주식 시장이 딥 펑크(그리고 날이 갈수록 더 펑키해짐)에 빠지면서 투자자들은 건전한 배당금을 지급하는 주식과 같이 돈을 안전하게 보관할 수 있는 장소를 찾고 있습니다. 어떤 통신 주식이 될까요?
아마.
사실은 통신 주식이 오늘날에는 정말로 세 가지만 있다는 것입니다. AT&T(T), 버라이존(VZ) 및 T-모바일(TMU 이여) — 예전이 아닙니다. 어떤 사람들은 그것이 미디어 세계에 대한 그들의 비참한 진출과 관련이 있다고 말하지만, 그것은 아마도 실패한 실행과 비즈니스의 성숙의 문제일 것입니다.
먼저 미디어 수학. 작년 XNUMX월의 XNUMX주 동안 AT&T와 Verizon은 각각의 콘텐츠 자산인 WarnerMedia와 Yahoo를 매각했습니다(예, 후자는 제 고용주인 Yahoo Finance를 소유하고 있습니다). 이러한 움직임은 데이터 중심의 좌뇌 통신 회사에서 경박하고 화려한(비용이 많이 드는) 미디어 비즈니스를 없애기 위한 것입니다. 콘텐츠에서 벗어나면 전화 회사의 유통 사업이 완전히 자유롭고 자유롭게 운영될 수 있으며, 이는 주주들에게 이익이 될 것이라고 생각했습니다.
"내 하루는 몇 년 전보다 조금 더 예측 가능합니다." AT&T CEO John Stankey는 이번 주 Yahoo Finance의 Brian Sozzi에게 말했습니다.. “그것이 우리가 하고 있는 일을 하기로 결정한 이유 중 하나입니다. 우리가 너무 많은 다른 전선에서 너무 많은 전투를 치르려고 한다면 내가 최선을 다할 수 있거나 더 광범위한 경영진이 최선을 다할 수 있다고 생각하지 않았습니다. 우리는 오늘날 더 집중하는 회사입니다. 우리는 전주보다 매주 더 나은 성과를 거두고 있지만 아직 갈 길이 남아 있습니다.”
그 마지막 점에서 확실히.
대략 이러한 발표가 있었던 15년 2021월 18일 이후 Verizon의 주가는 19%, AT&T는 XNUMX% 하락했습니다.. S&P는 4%만 하락했습니다. 주식은 6% 플러스 배당 수익률을 고려한 후에도 여전히 시장 수익률을 하회하고 있습니다.
이 회사들이 판도를 바꾸는 발표를 했다는 점을 감안하면 아마도 놀라운 일일 것입니다. 특히 AT&T의 경우 콘텐츠 매각이 전체 비즈니스 규모에 비해 훨씬 더 큰 움직임이었기 때문입니다. AT&T와 Verizon 주식 모두 시장 침체 중에 주식을 이상적으로 강화할 수 있는 넉넉한 배당 수익률을 자랑하기 때문에 놀라운 일입니다.
콘텐츠 사업의 딥식스가 통신주에 도움이 되었나? 아니, 그렇지 않았다.
더 자세히 알아보기 전에, 한때 Big Two에서 조롱을 받았던(그리고 여전히 혐오스러운) T-Mobile이 최고 전임 CEO인 John Legere와 화려한(아직 효과적인) 분홍색 브랜딩에 대해 생각해 보겠습니다. Legere는 XNUMX년 전에 물러났지만, T-Mobile은 이제 승리는 아니더라도 상승세를 타고 있습니다. Barron의 최근 지적 T-Mobile은 Verizon(177억 달러)이나 AT&T(173억 달러)보다 시가 총액(119억 달러)이 더 큽니다. 사실, Verizon과 AT&T가 더 많이 활용되어 두 오래된 회사의 전반적인 기업 가치가 더 큽니다. 그러나 T-Mobile 주식이 Verizon과 AT&T, 그리고 시장을 압도했다는 사실은 여전히 남아 있습니다. 지난 XNUMX 년 동안.
왜 그런 겁니까? 한마디로 실행. T-Mobile은 Sprint와 합병하여 시장 점유율을 높이고 가장 중요한 것은 네트워크를 개선하기 위해 공격적으로 가격을 책정했습니다.
