한 헤지 펀드 매니저가 소매 투자 열풍을 이용해 수익을 내는 방법

소매 투자자들은 지난 몇 년 동안 주목해야 할 세력이 되었습니다. 그러나 소매 활동의 극적인 증가는 헤지 펀드와 기타 기관 투자가들에게 무엇을 의미합니까? Anson Funds의 Moez Kassam은 소매 투자 활동과 그것이 더 넓은 시장에 미치는 영향을 추적해 왔습니다.

최근 인터뷰와 지난 XNUMX년 동안의 분기별 편지에서 그는 자신이 "로빈후드 군대"라고 부르는 이들을 Anson에서 일하게 하는 방법을 설명했습니다. 그의 방법은 헤지펀드가 주식 매도 비용을 지불하게 하려는 많은 소매 투자자들의 목표에 어긋납니다.

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밈 주식을 조심하세요

Kassam은 적어도 2020년 초부터 주식 시장의 소매 현상을 추적해 왔지만 소매 거래자들이 GameStop의 가치를 며칠 만에 눈에 띄는 수준으로 끌어올리면서 완전히 주목을 받았습니다.

그는 2021년 2021분기 서한에서 “[26년] XNUMX월, 소매 군중이 멜빈 캐피탈과 같은 대형 헤지펀드에 뭉치면서 다윗 대 골리앗 이야기가 시장에서 극적인 방식으로 전개되었습니다.”라고 썼습니다. 그 결과 짧은 압박으로 인해 '비디오 게임용 블록버스터'의 가치가 일주일도 안 되어 XNUMX배나 치솟았습니다!”

Kassam은 2년 2021분기 서한에서 밈 주식이 Wall Street Bets와 같은 Reddit 포럼의 온라인 조정에 힘입어 '달에' 올랐다고 썼습니다. 아울러 600년 2021분기 중반 약 XNUMX%의 급상승을 누린 AMC엔터테인먼트에 대해서도 주목했다.

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"AMC는 소비자가 극장에서 영화를 볼 수 있도록 허용하는 스트레스를 많이 받는 회사라는 점을 기억하십시오. 실제 신문을 구매하는 것과 같은 소비자 행동은 감소하고 있습니다."라고 그는 썼습니다. “AMC는 또한 코로나19 전염병으로 인해 대부분의 회사보다 더 큰 타격을 입었습니다. 그러나 매우 타협된 위치에도 불구하고 Robinhood Army가 열광적인 조정 활동으로 주식을 채택함에 따라 주가는 [12년] 2021월 말 최저 주당 73달러에서 XNUMX월 초 주당 최고 XNUMX달러로 증가했습니다.”

개인투자자들이 주식시장을 강제로 장악한 방법

인터뷰에서 Kassam은 소매업자가 어떻게 시장에서 그렇게 중요한 세력이 되었는지 설명했습니다.

“소매 투자자들은 정말 주목할만한 세력이 되었습니다.”라고 그는 말했습니다. “우리는 금리가 2009 또는 XNUMX에 가까운 환경에 살고 있으며 많은 개인 투자자들이 채권을 완전히 포기했습니다. 그들의 전체 포트폴리오는 주식과 이제 암호화폐와 같은 추가 고위험 자산으로 구성됩니다. 그리고 우리는 XNUMX년 XNUMX월 이후 어느 정도 강세장을 경험했고 따라서 위험을 감수하는 행동이 가속화되는 것을 목격했습니다. 소매업은 주식 시장에서 가장 투기적인 부분을 포용하고 그 혼합에 레버리지를 추가했습니다. 정말 역동적이에요.”

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그는 사람들이 Interactive Brokers나 TD Ameritrade를 사용하곤 했다고 덧붙였습니다. 그러나 현재 많은 사람들이 Robinhood와 같은 플랫폼을 사용하고 있습니다. Robinhood의 스마트폰 앱을 통해 이전보다 더 쉽고 빠르게 거래할 수 있습니다.

