이 10.4% 배당 전략이 60/40 포트폴리오를 무너뜨린 방법

나는 투자자들이 힘들게 번 현금을 투자하기 위해 60/40 포트폴리오(보유의 60%를 주식에 투자하고 나머지는 채권에 투자하는)와 같은 "규칙"을 사용하는 것에 대해 듣는 것을 싫어합니다.

이와 같은 "규칙"의 문제는 주식과 채권을 동등하게 휩쓸어버린 올해 우리가 겪었던 혼란과 같이 변화하는 시장에 적응하는 능력이 부족하다는 것입니다.

어드바이저는 60/40 포트폴리오와 같이 지나치게 단순화된 "규칙"에 대한 빛을 봅니다.

고문과 비즈니스 미디어가 최종적으로 이 어려운 진실을 받아들입니다. 최근 은행 같은 골드만 삭스 (GS) 와 JP 모건 체이스 (JPMorgan Chase)
JPM
& Co.(JPM) 는 고객에게 60/40 설정에서 벗어나도록 촉구해 왔으며 다음과 같은 간행물은 배런의 와 키플링거 문자 그대로 "60/40 포트폴리오는 죽었다"라는 제목의 기사를 작성하고 있습니다.

보기는 좋지만 실제로 고객(및 독자)에게 서비스를 제공했다면 더 나아가 수익 창출 게임을 추천할 것입니다. 폐쇄형 펀드(CEF).

그들은 단순한 이유 때문에 훨씬 더 나은 대안입니다. 그들은 많은 사람들이 퇴직 시 단 한 주도 팔지 않고도 생계를 유지할 수 있을 만큼 충분히 높은 배당금을 지급합니다. 철수 덕분에 요즘에는 순자산 가치(NAV 또는 기본 포트폴리오 보유 가치)에 대해 큰 할인을 받고 거래하면서 10% 이상의 수익률을 제공하는 CEF를 쉽게 찾을 수 있습니다.

청구서가 지불되면 편안하게 앉아서 배당금을 받고 기본적으로 주가의 ​​움직임을 조정할 수 있습니다. 또는 더 나은 방법으로 달러 비용 평균화와 같은 전략을 사용하여 지불금을 재투자하고 "자동으로"이 거래를 활용할 수 있습니다. 풀백이 제공되었습니다.

CEF: 시장 폭풍을 막기 위해 특별히 제작

고수익 CEF가 약세장에서 투자자들에게 어떻게 도움이 되는지 설명하기 위해 John과 Jack의 예를 들어보겠습니다.

John은 재무 고문이 추천한 대로 60/40 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 60%는 주식, 40%는 국채입니다. 반면에 Jack은 자신의 돈을 CEF, 특히 Liberty 올스타 주식 펀드(미국), PIMCO 기업 및 소득 기회 펀드(PTY) 그리고 Cohen & Steers Quality Income Realty Fund (RQI).

이 10.4% 수익률 포트폴리오는 지난 8.9년 동안(심지어 2022년 시장 하락 후에도) 평균 XNUMX%의 훌륭한 연간 수익률을 창출했습니다.

또한 Jack의 60개 펀드 간의 평균 총 수익률이 40%인 129/87 포트폴리오(아래 자주색)를 쉽게 이길 수 있습니다. BlackRock 60/40 목표 할당 기금(BAGPX), 우리의 60/40 주식-채권 분할에 대한 좋은 대용물입니다.

그러나 정말 중요한 것은 이 펀드가 현재 수익률과 지불금을 기준으로 투자한 $86.67당 월 $1,040(또는 연간 $10,000)의 높은 수입원을 제공한다는 것입니다. 그들의 배당금은 최근 기억에 가장 어려운 두 가지 약세장인 COVID-19 매도와 2022년 변동성을 통해 계속되었습니다.

반면에 60/40 투자자에게는 이 현금 쿠션이 없습니다.

CEF 투자자는 기간의 시작과 끝에서 동일한 수의 주식(따라서 동일한 양의 잠재적 상승 가능성)을 가지고 있지만, 60/40 포트폴리오는 가치가 20% 하락하여 가치가 크게 손실되었습니다. 그리고 투자자의 철수. 즉, CEF 포트폴리오가 약세장 이전에 시작된 위치로 돌아가려면 25%의 수익이 필요하지만 60/40 포트폴리오는 34% 상승해야 합니다.

약세장이 오래 지속되면 이 효과는 더욱 악화됩니다. 주식 수는 일정하게 유지되기 때문에 CEF 포트폴리오의 20% 하락은 약 25개월, XNUMX년 또는 그 이상에 대해 이야기하든지 간에 시작 지점으로 돌아가려면 XNUMX% 회복이 필요함을 의미합니다.

그러나 60/40 포트폴리오를 사용하면 약세장 동안 포트폴리오에서 적극적으로 돈을 인출하므로 시장이 오래 머물수록 초기 투자를 다시 완전하게 만들기 위해 더 많은 이익을 얻을 필요가 있습니다. 따라서 34개월 동안 요구되는 44% 반등은 XNUMX년에 XNUMX%로 바뀌며 하락이 지속되면 더 악화됩니다.

물론 계정에서 미실현 손실을 보는 것을 좋아하는 사람은 없습니다. 그러나 CEF의 좋은 점은 막대한 수입원으로 인해 주식을 매도할 필요가 없고 단기 종이 손실을 현실화할 필요가 없다는 것입니다. 그리고 원하는 경우 배당금을 재투자할 수 있는 기회가 주어집니다. 그 과정에서 저렴한 CEF 유닛을 선택할 수 있습니다.

마이클 포스터 (Michael Foster) 수석 리서치 애널리스트 대조적 인 전망. 더 좋은 소득 아이디어를 원하시면, 최신 보고서를 보려면 여기를 클릭하십시오 "파괴 불가능한 소득 : 안전한 5 % 배당금이있는 8.4 개의 할인 펀드."

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