Bill Gates가 지원하는 Republic Services가 쓰레기를 큰 현금으로 바꾸는 방법

쓰레기는 젊은 McKinsey 컨설턴트가 어떻게 Republic Services가 모든 종류의 쓰레기에 높은 가격을 매겨 수익을 창출하는 기계로 변모할 수 있는지 보기 전까지는 궁극적인 상품 사업이었습니다. 이제 그는 뛰어난 실적을 자랑하는 거대 쓰레기 회사의 CEO입니다.

In라스베거스 바로 북쪽의 Sheep 산에 있는 Apex 매립지는 하루에 8,000톤의 쓰레기를 받습니다. 이 매립지는 280대의 트럭에 의해 주간 고속도로를 벗어나 구불구불한 비포장 도로를 작업장이라고 불리는 곳으로 이동합니다. 스파이크 금속 바퀴가 달린 초대형 불도저는 쓰레기를 부수고 압축합니다. 더미의 깊이는 이미 500피트에 이르지만, 수세기 동안 Sin City의 쓰레기를 계속 묻어둘 수 있을 만큼 충분한 공간이 남아 있습니다. 그 소유주인 쓰레기 거대 기업인 Republic Services는 라스베거스 지역 전체에서 쓰레기와 재활용품을 수집하는 15년 독점 계약을 맺었습니다.

독점권에 대한 대가로 계약 수익(연간 약 47억 5천만 달러)의 250%를 라스베이거스 카운티에 돌려주는 CEO Jon Vander Ark(XNUMX세)는 "우리는 이를 프랜차이즈라고 부르는 것을 선호합니다."라고 말합니다.

Republic은 하루에 약 28톤의 뷔페와 호텔과 카지노에서 남은 음식을 Apex 매립지 인근 농장으로 운반합니다. 그곳에서 돼지 3,500마리가 후루룩 먹은 황갈색 스튜를 끓입니다. 다른 유기 물질은 시간이 지남에 따라 썩고 메탄(완곡하게 매립 가스라고 함)을 방출합니다. 이는 Republic이 포획하여 산업 사용자에게 프리미엄 가격으로 판매하는 것입니다. 한편, 광산 회사는 더 많은 양의 쓰레기가 들어올 공간을 확보하기 위해 현장에서 운반하는 분쇄된 산돌을 하루 150대의 트럭에 대해 리퍼블릭에 로열티를 지불합니다. 제거된 암석은 라스베가스 보도용 콘크리트와 혼합됩니다. 다음은 새로운 지역 "폴리머 센터"로, 천연 소재보다 고품질 재활용 플라스틱에 더 많은 비용을 지불하려는 식품 및 음료 제조업체의 의지를 통해 이익을 얻을 수 있습니다.

피닉스에 본사를 둔 Republic은 198개 주에서 71개의 매립지, 41개의 재활용 센터 및 수거 경로를 운영하고 있습니다. 2020년 대유행으로 인한 침체 이후 2021년에 판매량이 회복되어 순이익이 17% 증가한 1.3억 달러, 매출 11.3억 달러를 기록했습니다. 약 131달러에 거래되는 이 회사의 주식은 S&P 10의 2021% 하락에 비해 18년 최고치보다 500%만 하락했습니다.

밴더 아크의 비밀은? 자신의 사업에서 쓰레기는 자산이므로 높은 가격을 책정해야 한다는 개념을 완전히 수용했습니다. “쓰레기는 우리가 생각했던 것보다 훨씬 더 가치가 있습니다.”라고 그는 기뻐합니다. 글쎄, 어쨌든 대부분의 사람들이 생각한 것보다 더 많은 것입니다. 2009년에 그가 조언을 시작했을 때도

Republic은 하버드 법학 학위를 취득한 젊은 McKinsey 컨설턴트로서 Vander Ark는 쓰레기의 가격 결정력을 보았습니다. “팬데믹은 우리가 통제할 수 있는 유일한 것은 가격뿐이라는 점을 강조했습니다. 우리는 수량을 통제하지도 않고 수요를 창출하지도 않습니다.”

2008년부터 쓰레기 사업을 추적해 온 볼티모어 Stifel Investments의 전무이사 Michael Hoffman은 “나는 McKinsey에서 컨설턴트를 고용하는 것에 대해 냉소적입니다.”라고 말합니다. “하지만 Jon은 그들이 알아내지 못했던 것을 가져왔습니다. 산업 폐기물은 자산의 가격을 희소하다고 평가한 적이 없습니다. 절대 경로를 최대화하지 마세요.”

초기에 이 젊은 컨설턴트는 당시 CEO인 Don Slager에게 Republic이 독립 쓰레기 수거업체에 쓰레기를 Republic 소유의 매립지에 버릴 만큼 높은 "팁 수수료"를 부과하지 않는다고 확신시켰습니다. 매립지에 몇 톤의 쓰레기를 추가하는 데 드는 한계 비용은 새 매립지를 개장하는 데 드는 높은 비용을 포함하지 않았기 때문에 믿을 수 없을 정도로 낮게 나타났습니다. 본질적으로 Republic은 미래 이익을 너무 저렴하게 판매하고 있었습니다.

Vander Ark는 Republic이 수수료를 대폭 인상해야 한다고 주장했습니다. 이를 감당할 수 없는 운영자는 다른 곳으로 이동합니다. 비용을 지불할 수 있는 기업은 공화국 인수 대상이 될 만큼 충분히 수익성이 있다고 스스로 식별했습니다. Hoffman은 휴스턴에 본사를 둔 최대 라이벌인 Waste Management(2019년 매출: 2021억 달러)가 18년이 되어서야 Republic의 공격적인 매립 가격을 따라잡았다고 말합니다.

게임 방법

존 도보스(John Dobosz)

계속해서 쓰레기를 버리기 위해 사회에 베팅하는 것은 안전한 내기인 것 같습니다. 그리고 우리가 쓰레기를 다시 거리에 버리는 일로 돌아가지 않는 한, 쓰레기 트럭은 안전한 미래를 가질 것입니다. Heil Environmental Industries는 1901년부터 세계 최대 규모의 특수 위생 차량 제조업체 중 하나입니다. 앨라배마주 포트페인에 있는 공장의 근로자들은 트럭 섀시 위에서 수 톤의 강철과 기계를 용접하고 맞춤형 대형 압축 부품을 굴립니다.

전 세계의 쓰레기 수거업자에게 장비를 운반합니다. Heil을 원한다면, Heil의 주식을 사야 합니다. 도버, 일리노이에 본사를 둔 소규모 대기업으로 1993년에 쓰레기 트럭 사업을 인수했습니다. 또한 펌프, 윈치, 호이스트, 상업용 냉장고 및 자동차 수리용 장비 분야의 주요 업체이기도 합니다. 올해 매출은 8.3% 증가한 8.6억 달러, 수익은 11% 증가할 것으로 예상된다. 수익의 15배로 평가된 Dover는 22년 평균 P/E에 대해 1.6% 할인된 가격으로 거래되고 있으며 배당수익률은 XNUMX%입니다.

_{John Dobosz는 편집자입니다. 포브스 배당 투자자 와 포브스 프리미엄 소득 보고서 투자 뉴스레터.}