옥수수와 대두가 이 3가지 바이오디젤 주식에 미치는 영향

그것은 질문을 제기합니다. 곡물 가격의 다음 단계는 무엇입니까? 이 주식이 매력적인 수준에 도달했습니까? 그리고 번지는 신축성 있는 코드인 번지처럼 발음되나요? 아니면 플런지와 운율이 맞나요?

둘 다: 단단한 "g"와 긴 "e"는 던개리처럼 "ar"를 뺀 것입니다. 그리고 JP Morgan은 주식을 Neutral에서 Overweight로 상향 조정하여 22년 동안 39%의 상승 여력을 예상했습니다. XNUMX%의 이득을 요구하는 Darling에게는 훨씬 더 달콤합니다.

그 사례를 설명하기 전에 콩 짜내기에 대한 간략한 소개를 드리겠습니다. 대두 60부셸의 무게는 48파운드이며 약 11파운드의 고단백 식사와 XNUMX파운드의 기름과 약간의 폐기물로 바뀔 수 있습니다. 원두와 이러한 제품의 가격 차이를 크러쉬 스프레드라고 합니다. 콩과 옥수수는 서로 교대로 심은 것 같습니다.

식료품 구매자는 대두가 농업적 역할을 하지 않는다고 가정하는 것을 용서받습니다. 두부(두부)와 에다마메(미성숙 콩을 꼬투리 안에 넣음)에 대한 미국 수요는 많지 않습니다. 그러나 육식을 하는 사람들은 간접적으로 콩 더미를 통과합니다. 거의 모든 콩 가루가 소, 돼지, 가금류 사료로 사용되기 때문입니다. 반면에 대부분의 기름은 사람들을 먹이는 데 사용됩니다. 마가린, 샐러드 드레싱 및 "야채" 오일을 마가린이 부르는 대로 생각해 보십시오.

Bunge와 Archer Daniels는 콩을 가공하며 단기적으로 그들의 주식은 콩과 거래할 수 있지만 장기적으로 더 중요한 것은 크러쉬 스프레드입니다. 이는 줄어들었지만 일부 시장의 힘이 갑자기 대두박이나 기름에 대한 수요를 끌어올린다면 부풀려질 수 있습니다. 마가린은 다행스럽게도 카테고리 재배자가 아닙니다. 하지만 디젤 연료의 가격을 본 적이 있습니까?

식물성 기름이나 동물성 지방을 메탄올이나 에탄올과 결합하면 디젤을 만들 수 있다는 것이 밝혀졌습니다. 나는 약간의 수산화나트륨이 존재해야 하고 그 과정을 에스테르 교환 반응이라고 한다고 들었습니다. 우리 모두가 보안경을 착용하지 않고는 이 문제에 대해 더 이야기할 수 없습니다.

JPM의 분석가인 Thomas Palmer는 이번 주에 "대두유의 급격한 하락은 일시적일 수 있다고 생각합니다."라고 말했습니다. 생각해 보십시오. 오늘날 미국 바이오디젤 산업은 연간 생산량이 약 1.5억 갤런입니다. 이미 발표된 프로젝트는 올해 하반기에 1.5억 개를 더 추가하고 내년에는 0.8억 개, 2024년에는 20억 개를 추가할 것입니다. 새로운 연료 XNUMX억 갤런은 XNUMX억 파운드의 공급원료를 더 소비하게 되며 이는 전체 연료의 XNUMX%에 해당합니다. 대두유 및 동물성 지방을 포함한 현재 공급 원료 생산.

다시 말해서, 콩 짜는 기계는 매우 바쁘게 유지될 것입니다. 업계는 20년까지 파쇄 용량에 2025%를 추가하여 대두박 가격을 완화하는 데 도움이 될 수 있지만 유가는 그 차이를 만회할 수 있습니다.

Bunge는 2019세기 전 Johann Bunge가 암스테르담에서 설립한 무역 회사로 거슬러 올라갑니다. 오늘날 세인트루이스에 본사를 두고 있으며 미국과 브라질에서 큰 사업을 하고 있습니다. 이익은 곡물 인플레이션을 급격히 증가시켰습니다. 4.58년에 회사는 주당 12달러를 벌었습니다. 올해는 작년과 마찬가지로 1.3달러를 넘을 수 있습니다. 지속 가능성은 낮지만 주가는 역사적으로 저점이었던 장부가의 8.50배에 가까운 가격으로 비관적으로 평가되고 있습니다. JPM의 Palmer는 회사가 2024년에 주당 10달러의 "중간주기" 수익을 낼 것으로 예상합니다. 주가는 이 수치의 XNUMX배가 조금 넘습니다.

시카고에 본사를 둔 Archer-Daniels는 Bunge보다 대두에 대한 노출 비율이 낮고 안정적인 수익 전망과 훨씬 더 높은 가격/수익 비율을 가지고 있습니다. JPM은 이를 Neutral로 평가합니다. 나는 여기서 옥수수에 대해 부끄럽게도 거의 말하지 않고 있습니다. 나는 깨닫기 시작했습니다. 렌더링된 지방 정보로 이를 만회할 수 있습니까?

텍사스주 어빙에 기반을 둔 달링 성분은 추구하는 것의 귀여움이 아니라 창립자의 이름을 따서 명명되었습니다. 그 중 하나는 도축장에서 동물성 지방을 채취하여 판매 가능한 수지로 전환하는 것인데, 이를 렌더링이라고 합니다. 다른 하나는 노란색 기름 또는 사용한 식용유의 용도를 변경하는 것입니다. 이 두 제품 모두 바이오디젤에 사용하기 위해 대두유와 경쟁합니다.

따라서 Darling은 상당한 수입 증가에 있습니다. 1.78년 전에는 주당 5.31달러를 청산했다. 올해 월스트리트는 주당 6.74달러, 내년에는 59달러를 벌어들일 것으로 예상하고 있다. 주식은 최근에 $XNUMX에 판매되었으며 변경되었습니다.

이제 나는 당신이 무슨 생각을 하는지 압니다. 달링은 식사로 인한 역풍 없이 지방의 모든 장점을 가지고 있습니다. 좀 빠지는. 또한 시체를 단백질로 만듭니다. (나에게 뼛가루에 대해 설명할 칼럼 공간이 있었다면.) 사실, Darling은 방금 Valley Proteins라는 회사를 1.1억 달러에 인수했습니다. 그러나 네, 콩 짜는 기계보다 식사 마진에 덜 노출되어 있기 때문에 재고 상승 여력이 더 많을 수 있습니다.

두 가지 마지막 포인트. 첫째, 이 주식에 대한 JPM의 주장 중 일부 또는 전부가 틀릴 수 있거나 Palmer가 말했듯이 "우리는 이 결정을 일찍 시작할 수 있었습니다." 잘 안되면 그의 잘못이고, 만약 그렇다면 나는 줄곧 알고 있었다.

둘째, 러시아의 우크라이나 전쟁으로 미국 이외의 지역에서 곡물 부족 위험이 심각하다. 여기 거대한 거인들이 연료 탱크보다 먼저 배를 채우기를 바랍니다.

에 쓰기 Jack Hough 님 [이메일 보호]. 트위터에 그를 따라 그의 구독 Barron의 Streetwise 팟캐스트.