CFRA의 산업 분석가인 Keith Snyder는 “TMUS 5g 네트워크는 AT&T와 Verizon보다 18개월 앞서 있을 수 있습니다. “[AT&T와 Verizon의] 대차 대조표가 좋지 않습니다. 이 두 회사를 합하면 어느 시점에서 대차 대조표를 정리해야 하는 약 300억 달러가 있습니다. 한편, 그들은 네트워크 구축과 새로운 스펙트럼에 매우 많은 비용을 지출해야 합니다.”
그리고 또 하나: “Verizon의 주가는 20년 전보다 낮아졌습니다. AT&T의 주가는 20년 전보다 낮아졌다"고 베테랑 업계 분석가는 말했다. 크레이그 모펫. "물론 그들은 배당금을 지불했지만 그 주식을 소유함으로써 얻을 수 있는 총 수익은 회사채에서 얻을 수 있는 것보다 적습니다."
하지만 누군가는 여기서 돈을 벌었습니다. 이와 같이 2017 McKinsey 보고서 인터넷 거물 아마존, 구글, 페이스북이 AT&T와 버라이즌 네트워크를 기반으로 대규모 사업을 구축했다고 지적했다. 이들 3대 기술 대기업의 시가총액(6.4조 달러)은 통신 469사(XNUMX억 달러)의 XNUMX배입니다.
그렇다면 AT&T와 Verizon은 콘텐츠와 유통을 결합하지 못하여 그것을 날려버린 것일까? Moffett은 그것이 청어라고 생각합니다.
Moffett은 "'콘텐츠와 배포 사이의 잡아당김'이 매우 관련성이 높은 논문이었는지 확신할 수 없습니다."라고 말합니다. “그것은 사람들이 이야기하기를 좋아하는 것 중 하나이지만 실제로 그렇게 많이 실제 적용되지는 않습니다. 수직적 통합을 시도하는 것의 부분적인 문제는 법이 그것에 대해 눈살을 찌푸린다는 것입니다. 그래서 할 수 있는 일에는 한계가 있습니다. 이론적으로 콘텐츠를 독점적으로 만들거나 그런 종류의 것을 만들 수 있지만 일반적으로 이동 통신사로서 그렇게 할 수 없습니다. 따라서 수직 통합에 대한 특별한 전략적 논리는 없습니다.”
Moffett에게 그것은 쇠퇴하는 사업과 부풀려진 대차 대조표를 가진 두 회사가 향후 배당금을 지불하는 데 어려움을 겪을 문제입니다. AT&T는 이미 올해 초 미디어 사업 매각의 일환으로 배당금을 삭감했다.
회사의 앞으로의 길에 관해서는 “그들은 파산하지 않을 것입니다.”라고 Snyder는 말합니다. “그들은 설립되었고, 그들의 사업은 현금을 창출합니다. 그들이 하고 있는 일을 재고해야 한다는 것뿐입니다.” Moffett은 보다 간결한 예후를 제시합니다. "끔찍합니다."
반면에 두 분석가 모두 T-Mobile에 대해 낙관적이며 기존 기업의 비용으로 계속 성장할 것이라고 말합니다.
AT&T나 Verizon이 있을 것이라는 낙관론이 있습니까? Moffett은 "Verizon이나 AT&T의 강세 사례는 기대치가 너무 낮아서 주가가 올라갈 수밖에 없다는 것입니다."라고 말합니다. "그리고 그들이 배당금을 유지하는 한 그 논문은 아마도 효과가 있을 것입니다." 그러나 그는 다음과 같이 덧붙입니다. "문제는 이러한 회사에서 자주 보았듯이 성장을 일으키지 못하면 배당금의 지속 가능성이 결국 의심된다는 것입니다."
Verizon과 AT&T에게는 좋은 위치가 아닙니다. 큰 규모의 미디어 거래도 그들을 도울 수 없는 것으로 나타났습니다.
이 기사는 17월 6일 토요일 오전 브리프 토요일 판에 실렸습니다. 매주 월요일부터 금요일 오전 30시 XNUMX분(동부 표준시)까지 받은 편지함으로 직접 보내지는 모닝 브리프를 받으세요. 확인
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출처: https://finance.yahoo.com/news/how-media-and-t-mobile-got-the-better-of-att-and-verizon-120019854.html