H&R Block, Inc. 및 Light & Wonder

가장 매력적인 주식(-6.8%)은 500년 3.9월 4일부터 2022년 31월 2022일까지 S&P 2.9(-5%)을 13% 하회했습니다. 실적이 가장 좋은 대형주는 16% 상승했고 실적이 가장 좋은 소형주는 40% 상승했습니다. 전반적으로 가장 매력적인 500개 종목 중 XNUMX개 종목이 S&P XNUMX 지수를 능가했습니다.

가장 위험한 주식(-1.8%)은 500년 3.9월 4일부터 2022년 31월 2022일까지 숏 포트폴리오로서 S&P 2.1(-22%)을 24% 언더퍼폼했습니다. 최고 실적의 대형주 공매도는 12%, 최고 실적의 소형주 공매도는 33% 하락했습니다. 전반적으로 500개의 가장 위험한 주식 중 XNUMX개가 S&P XNUMX을 공매도 종목으로 능가했습니다.

가장 매력적 / 가장 위험한 모델 포트폴리오는 동일한 가중치의 롱 / 숏 포트폴리오보다 5.0 % 저조했습니다.

22개의 새로운 주식이 이번 달 가장 매력적인 목록에 올랐고 XNUMX개의 새로운 주식도 가장 위험한 목록에 떨어졌습니다.

가장 매력적인 주식은 높은 투자 자본 수익률(ROIC)과 낮은 가격 대 경제적 장부가치 비율을 가지고 있습니다. 대부분의 Dangerous 주식은 시장 가치가 내포하는 잘못된 수익과 긴 성장 상승 기간을 가지고 있습니다.

XNUMX월 가장 매력적인 주식 특징: H&R Block, Inc.

H&R Block, Inc.(HRB)는 XNUMX월의 가장 매력적인 주식 모델 포트폴리오의 주요 종목입니다.

H&R Block은 지난 2년 동안 매년 복리로 7%의 수익을, 세후 순 영업 이익(NOPAT)을 복리로 156% 성장시켰습니다. 회사의 NOPAT은 19 회계연도에 COVID-2020 전염병 동안 4억 30만 달러로 떨어졌지만(FYE는 1.2/15) 이후 2016개월(TTM) 동안 26억 달러로 회복되었습니다. H&R Block의 NOPAT 마진은 1.0 회계연도 1.7%에서 14% TTM으로 증가했으며 투자 자본 회전율은 같은 기간 2016에서 43로 증가했습니다. NOPAT 마진의 증가와 투자 자본 회전율은 회사의 투자 자본 수익률(ROIC)을 XNUMX 회계연도의 XNUMX%에서 XNUMX% TTM으로 끌어 올렸습니다.

그림 1 : 2016 회계 연도 이후 수익 및 NOPAT

H&R 블록은 저평가

주당 36달러의 현재 가격에서 HRB의 PEBV(가격 대비 장부가치) 비율은 0.3입니다. 이 비율은 시장이 H&R Block의 NOPAT이 70%까지 영구적으로 하락할 것으로 예상한다는 것을 의미합니다. 이러한 기대는 NOPAT를 지난 7년 동안 매년 복리로 4%, 지난 XNUMX년 동안 매년 복리로 XNUMX% 성장시킨 회사에 대해 지나치게 비관적으로 보입니다.

H&R Block의 NOPAT 마진이 15%로 떨어지고(20% TTM과 비교하여 26년 평균) 회사의 NOPAT가 향후 1년 동안 매년 복리로 57% 감소하더라도 현재 주식은 주당 58달러의 가치가 있습니다. % 상승. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. H&R Block이 역사적 수준에 따라 더 많은 이익을 성장시킨다면, 주가는 더 많은 상승 여력을 갖게 됩니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 H&R Block의 10-Q 및 10-K에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익 계산서: 조정을 통해 244억 43만 달러를 만들었고 순 효과로 1억 XNUMX만 달러의 비영업 비용이 제거되었습니다(매출의 XNUMX%).

대차 대조표: 1.7억 244만 달러의 순 감소와 함께 투자 자본을 계산하기 위해 735억 달러를 조정했습니다. 가장 주목할만한 조정 중 하나는 자산 감액으로 30억 XNUMX만 달러였습니다. 이 조정은 보고된 순 자산의 XNUMX%를 차지했습니다.