Kassam은 2020년 100분기 서신에서 “기존 온라인 거래 플랫폼과 달리 Robinhood는 사용하기 쉬운 스마트폰 애플리케이션과 젊은 세대(밀레니얼 및 Z세대)를 대상으로 한 웹사이트를 갖추고 있습니다.”라고 썼습니다. “플랫폼은 매우 쉽습니다. 비디오 게임으로 사용할 수 있으며 사용자는 거래 수수료 없이 주식에 투자하고, 주식의 일부를 구매하고, 단돈 XNUMX달러로 거래를 시작할 수 있습니다.”

그는 또 다른 편지에서 Robinhood의 사용자 기반이 분기당 수백만 명의 사용자로 증가하고 있다고 언급했습니다. Kassam은 1년 2021분기 서한에서 "로빈후드 군대"가 "COVID 폐쇄로 인한 지루함과 과도한 가처분 소득에 힘입어" "주가와 소형주 주식의 양이 어지러울 정도로 치솟게" 됐다고 말했습니다. 

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그는 2년 2020분기 서한에서 “로빈후드 트레이더들은 FOMO(Fear of Missing Out)와 집단 사고방식을 모두 보이는 것으로 보입니다.”라고 덧붙였습니다. "이 상황은 종종 소셜 미디어 플랫폼을 통해 서로 접촉하는 수많은 Robinhood 거래자로 이어지며 모두 가격과 거래량에 실질적인 영향을 미치는 방식으로 동일한 주식에 쌓입니다."

소매 심리가 주가를 좌우하는 방법

Reddit의 Wall Street Bets 포럼을 자주 방문한 사람들은 공매도가 심한 주식을 구매하는 데 협력하여 2021년에 관심의 중심이 되었습니다. 그들은 헤지펀드에 의해 공매도가 심한 특정 주식을 사도록 서로를 독려했습니다.

소매 투자자들은 또한 소셜 미디어를 사용하여 노력을 조직하고 상당한 양의 긍정적인 감정을 가진 주식을 찾았습니다. 이는 소매 부문을 유리하게 활용하는 방법을 알고 있는 Kassam과 같은 헤지 펀드 매니저에게 중요한 기회를 제공합니다. 그러나 개인 투자자의 영향을 고려하지 않는 다른 헤지펀드는 상당한 손실을 입을 수 있습니다.

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Kassam은 소셜 미디어에서 보는 소매 감정을 측정하고 이를 분석하여 다음 행보를 결정하며 종종 관망하는 접근 방식을 취합니다. 그는 또한 특정 주식에 대한 감정이 곧 바뀔 것이라는 징후를 찾을 때 분석에 키워드를 활용합니다.

그는 트위터와 같은 플랫폼에서 차이를 찾고 투자자 의견이 긍정적에서 부정적으로 또는 그 반대로 바뀌고 있다는 징후를 찾습니다.

Kassam은 인터뷰에서 “그때가 매수 포지션을 취한다면 매도 포지션이나 그 반대 포지션에 진입하기 좋은 시기입니다.”라고 말했습니다. “우리는 펀더멘털뿐만 아니라 Stocktwits, Twitter 및 기타 플랫폼에 대한 감정도 살펴보는 전략을 채택했습니다. 이 사람들은 자신의 생각을 말하고, 서로 조화를 이루며 규모가 있습니다. 주의를 기울여야합니다.”

Kassam의 전략이 작동하는 방식

예를 들어, Anson Funds는 2년 2020분기 동안 개인 투자자들에 의해 가치 평가가 점점 더 높아지는 기업에 대한 공매도 덕분에 좋은 성적을 거두었습니다.

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Kassam은 분기별 서한에서 "이 전략의 가장 큰 긍정적인 기여자는 기업이 이미 파산을 선언한 후(또는 거의 선언에 가까운) 소매 거래자가 무의미한 수준으로 주가를 올린 기업의 공매도에서 나왔습니다."라고 썼습니다. "여기에는 Hertz(HTZ), Whiting Petroleum(WLL), Chesapeake Energy(CHK) 및 Latam Airlines(LTM)이 포함되었습니다."

Kassam은 2020년 XNUMX분기 서한에서 Anson이 "수십 년 동안 볼 수 없었던 수준의 소매 투기 덕분에" 올해 "의미 있는 긍정적인 수익"을 창출했다고 말했습니다.

