니다. LME 창고의 글로벌 네트워크에 있는 금속 재고는 부족한 순간에 소진될 수 있고 과잉 시간에는 초과 재고가 LME로 전달될 수 있습니다.

이야기는 계속됩니다.

최근 몇 달 동안 거래자들은 세계 경제 상황에 대한 우려 속에서 특히 알루미늄의 과잉 공급에 대비하고 있습니다. 일부 구매자가 러시아산 금속을 기피함에 따라 거래자들은 Rusal의 알루미늄이 LME에 가장 먼저 공급될 것으로 예상했으며 일부는 수십만 톤의 유입을 예상했습니다. Rusal은 "대량"의 금속을 거래소에 전달할 계획임을 부인했습니다.

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LME가 계속해서 러시아산 알루미늄의 새로운 배송을 금지하면 잠재적 재고 오버행이 제거될 것입니다. 지난 주 블룸버그가 LME의 토론 보고서 계획에 대해 처음 보고했을 때, 러시아 금속의 유입을 예상했던 거래자들이 숏 베팅을 취소하기 위해 서두르면서 알루미늄 가격이 8.5%까지 급등했습니다. 금요일 현재 가격은 지난주 10개월 최저치에서 약 19% 상승했습니다.

물론 LME는 조치를 취하지 않을 경우 유사한 파괴적 가능성이 우려되기 때문에 이 과감한 조치를 고려하고 있습니다. 많은 소비자가 만지기를 거부하는 러시아 금속이 거래소에 흘러들어 그 가격이 글로벌 시장에서 유용하지 않게 될 것입니다. 벤치마크.

실제로, 가능한 모든 금지 조치의 빠른 시행을 고려하고 있는 이유 중 하나는 진행 결정이 제한이 시행되기 전에 러시아 금속 보유자들이 거래소에 이를 제공하기 위해 서두르게 할 수 있기 때문입니다.

'LME 인도물'

LME의 모든 움직임은 창고 흐름을 넘어서도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 생산자, 거래자 및 소비자 간의 일부 계약은 금속이 "LME 인도 가능"이어야 한다고 규정합니다.

은행은 문제가 발생할 경우 거래소에서 쉽게 판매할 수 있기를 원하기 때문에 자금을 조달한 금속이 LME 인도 가능해야 한다고 주장합니다. 그리고 많은 거래자들은 LME 계약을 사용하여 실제 재고를 헤지할 때 금속이 LME에 인도될 수 있다는 사실에 의존합니다. 원하는 경우 단순히 금속을 전달하여 헤지를 마감할 수 있습니다.

결과적으로 LME의 모든 움직임은 Rusal과 Nornickel은 물론 최대 고객에게도 골칫거리가 될 수 있습니다. 특히 Glencore Plc는 Rusal에서 상품 등급 알루미늄을 구매하기 위한 방대한 다년 계약을 체결했습니다.

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이 문제에 정통한 사람들에 따르면 LME가 시작한 컨설팅 프로세스로 인해 Rusal과 Nornickel의 고객이 금속을 담보로 사용하여 운전자금을 조달하는 것이 더 어려워질 것이라는 회사의 기대가 이미 있습니다.

한 소식통은 한 소식통은 "단순한 논의 사실만으로도 노르니켈의 유럽 매출이 크게 떨어질 가능성이 있다"고 말했다.

이는 LME의 금지로 인해 러시아 기업이 더 낮은 가격을 수용해야 할 수 있음을 의미합니다.

블라디미르 포타닌 최고경영자(CEO)는 지난 XNUMX월 RBC TV와의 인터뷰에서 "노르니켈은 이미 러시아에 대한 제재로 현재의 판매 구조를 유지하지 못할 경우 일부 판매를 동쪽으로 돌리는 방안을 검토하고 있다"고 말했다.

BMO Capital Markets의 상품 연구 전무 이사인 Colin Hamilton은 "결국 이것이 수요-수급 균형을 바꾸지는 않을 것이지만, 그것은 우리가 집을 찾고 있다는 것을 의미합니다."라고 말했습니다. "누군가가 그 금속을 할인된 가격에 살 것입니다."

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