그것을 반밈 주식의 복수라고 부르십시오. 나는 올해 지금까지 변동성이 낮은 주식의 거대한 알파를 언급하고 있습니다. FactSet에 따르면 8월 XNUMX일까지 iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF
USMV,
1.03%
S&P 500보다 나은 실적
SPX,
1.53%
5.7%포인트 증가했다. (계산은 배당금을 고려합니다.)
대조적으로 변동성 스펙트럼의 반대쪽 끝에 있는 밈 주식은 여기저기서 헤드라인을 장식하는 집회에도 불구하고 올해 지금까지 큰 폭으로 하락했습니다. 모닝스타가 16년에 만든 2021개 인기 밈 주식의 대표 포트폴리오 올해 S&P 500보다 35.8%포인트 뒤처졌다.
이는 밈 주식보다 변동성이 낮은 주식을 선호하는 연초부터 현재까지 40% 포인트 이상의 스프레드가 있음을 의미합니다.
이 엄청난 성과는 변동성이 낮은 주식이 다시 한 번 유리하다는 것을 의미합니까? 인상적인 장기 기록에도 불구하고 이 주식 선택 방식이 2022년 이전에 몇 년 동안 어려움을 겪었기 때문에 묻는 것이 중요합니다. 일부 사람들은 이 방식이 영구적으로 작동을 멈췄는지 궁금해하기까지 했습니다.
통찰력을 위해 수석 정량 분석가인 Nardin Baker에게 연락했습니다. 현명한 응답자. Baker는 저변동성 주식의 역사적 성과를 기록한 최초의 학술 연구 중 일부의 공동 저자(고 Robert Haugen과 함께)였습니다. 아마도 그 연구들 중 가장 잘 알려진 것은 — 세계의 모든 관찰 가능한 시장에서 저위험 주식이 우수한 성과를 거두었습니다. — 33년부터 1990년까지 2011개 국가의 주식 시장 각각에 저변동성 효과가 존재함을 보여주었습니다.
많은 사람들은 올해 저변동성 주식의 큰 플러스 알파가 가치 부문이 수년간 뒤쳐진 후 성장을 주도한 데서 기인한다고 주장합니다. 그러나 그것은 설명이 될 수 없다고 Baker는 주장한다. 왜냐하면 저변동성 포트폴리오는 현재 성장주의 비중이 높기 때문이다. 따라서 변동성이 낮은 포트폴리오의 성장 기울기가 올해 이러한 포트폴리오의 수익률에 타격을 입혔습니다.
이것은 차례로 우리가 올해 저변동성 주식의 알파 원인에 대해 높은 인플레이션과 연준의 금리 정책 이외의 다른 곳을 찾아야 함을 의미합니다. 두 요소 모두 일반적으로 가치주의 상대적 강세에 좋지만, 가치주가 지배적이었다면 올해 저변동성 포트폴리오에 도움이 되었을 것입니다. 그러나 다시 한 번, 그들은 그렇지 않습니다.
저변동성 포트폴리오의 가치 성장 스펙트럼의 성장 끝 부분에 대한 스큐는 몇 년 전의 변화를 나타냅니다. 예를 들어, 현재 iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF의 P/E 비율은 S&P 500보다 높으며 평균 가격/장부 비율도 마찬가지입니다. XNUMX년 전에는 이 두 가지 조치가 모두 아래에 있었습니다.
성장을 향한 이러한 기울기는 저변동성 전략의 근본적인 장점 중 하나를 보여줍니다. 즉, 변동성이 더 큰 주식에서 더 큰 가격 안정성을 나타내는 주식으로 이동하여 변화하는 시장 상황에 적응합니다. 대부분의 미국 시장 역사에서 가치주는 안정적인 예였지만 몇 년 전부터 변화하기 시작했습니다.
낮은 변동성에 대한 로우다운
적응성은 저변동성 주식을 선호하는 한 가지 이유일 뿐입니다. 다른 하나는 접근 방식을 통해 동료 주식 투자자보다 덜 불안하게 주식 시장에 참여할 수 있다는 것입니다.
