약세장은 얼마나 오래 지속되나요? S&P 500은 XNUMX점에 가까워졌고 더 하락할 수도 있습니다.

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수요일에 최근 4% 하락한 가운데,

S & P 500
현재 지수는 사상 최고치보다 18% 낮으며, 최고점에서 20% 하락하는 약세장에 위험할 정도로 가깝습니다. 

여기서 어디로 가는지는 덜 명확합니다. 제12차 세계대전 이후 하락장 25곳 중 XNUMX곳이 최소 XNUMX% 손실을 입었습니다.

매각 중 세 건은 특히 유혈 사태였습니다. 1973년, 2000년, 2007년에 약세장은 40% 이상의 가파르고 지속적인 하락세를 시작했습니다. 다섯 번이나 S&P 500은 오늘처럼 약세장 영역에 매우 가깝게 하락했지만 결코 20% 손실을 본 적이 없습니다.

25% 이상 하락한 38개 시장의 경우 최고점에서 최저점까지 평균 하락률은 40%였습니다. 1973년, 2000년, 2007년에 31% 이상 하락한 것을 제외하면 평균 하락폭은 30%에 불과하다. Canaccord Genuity의 분석가 Martin Roberge는 수요일 메모에서 "이것은 왜 그렇게 많은 투자자들이 XNUMX% 하락을 목표로 하는지 설명할 수 있습니다"라고 썼습니다. 

시장이 20% 하락한 후에 발생하는 단기적인 '안심 집회'에 대해 많은 이야기가 있었습니다. 상황이 다시 악화되기 전까지 약 XNUMX개월 정도 지속되는 경우가 많습니다. 이번에 구제 집회가 일어난다면 XNUMX분기 실적 시즌이 시작될 때까지 지속될 수 있다고 Roberge는 썼습니다. 이는 투자자들에게 최악의 상황에 대비하여 보유 지분 중 일부를 처분할 수 있는 기회를 제공할 것입니다.

이 로드맵에는 예외가 있습니다. 1987년과 2020년 플래시 붕괴 당시 S&P 500은 구제 랠리를 보이지 않았습니다. 현재 매도세가 이와 같다면 주식은 10월 바닥에 도달할 때까지 15~XNUMX% 더 하락할 것이라고 Roberge는 썼습니다.

훨씬 더 무서운 것은 1973년, 2000년, 2007년의 깊은 약세장으로, S&P 500이 바닥에 닿기 전 평균 51.4% 급락했습니다. 이러한 매각은 고통스럽고 길었습니다. 지수가 약세장에 진입한 시점부터 최저점에 도달하기까지 평균 258일이 더 걸렸습니다.

Roberge에 따르면 현재의 매도세가 이 경로를 따른다면 2023년 50분기까지는 진정한 시장 바닥에 도달하지 못할 것이라고 합니다. 그는 “솔직히 오늘날 단기 및 장기 금리가 훨씬 낮기 때문에 0% 이상의 약세장 가능성이 의심스럽다”고 썼다. “그래도 확률 XNUMX%는 아니지 않나.” 

역사적 기록 외에도 우려되는 몇 가지 다른 요소가 있습니다.  

주식은 현재 매도세 이전에 역사적으로 비쌌습니다. 18% 하락한 후에도 S&P 500은 여전히 ​​수익의 18배 수준에 거래되고 있습니다. 과거 약세장의 경우, 지수는 평균 수익의 12배에 도달할 때까지 바닥을 치지 않았습니다. 이는 향후 몇 달 동안 회사 수익이 안정적으로 유지되더라도 주가가 균형을 이루기 전에 여기에서 30% 더 하락할 수 있음을 의미합니다.

또한 특이한 점은 시장이 거의 20% 하락했음에도 불구하고 연준이 공격적인 금리 인상을 계속 약속하고 있다는 것입니다. 제롬 파월 연준 의장은 금리 인상에 대한 시장 반응에 관계없이 중앙은행이 만연한 인플레이션을 통제하기로 결심했다고 말했습니다. 

과거 약세장에서 연준은 금리를 단 한 번(1974년 500월) 인상했습니다. 그 결과는 좋지 않았습니다. S&P 22은 금리 인상 당시 최고점 대비 48% 하락했습니다. XNUMX개월 후 가치가 XNUMX% 하락할 때까지 바닥을 치지 않았습니다. 

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