투자자들은 올해 주식, 채권, 암호화폐가 큰 손실을 입으면서 사방에서 충격을 받았습니다. 그러나 몇 년 만에 처음으로 채권 수익률이 상승하면서 퇴직자와 기타 소득을 추구하는 투자자들에게 은색이 되었습니다.
이러한 수익률은 추가 가격 손실에 대한 완충 장치를 제공한다고 말했습니다. 크리스틴 벤츠, Morningstar의 개인 재정 및 은퇴 계획 이사. 채권 가격이 추가 하락할 경우 손실을 완전히 상쇄하지 못할 수도 있지만 퇴직자의 총 수익을 보존하는 데 이전보다 더 나은 역할을 할 것입니다. (개인 투자자들은 주로 채권형 펀드에서 손실을 입습니다. 개별 채권을 사서 만기까지 보유하면 금리 변동에 따른 가격 변동을 볼 수 없습니다.)
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게다가, 지난 몇 년 동안보다 더 나은 수익률을 제공하는 고품질 채권으로 투자자들은 수익을 찾아 시장의 더 위험한 구석으로 모험을 떠날 필요가 없습니다. Benz는 "더 높은 수익률이 더 안전한 채권으로 여러분에게 다가옵니다."라고 말했습니다.
그렇다면 은퇴자들은 지금 무엇을 해야 할까요? 우선, 상반기가 얼마나 고통스러웠을지 모르지만 지금은 채권 보유를 버릴 때가 아닙니다.
MFS Investment Management의 고정 수입 투자 상품 전문가이자 전무 이사인 Brad Rutan은 "이제 금리가 재설정되었으므로 기회가 있습니다."라고 말했습니다. "이것은 모두가 기다리고 있던 것입니다."
벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 연초 3.23%에서 1.63%입니다. 아담 압바스(Adam Abbas)는 BBB 등급 7.4년 만기 회사채 수익률이 약 5.2%로 연초에 시작한 2.55% 수준을 훨씬 웃돌고 있으며 대략적으로 코로나19 위기 당시의 수준이라고 말했습니다. , Oakmark Funds를 관리하는 Harris Associates의 고정 수입 공동 대표. 이는 투자 등급 채권 중 가장 낮은 등급이지만 부도율 중앙값은 지난 0.06년 동안 XNUMX%에 불과하다고 Abbas는 말했습니다.
무위험 국채에 대해 추가 위험을 감수하는 것에 대해 투자자들이 얼마나 많은 보상을 받는지를 나타내는 국채에 대한 이러한 채권의 스프레드는 섹터 및 만기 버킷에 따라 60-75번째 백분위수로 확대되었습니다. 연초에는 스프레드가 약 40% 더 좁았고 최근 스프레드가 확대됨에 따라 경기 침체로 인해 기업 채무 불이행이 증가할 수 있는 위험을 감수한 투자자들이 더 많은 보상을 받고 있습니다. (100번째 백분위수 스프레드는 매우 약세 기대를 반영합니다.)
Benz는 고정 수입에 대해 버킷 접근 방식을 권장합니다. 향후 10~XNUMX년 동안 발생할 비용은 현금으로, 중기 비용은 단기 채권 펀드에, 장기 비용은 (XNUMX년 동안) XNUMX) 다음과 같은 광범위 시장 채권 인덱스 펀드에서
뱅가드 총 시장 채권 ETF (BND).
채권 시장에는 수익률이나 인플레이션 보호 가능성이 현재 매력적으로 보이지만 주의를 기울여야 하는 두 가지 측면이 있다고 시장 관찰자들은 말합니다.
첫 번째인 재무부 인플레이션 보호 증권은 미래 인플레이션에 대한 기대를 반영하며 연준이 인플레이션 억제에 성공할 것이라고 생각한다면 지금 당장은 매력적이지 않다고 Abbas가 말했습니다. “TIPS에 있는 시간은 아마도 과거일 것입니다.”라고 그는 말했습니다. 그러나 가격이 계속해서 예상보다 높게 상승할 수 있다고 생각한다면 TIPS에 할당하는 것이 더 합리적입니다.
그러나 Abbas는 거시 경제 데이터나 지정학적 충돌에서 올 수 있는 충격을 제외하고 채권 시장이 예전처럼 덜덜 떨릴 가능성이 낮다고 말했습니다. XNUMX월 인플레이션 데이터가 예상보다 높았습니다.. 인플레이션 기대치는 안정되었습니다. 부분적으로는 Fed 관리들이 인플레이션을 낮추기 위해 필요한 모든 조치를 취할 것임을 분명히 했고 지난주에 단기 금리를 0.75%포인트 인상했으며 미래의 급격한 인상 가능성을 열어두었기 때문입니다.
주의해야 할 또 다른 분야: 고수익 채권. 이른바 정크 본드(junk bond)는 힘든 한 해를 보냈다.
SPDR 포트폴리오 하이일드 채권
ETF(SPHY)는 수익률이 급등하면서 올해 13% 하락했습니다. Abbas는 낮은 등급의 투자 등급 채권이 현재로서는 여전히 더 나은 거래이지만 이러한 가격 하락으로 인해 정크 본드가 더 매력적이라고 말했습니다. 펜실베니아 킹 오브 프러시아에 있는 자산 자문 회사인 지라드(Girard)의 최고 투자 책임자(CIO)인 티모시 처브(Timothy Chubb)는 하이일드 스프레드가 약한 경기 침체나 중앙 은행의 추가 금리 인상 가능성에 대해 투자자들을 보상할 만큼 충분히 확대되지 않았다고 말했습니다. .
비투자적격 부채의 수익률이 아무리 높아도 투자자들은 경기 침체기에 정크본드가 다른 채권보다 주식과 같은 성과를 내는 경향이 있다는 점을 기억해야 한다고 Benz는 말했습니다. 그녀는 투자자들이 카테고리에 투자하고 싶다면 다음과 같은 일부 고수익 지분을 소유할 수 있는 유연성이 있는 다중 섹터 채권 펀드의 일부로 그렇게 할 수 있다고 덧붙였다.
Loomis Sayles 코어 플러스 채권 펀드
(NEFRX).
채권은 올해 주식과 함께 하락했고 포트폴리오에서 일반적으로 하는 안정기를 제공하지 못했지만, 수익률이 상승한다는 것은 경제가 침체에 빠질 경우 채권 투자자가 어느 정도 위안을 얻을 수 있음을 의미합니다. Abbas는 "상황이 더 나빠지면 안정기가 돌아올 것입니다."라고 말했습니다.
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