나는 원유를 의미하지 않지만 그 완고한 석유 예측은 황소입니다

브렌트유는 러시아가 우크라이나를 침공하면서 135월 현물 시장에서 배럴당 95달러의 고점에서 하락했으며 현재 배럴당 100달러에서 거래되고 있으며 150달러 이상의 상승을 유지하기 위해 고군분투하고 있습니다. 당시 서방 정부의 청정에너지 전환 정책이 비효율적이고 러시아산 석유에 대한 제재로 석유가 고갈되고 있다는 사실을 전 세계가 확신하고 있었습니다. 투자 기관들은 유가가 배럴당 200달러, 심지어는 XNUMX달러까지 상승할 것을 도취적으로 요구하고 있었습니다.

그러나 상품 시장은 오늘의 수요/공급 균형이 아니라 내일 그 균형이 무엇인지에 관한 것이기 때문에 결코 간단하지 않습니다. 많은 연구자들은 무슨 일이 있었는지에 대해 연필로 적음으로써 내일에 대한 자신의 견해를 기반으로 하며 세계 경제가 성장에서 침체로 이동함에 따라 일어날 수 있는 일을 고려하지 않습니다.

아아, 유가는 40% 가까이 하락했고 화요일 아침 골드만삭스는 자신의 주장을 정당화하기 위한 필사적인 시도로 브렌트유의 110분기/125분기 유가 전망을 이전 $130에서 배럴당 $140~$40로 낮췄습니다. 미래에 대한 낙관적인 주장을 여전히 반복하고 있지만, 코로나XNUMX 정책 제로와 움직임을 정당화하기 위해 찾을 수 있는 모든 설명을 인용하면서 배럴당 XNUMX달러로 인상했습니다. 강세를 보이는 것은 모두 좋은 일이지만 가격이 XNUMX% 이상 하락하여 XNUMX년 정도 후에 랠리를 펼친다면 결국에는 강세 신호가 사이클의 어느 시점에서 맞을 수밖에 없기 때문에 투자자에게 실제로 도움이 되지 않습니다.

상품은 타이밍과 수요 대 공급 균형 평가에 관한 것입니다. 주기가 진행됨에 따라 시간이 지남에 따라 변하는 경향이 있기 때문에 항상 가장 어려운 것은 전자입니다.

올해 초 우크라이나 전쟁은 겨울이 매우 추웠던 시기에 일어났습니다. 이 시기는 코로나XNUMX로 인한 경기 부양책 급증으로 세계가 여전히 성장하고 있던 시기에 증류유 재고가 부족했습니다. 그러나 이 주스가 사라지면서 PMI, ISM 데이터 및 기타 여러 설문조사에서 볼 수 있듯이 전 세계적으로 우리는 경기 침체가 아니라 경기 침체에 접어들고 있습니다.

대부분의 투자자와 중앙 은행은 시기에 대해 논의하고 있으며 인플레이션이 너무 높기 때문에 우리가 이미 하나이며 아무 것도 할 수 없다는 것을 깨닫지 못하고 있습니다. 경제적 약점에 맞서 싸우는 그들의 유일한 도구는 항상 더 많은 돈을 찍어내는 것이었습니다. 오늘날 그들이 그렇게 한다면 우리는 수십 년 동안 스태그플레이션에 빠질 것입니다.

석유 시장은 계절적 순환을 거치며 현재 일반적으로 휘발유 수요가 급증하는 경향이 있는 여름 운전 시즌이 성수기에 있습니다. 그러나 올해는 높은 가격과 미국 소비자의 거시경제적 요인으로 인해 수요가 전혀 회복되지 않고 오히려 하락하고 있습니다. 8.8주 이동 평균 기준으로 올해 휘발유 수요는 2021년 수준보다 2020% 낮고 XNUMX년 수준에도 미치지 못합니다. 그만큼 기초 수요가 약하다.

이 수요 수치는 세계가 더러운 화석 연료 생산을 완전히 중단했으며 수요가 사상 최고치를 기록하는 동안 남은 것이 없다고 가정하는 같은 낙관적인 투자 기관에 의해 가격이 매겨지거나 기입되지 않았습니다. 우리가 석탄에서 보았듯이 원자재의 경우에는 그렇지 않습니다. 그것은 항상 적절한 가격과 수요가 있을 때의 문제입니다. 오늘날 초기 제품 부족을 감안할 때 이러한 수익성 있는 수준의 정유 마진으로 정유 공장은 생산량을 늘릴 수 밖에 없었습니다. 보라, 재고가 쌓이고 있다. 빡빡함이 있었지만 타이밍의 문제입니다.

수요가 계속 강세를 보이거나 중국이 본격화될 경우 공급을 장려하기 위해 석유가 더 오랫동안 더 높게 거래되어야 하는 세속적인 사례가 있습니다. 잃어버린 것으로 간주되었던 모든 러시아 석유는 중국과 인도로 향했습니다. 상품 분석가인 Kpler의 데이터에 따르면 세계 1.85위와 4.47위의 원유 수입국은 각각 10월 러시아의 하루 총 수출량 XNUMX만 배럴 중 XNUMX만 배럴을 차지했다. 그러나 XNUMX월 데이터는 이전 달에 비해 둔화되는 추세를 보여주고 있습니다. 배럴당 최소 XNUMX달러의 할인을 받아도 석유가 충분하거나 필요하지 않을 수 있습니까?

Kpler는 1.05월의 하루 수입량을 1.12만 배럴로 추정하면서 XNUMX월의 하루 XNUMX만 배럴에서 감소한 인도의 러시아 석유 수요가 정점에 도달했다는 신호를 보내고 있습니다. 현재로서는 공급이 증가하는 시기에 수요가 떨어지고 있으며, 이는 가격이 더 하락할 수 있다는 것을 의미하며 모든 강세 판매 측 주택에 피해를 줄 수 있습니다.