S&P 500 지수는 얼마나 하락할까요? 역사에 따르면, 3000.

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주식 시장은 곰에 가까운 경험, 당신이 그것에 대해 말할 수있는 가장 낙관적 일 수 있습니다.

금요일 최저점에서

S & P 500
지수는 고점에서 20% 하락했으며, 이는 약세장에서 마감했다면 자의적인 정의를 충족했을 것입니다. 그것은 포트폴리오에 큰 기술 주식이 많이 실린 사람들에게는 거의 충격이 아닙니다.

나스닥 종합,
이는 고점보다 거의 30% 낮은 수치입니다.

이러한 고통스러운 통계로 인해 S&P 3600(지난주 종가보다 7.7% 낮음)이 새로운 강세 사례로, Michael Hartnett가 이끄는 Bank of America의 전략가들이 멍청하게 제안합니다. 선진국 주식, 투기 등급 기업 및 이머징 마켓 부채의 이탈, 기술적 지표 악화와 함께 압도적으로 약세를 보이는 감정이 지표를 "명확한 반대 매수 영역"에 놓습니다.

그러나 역사에 따르면 황소에게는 앞으로 몇 개월의 고통이 더 있을 것입니다. BofA 팀은 지난 19년 동안 140개의 미국 주식 약세장을 조사한 결과 37.3일 동안 평균 가격이 289% 하락한 것을 발견했습니다. 과거가 프롤로그라면 이 약세는 19월 500일에 바닥을 치고 S&P 3000이 XNUMX이 되어야 합니다. 이전에 예측 배런의 라운드테이블 회원 Felix Zulauf 여기 작년 XNUMX월.

약세장 외에도 부정적인 이유가 많이 있습니다. Evercore ISI는 Conference Board의 선행 지표 지수 하락, 기존 주택 판매 감소, 주택 건설업자들의 심리 약화, 트럭 주문 감소 및 구매 감소에 주목했습니다. 관리자 지수, 실업 수당 청구 증가, 기업 신용 스프레드 확대, 인플레이션 이후 실질 소매 판매 감소 등이 있습니다.

소매업체에 대한 압박은

목표

(티커: TGT) 급증하는 비용을 모두 소비자에게 전가할 수 없어 마진이 고통스럽게 압박되어 발생합니다.

치솟는 식량, 에너지, 집세는 덜 부유한 가계에 고통스러운 대가를 치르고 있지만 자산 가치의 하락은 주식을 소유할 수 있는 운이 좋은 사람들에게 타격을 줍니다. JP모건의 경제학자 Peter B. McCrory, Michael Ferroli의 연구 노트에 따르면 주택 가격이 계속 상승했지만 주식과 채권 가격의 하락으로 인해 연초 이후 가계 자산이 8조 달러나 감소했다고 합니다. 그리고 다니엘 실버. 그들은 금융 자산이 XNUMX달러 감소할 때마다 소비자 지출이 일반적으로 XNUMX센트씩 감소한다고 추정합니다.

곰이 돌아온 이유를 멀리서 볼 필요는 없습니다. BofA 팀에 따르면 정부가 23년에 전 세계적으로 총 2020조 달러, 9년에 2021조 달러에 달하는 재정 및 통화 부양책을 투입한 후, 정부의 정책은 올해 극적으로 역전되어 2조 달러를 소모하고 있습니다. 한편 인플레이션은 XNUMX년 최고치를 기록하고 있으며 성장은 주춤하고 있습니다.

낙관적으로 전환하기에 적절한 시기는 아닌 것 같지만 Peter Berezin이 이끄는 BCA Research의 글로벌 전략가 팀은 금요일에 긍정적인 전환점을 만들었습니다.

그들의 캐나다 가정에 충실하게, 전략가들은 퍽이 향하고 있다고 생각하는 곳에서 스케이트를 타려고 합니다. 투자자들은 15.3개월 후 세상이 어떨지 주목해야 한다고 고객 메모에 적었습니다. 그때까지 BCA는 인플레이션이 감소하고 성장이 재가속될 것으로 보고 있습니다. 밸류에이션도 이제 상당히 덜 까다로워졌습니다. 글로벌 주식은 선행 수익의 10배로 평가되었고 벤치마크 미국 재무부 채권의 2.50년 수익률은 금요일 2.79%에서 최근 3.20%의 장중 최고치에서 XNUMX%로 완화되는 것으로 나타났습니다.

그러나 연준의 긴축 정책은 9월과 3600월 회의에서 두 차례의 추가 반점 인상과 500조 달러에 가까운 연준의 대차대조표 축소가 시작되지 않은 등 간신히 시작되었습니다. 이 경우 황소 사례는 실제로 BofA의 S&P 3000 목표 XNUMX이 될 수 있지만 과거 곰의 역사와 일치하는 XNUMX의 최저점에서 시작합니다.

에 쓰기 Randall W. Forsyth 님 [이메일 보호]