상대적 변동성이 지속되기 때문입니다. 밈 스톡 현상이 잘 보여주듯이 변동성이 낮은 주식은 계속해서 덜 변동하는 경향이 있는 반면, 변동성이 높은 주식은 높은 변동성을 유지하는 경향이 있습니다.
이 가정은 수년 동안 충분히 문서화되었습니다. 예를 들어, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF의 후행 3년 베타는 현재 0.78입니다. 과거 변동성이 미래 변동성과 무작위로 관련된 경우 베타는 1.0이 됩니다.
낮은 변동성 포트폴리오의 이러한 기능은 시장 불확실성이 비정상적으로 높기 때문에 현재 특히 가치가 있다고 Baker는 주장합니다. 변동성이 낮은 주식은 시장의 혼란 속에서 안정성을 측정할 수 있습니다.
iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF는 현재 28억 달러로 가장 많은 자산을 운용하고 있는 저변동성 ETF입니다. 기타에는 Invesco S&P 500 Low Volatility ETF가 포함됩니다.
SPLV,
0.61%,
11억 달러를 운용하고 있으며 Vanguard US Minimum Volatility ETF
VFMV,
1.12%,
$ 70 백만.
Mark Hulbert는 MarketWatch의 정기 기고자입니다. 그의 Hulbert Ratings는 감사를 받기 위해 고정 수수료를 지불하는 투자 뉴스 레터를 추적합니다. 그는에 도달 할 수 있습니다 [이메일 보호]
더보기 : 주식 시장은 얼마나 하락할 수 있습니까? 투자자가 명심해야 할 4가지 약세 시나리오
플러스 : MarketWatch에서 재무 루틴을 바꾸는 방법을 알아보십시오. 머니 페스티벌의 새로운 아이디어 21월 22일과 XNUMX월 XNUMX일 뉴욕에서. Charles Schwab 재단의 회장인 Carrie Schwab과 함께하십시오.
출처: https://www.marketwatch.com/story/if-youve-lost-your-taste-for-highly-juiced-meme-stocks-give-these-low-risk-etfs-a-try-11662715291? 사이트 ID=yhoof2&yptr=야후
과즙이 많은 밈 주식에 대한 취향을 잃는다면 이 저위험 ETF가 당신을 놀라게 할 것입니다.
그것을 반밈 주식의 복수라고 부르십시오. 나는 올해 지금까지 변동성이 낮은 주식의 거대한 알파를 언급하고 있습니다. FactSet에 따르면 8월 XNUMX일까지 iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF
1.03%
1.53%
USMV,
S&P 500보다 나은 실적
SPX,
5.7%포인트 증가했다. (계산은 배당금을 고려합니다.)
대조적으로 변동성 스펙트럼의 반대쪽 끝에 있는 밈 주식은 여기저기서 헤드라인을 장식하는 집회에도 불구하고 올해 지금까지 큰 폭으로 하락했습니다. 모닝스타가 16년에 만든 2021개 인기 밈 주식의 대표 포트폴리오 올해 S&P 500보다 35.8%포인트 뒤처졌다.
이는 밈 주식보다 변동성이 낮은 주식을 선호하는 연초부터 현재까지 40% 포인트 이상의 스프레드가 있음을 의미합니다.
이 엄청난 성과는 변동성이 낮은 주식이 다시 한 번 유리하다는 것을 의미합니까? 인상적인 장기 기록에도 불구하고 이 주식 선택 방식이 2022년 이전에 몇 년 동안 어려움을 겪었기 때문에 묻는 것이 중요합니다. 일부 사람들은 이 방식이 영구적으로 작동을 멈췄는지 궁금해하기까지 했습니다.
통찰력을 위해 수석 정량 분석가인 Nardin Baker에게 연락했습니다. 현명한 응답자. Baker는 저변동성 주식의 역사적 성과를 기록한 최초의 학술 연구 중 일부의 공동 저자(고 Robert Haugen과 함께)였습니다. 아마도 그 연구들 중 가장 잘 알려진 것은 — 세계의 모든 관찰 가능한 시장에서 저위험 주식이 우수한 성과를 거두었습니다. — 33년부터 1990년까지 2011개 국가의 주식 시장 각각에 저변동성 효과가 존재함을 보여주었습니다.