밸류에이션: 주주 가치를 3.2억 달러 감소시키는 순 효과로 1.6억 달러를 조정했습니다. 주주 가치에 대한 가장 주목할만한 조정 중 하나는 805억 14만 달러의 초과 현금이었습니다. 이 조정은 H&R Block 시가총액의 XNUMX%를 나타냅니다.

가장 위험한 주식 특징: Light & Wonder Inc.

Light & Wonder Inc(LNW)는 XNUMX월의 가장 위험한 주식 모델 포트폴리오의 주요 주식입니다.

비즈니스의 진정한 현금 흐름인 Light & Wonder의 경제적 수입은 76년 -$2017백만에서 TTM을 통해 -$213억13천8백만으로 떨어졌습니다. 회사의 NOPAT 마진은 같은 기간 동안 0.4%에서 0.3%로 떨어졌고 투자 자본 회전율은 5에서 2017으로 떨어졌습니다. NOPAT 마진 감소 및 투자 자본 회전율은 Light & Wonder의 ROIC를 2년 XNUMX%에서 XNUMX% TTM으로 끌어 올렸습니다.

그림 2 : 2017 년 이후 경제 수익

Light & Wonder는 열악한 위험/보상을 제공합니다.

열악한 펀더멘털에도 불구하고, Light & Wonder는 상당한 이익 성장을 위해 가격이 책정되었으며, 나는 주가가 과대 평가되었다고 생각합니다.

주당 56달러의 현재 가격을 정당화하기 위해 Light & Wonder는 NOPAT 마진을 17%(TTM 2019%와 비교하여 8년 사상 최고)로 개선하고 향후 7년간 복리로 수익을 XNUMX% 증가시켜야 합니다. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. 이 시나리오에서 Light & Wonder는 NOPAT를 향후 15년 동안 매년 복리로 72%씩 성장시킵니다. Light & Wonder의 NOPAT이 2019년 이후 XNUMX% 하락한 것을 감안할 때 이러한 기대는 지나치게 낙관적이라고 생각합니다.

Light & Wonder가 12%(6년 평균)의 NOPAT 마진을 달성하고 향후 8년 동안 매년 복리로 86%의 매출 성장을 달성하더라도 현재 주식은 주당 XNUMX달러의 가치가 있습니다. 이는 현재 주식의 XNUMX% 하락입니다. 가격. 이 역 DCF 시나리오 이면의 수학 보기. Light & Wonder의 수익이 더 느린 속도로 성장하면 주식은 훨씬 더 불리합니다.

이러한 각 시나리오는 또한 Light & Wonder가 운전 자본이나 고정 자산을 늘리지 않고도 수익, NOPAT 및 FCF를 늘릴 수 있다고 가정합니다. 이 가정은 가능성이 희박하지만 현재 가치 평가에 내재된 기대치가 얼마나 높은지를 보여주는 진정한 최상의 시나리오를 만들 수 있습니다.

My Firm의 Robo-Analyst Technology가 재무 관련 서류에서 발견 한 중요 세부 사항

다음은 Light & Wonder의 10-Qs 및 10-K에서 Robo-Analyst 결과를 기반으로 한 조정에 대한 세부 사항입니다.

손익 계산서: 1.6억 달러의 조정을 했으며 순 효과로 189억 9만 달러의 영업외 수익(매출의 XNUMX%)이 제거되었습니다.

대차 대조표: 5.9억 333만 달러의 순증가와 함께 투자 자본을 계산하기 위해 2.3억 달러를 조정했습니다. 가장 주목할만한 조정 중 하나는 중단 영업으로 인한 순자산 33억 달러였습니다. 이 조정은 보고된 순 자산의 XNUMX%를 차지했습니다.

밸류에이션: 11.4억 달러를 조정했으며 주주 가치는 7.3억 달러로 순 감소했습니다. 위에서 언급한 총 부채와 중단 영업의 순자산을 제외하고 주주 가치에 대한 가장 눈에 띄는 조정은 396억 7만 달러의 초과 현금이었습니다. 이 조정은 Light & Wonder 시가총액의 XNUMX%를 나타냅니다.

공개 : David Trainer, Kyle Guske II 및 Matt Shuler는 특정 주식, 스타일 또는 테마에 대해 글을 쓰는 것에 대한 보상을받지 않습니다.