그는 "과대 광고는 광범위한 기회를 제공했지만 투자자 행복감과 자산 인플레이션이 길어지는 전략에 어려움을 안겨주기도 했습니다"라고 덧붙였습니다. “... 유동성은 여전히 ​​풍부하며 소매 투기는 줄어들지 않고 계속됩니다. 우리는 시장 상황이 바뀔 때까지 더욱 민첩하고 대응하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이 전략의 목표는 '상위를 호출'하는 것이 아니라 소매 심리의 썰물과 흐름을 거래하는 것입니다.”

Anson이 소매 정서를 활용하기 위해 사용하는 또 다른 전략은 SPAC 및 해당 영장과 관련이 있습니다.

Kassam은 "우리는 일반적으로 주당 발행 가격 10달러 또는 그 부근에서 SPAC를 구매한 다음 과장된 산업(특히 ESG 이름)에서 거래가 소문이 나거나 발표될 때 소매 열정을 활용합니다."라고 설명했습니다. "그동안 미국 국채에서 주당 10달러의 상환 가격이 확보되어 있어 하락 위험이 본질적으로 제한되었습니다(모든 SPAC의 특징)."

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추가 데이터 포인트

Kassam의 전략도 각 주식의 게시물 수를 살펴보고 거래 데이터를 분석하는 데 의존합니다.

Kassam은 "대부분의 사람들은 [거래] 볼륨을 측정 기준으로 보지만 우리는 볼륨의 몇 퍼센트가 소매인지 확인합니다."라고 설명했습니다. "프라임 브로커는 평균 거래 티켓과 거래 규모를 보고 있지만 우리는 평균 달러 티켓을 보면 누가 주식을 사고 파는지 훨씬 더 잘 알 수 있습니다."

그는 얼마나 많은 소셜 미디어 게시물이 단지 소음인지 확인하려고 노력하고 다크 풀 거래에 대해 때때로 오탐이 있을 수 있음을 인정합니다. 그러나 Kassam은 특히 사람들이 자신의 중개 계좌나 401k를 통해 스스로 더 많은 자금을 적극적으로 관리하기 시작하면서 왜 많은 개인 투자자들이 주식을 보유하고 있는지 확인할 수 있는 방법을 찾았습니다.

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Kassam은 “이 커뮤니티는 더 젊고 체계적입니다.”라고 지적했습니다. “그들은 자신의 생각과 앞으로 무엇을 할 것인지 말하기 위해 온라인에 접속합니다. 이 정보를 주가 방향에 대한 가설로 변환하려면 정교한 방법론이 필요하며, 그것이 바로 우리가 하는 일입니다.”

개인투자자들을 위한 마지막 경고

Kassam은 회사를 공매도하여 상당한 수익을 얻습니다. 그는 인터뷰에서 과대평가된 기업을 공매도하는 것만으로는 충분하지 않다고 말했습니다. 대신 그는 매우 의심스러운 활동과 내부자 행동에 관여하고 있다고 판단되는 기업을 표적으로 삼았습니다.

개인투자자들의 전략은 많은 헤지펀드가 공매도하고 있다는 사실 외에는 어떤 요인도 고려하지 않고 공매도가 심한 주식을 매수하고 입찰하는 데 초점을 맞추고 있는 것으로 보입니다. 그 결과, 소매 거래 열풍으로 인해 잠재적으로 사기를 저지르는 일부 회사가 힘을 얻었습니다.

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Kassam은 2년 2020분기 서한에서 "이 놀라운 소매 중심 유동성으로 인해 많은 사기꾼, 지나치게 홍보하는 회사, 시장 친화적인 스토리를 지닌 가난한 기업이 막대한 자기자본 조달을 조달할 수 있게 되었습니다."라고 썼습니다. "많은 경우 개인 투자자들이 새로 발행된 주식을 빠르게 흡수하고 이러한 주가를 계속 상승 입찰했습니다."

Anson Funds는 공매도 업체로 명성을 얻었지만 개인 투자자들은 롱사이드와 숏사이드 모두에서 거래를 중단하지 않았습니다. 소매 투자자의 도구를 사용하기 위한 Kassam의 전략을 통해 Anson은 헤지 펀드를 한 입 베어물어야 했던 바로 그 활동으로부터 이익을 얻을 수 있었습니다.