투자자가 인플레이션과 함께 사는 법을 배울 수 있는 방법: BlackRock

글로벌 수석 투자 전략가인 웨이 리(Wei Li)가 이끄는 블랙록 인베스트먼트 팀은 “높은 ​​인플레이션은 생활비 위기를 촉발해 중앙은행에 인플레이션을 억제하라는 압력을 가하고 있다”고 말했다.

중요한 것은 연준의 최근 "대규모 금리 인상 주기가 인플레이션이 정상 궤도에 올라 2% 목표로 완전히 돌아오지 않고 멈출 것이기 때문에 팀은 "우리는 인플레이션과 함께 살게 될 것"이라고 생각한다는 것입니다. ”

BlackRock Inc.
BLK,
-0.05 %
is 세계 최대 자산운용사, 전 세계적으로 약 9조 달러를 감독합니다. BlackRock Investment Institute는 연구 기관입니다.

연구팀은 지출 패턴이 정상화되고 에너지 가격이 "완화"되어 인플레이션을 진정시키는 데 도움이 될 것으로 예상하지만 인플레이션이 "향후 몇 년 동안 정책 목표 이상으로 지속"될 것으로 예상합니다.

읽기 : 무엇이 인플레이션을 일으키는지 혼란스럽습니까? 이 지표는 가격 상승을 주도하는 요인을 보여줍니다.

금요일, 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(Personal Consumption Expenditure)은 5.4월 물가가 전년동기대비 5.3% 증가한 것으로 나타났습니다.

연준은 이미 기준 연방 기금 금리를 4.25년 전에 거의 4.75에서 XNUMX%-XNUMX% 범위로 인상했으며 중앙 은행이 차입 비용을 제한적인 영역으로 가져가기 위해 노력함에 따라 XNUMX월 말에 또 다른 인상이 예상됩니다.

이러한 배경에서 BlackRock 팀은 금리 인상이 성장주에 부담이 될 것으로 예상합니다.
RLG,
0.63%,
미래 현금 흐름의 가치를 낮추지만 가치주를 강화
루이,
0.30%,
"상승을 재개할 수 있다"는 것은 작년에 시작되었습니다(차트 참조). 심지어 금리가 인상되고 인플레이션이 높은 상태를 유지하며 미국 경제가 침체에 빠지게 됩니다.

FactSet에 따르면 Russell 1000 성장 지수는 월요일까지 연중 7.1% 상승했으며 Russell 1000 가치 지수는 같은 기간 동안 1.4% 상승했습니다. 기술주 중심의 나스닥
COMP,
0.63%
9.6% 상승했고 S&P 500은
SPX,
0.31%
올해 3.7% 증가했다.

BlackRock 팀은 "역사적으로 가치는 경기 침체로 향하는 동안 실적이 좋지 않았습니다. 자본 집약적 기업이 변화하는 주기에 신속하게 대응할 수 없기 때문입니다. 하지만 우리는 이 비정형적인 경제 주기에서는 상황이 다를 수 있다고 생각합니다."라고 썼습니다. "오랫동안 패배한 후에도 가치는 여전히 매력적입니다."

그들은 또한 국채를 포함한 단기 국채를 좋아합니다. 국채는 수익률이 더 높지만 장기 채권은 그렇지 않습니다.

10 년 재무부 수익률
TMUBMUSD10Y,
3.918%
월요일에는 3.9%로 4.2월의 2% 정점에 근접했지만 XNUMX년
TMUBMUSD02Y,
4.790%
금리는 대략 2007년 수준인 4.8%로 돌아갔다.

BlackRock 팀은 단기 국채 선호에 대해 "중앙 은행이 경기 침체기에 인플레이션을 정책 목표로 낮추기 위해 고안한 빠른 금리 인하로 구출할 것 같지 않습니다."라고 말했습니다. "무엇이든 정책 금리는 시장이 예상하는 것보다 더 오랫동안 높은 상태를 유지할 수 있습니다."