많은 사람들은 올해 저변동성 주식의 큰 플러스 알파가 가치 부문이 수년간 뒤쳐진 후 성장을 주도한 데서 기인한다고 주장합니다. 그러나 그것은 설명이 될 수 없다고 Baker는 주장한다. 왜냐하면 저변동성 포트폴리오는 현재 성장주의 비중이 높기 때문이다. 따라서 변동성이 낮은 포트폴리오의 성장 기울기가 올해 이러한 포트폴리오의 수익률에 타격을 입혔습니다.
이것은 차례로 우리가 올해 저변동성 주식의 알파 원인에 대해 높은 인플레이션과 연준의 금리 정책 이외의 다른 곳을 찾아야 함을 의미합니다. 두 요소 모두 일반적으로 가치주의 상대적 강세에 좋지만, 가치주가 지배적이었다면 올해 저변동성 포트폴리오에 도움이 되었을 것입니다. 그러나 다시 한 번, 그들은 그렇지 않습니다.
저변동성 포트폴리오의 가치 성장 스펙트럼의 성장 끝 부분에 대한 스큐는 몇 년 전의 변화를 나타냅니다. 예를 들어, 현재 iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF의 P/E 비율은 S&P 500보다 높으며 평균 가격/장부 비율도 마찬가지입니다. XNUMX년 전에는 이 두 가지 조치가 모두 아래에 있었습니다.
성장을 향한 이러한 기울기는 저변동성 전략의 근본적인 장점 중 하나를 보여줍니다. 즉, 변동성이 더 큰 주식에서 더 큰 가격 안정성을 나타내는 주식으로 이동하여 변화하는 시장 상황에 적응합니다. 대부분의 미국 시장 역사에서 가치주는 안정적인 예였지만 몇 년 전부터 변화하기 시작했습니다.
낮은 변동성에 대한 로우다운
적응성은 저변동성 주식을 선호하는 한 가지 이유일 뿐입니다. 다른 하나는 접근 방식을 통해 동료 주식 투자자보다 덜 불안하게 주식 시장에 참여할 수 있다는 것입니다.
상대적 변동성이 지속되기 때문입니다. 밈 스톡 현상이 잘 보여주듯이 변동성이 낮은 주식은 계속해서 덜 변동하는 경향이 있는 반면, 변동성이 높은 주식은 높은 변동성을 유지하는 경향이 있습니다.
이 가정은 수년 동안 충분히 문서화되었습니다. 예를 들어, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF의 후행 3년 베타는 현재 0.78입니다. 과거 변동성이 미래 변동성과 무작위로 관련된 경우 베타는 1.0이 됩니다.
낮은 변동성 포트폴리오의 이러한 기능은 시장 불확실성이 비정상적으로 높기 때문에 현재 특히 가치가 있다고 Baker는 주장합니다. 변동성이 낮은 주식은 시장의 혼란 속에서 안정성을 측정할 수 있습니다.
iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF는 현재 28억 달러로 가장 많은 자산을 운용하고 있는 저변동성 ETF입니다. 기타에는 Invesco S&P 500 Low Volatility ETF가 포함됩니다.
0.61% ,
1.12% ,
SPLV,
11억 달러를 운용하고 있으며 Vanguard US Minimum Volatility ETF
VFMV,
$ 70 백만.
Mark Hulbert는 MarketWatch의 정기 기고자입니다. 그의 Hulbert Ratings는 감사를 받기 위해 고정 수수료를 지불하는 투자 뉴스 레터를 추적합니다. 그는에 도달 할 수 있습니다 [이메일 보호]
더보기 : 주식 시장은 얼마나 하락할 수 있습니까? 투자자가 명심해야 할 4가지 약세 시나리오
플러스 : MarketWatch에서 재무 루틴을 바꾸는 방법을 알아보십시오. 머니 페스티벌의 새로운 아이디어 21월 22일과 XNUMX월 XNUMX일 뉴욕에서. Charles Schwab 재단의 회장인 Carrie Schwab과 함께하십시오.
출처: https://www.marketwatch.com/story/if-youve-lost-your-taste-for-highly-juiced-meme-stocks-give-these-low-risk-etfs-a-try-11662715291? 사이트 ID=yhoof2&yptr=야후