경기 침체가 임박할 것이라는 전망이 광고 지출이 급격히 감소할 수 있다고 우려하는 투자자들이 일부 미디어 주식의 출구로 급히 뛰도록 촉발했습니다.
이러한 우려로 인해 Wells Fargo의 분석가인 Steven Cahall은 금요일 레버리지가 높은 XNUMX개의 미디어 플레이에 대한 등급을 낮추고 한 회사의 주가에 대한 목표를 XNUMX으로 설정했습니다. "우리의 모든 채널 점검은 광고 경기 침체가 심화되고 있음을 시사합니다." 그는 "라디오 및 디지털과 같은 단기 광고의 스냅다운"과 함께 썼습니다.
Cahal은 특히 앞으로의 험난한 길 방송 라디오의 경우 10년에 수익이 약 2023% 감소할 것으로 예상합니다. 그는 라디오 광고 지출이 인터넷 거품 붕괴에 따른 10년 침체기에 2001% 이상, 25-2008년 금융 위기에서 2009% 감소했다고 언급했습니다. , 그리고 25년 초 슬라이드의 2020%는 Covid-19 전염병의 시작과 관련이 있습니다.
그는 라디오 방송인에 대한 자신의 등급을 하향 조정했습니다.
iHeartMedia
(티커: IHRT)를 비중확대에서 동일 비중으로, 주가 목표는 $9에서 $23로 낮춥니다. 을 위한
대담
(AUD) 라디오 시장의 소규모 플레이어인 그는 목표를 0달러에서 2달러로 낮추고 Equal Weight에서 Underweight로 전환했습니다.
그리고 레버리지가 높은 빌보드 운영자를 위해
클리어 채널 아웃도어
(
CCO
), 그는 목표가 $1.50에서 $4인 Overweight에서 Equal Weight로 전환했습니다.
iHeart는 5.3% 하락한 $6.97, Audacy는 8.7% 하락한 89센트,
클리어 채널 아웃도어
8.3% 하락한 $1.17. 올해 지금까지 Clear Channel과 Audacy는 65% 하락한 반면 iHeart는 67% 하락했습니다.
Cahall은 iHeart에 대한 이전 견해는 디지털 및 팟캐스팅 사업의 성장이나 대차대조표의 디레버리지를 통해 주가가 상승할 수 있다는 것이었다고 말했습니다. 그는 경기 침체로 인해 "이러한 내러티브가 보류"될 것이며 "라디오 지출의 상당한 감소"가 눈앞에 닥칠 것이라고 말했습니다. 그는 순부채가 5억 달러 이상인 상황에서 회사에 대한 전망이 약간만 바뀌더라도 주가에 큰 영향을 미칠 수 있다고 지적했습니다.
회사는 논평하는 것을 거절했다.
Cahall은 Audacy에 대해 비슷한 비판을 했지만 회사의 재정 상태가 더 심각하여 600년 2024월에 2024억 달러의 기간 대출이 만기가 될 것이라고 생각한다고 말했습니다. 회전 신용 한도는 XNUMX년 XNUMX월 만기입니다.
Cahall은 "투자자들이 이 주식을 소유해서는 안 된다고 생각하기에 구조 조정이 충분히 가능할 것 같습니다."라고 썼습니다. “이제 Audacy가 만기일에 부채를 상환할 수 있는 위치에 있을 것 같지 않습니다. 재융자에 대한 욕구가 있을 수 있으며 경영진이 구조조정에 대한 대안을 찾기 위해 열심히 노력할 것으로 기대합니다. 채무자가 도움을 줄 수 있습니다. 그러나 낙관적인 시나리오는 ...확실하지 않습니다 ...쉽게 고칠 수 있는 방법은 없습니다.”
Audacy는 비즈니스에 대한 압력을 상쇄하기 위한 조치를 취하고 있다고 응답했습니다.
회사는 "다른 회사와 마찬가지로 거시 경제 발전을 계속 주시하고 있습니다."라고 말했습니다. “최근 추세에 비추어 우리는 경기 침체나 역풍의 영향을 완화하기 위한 사전 조치를 취하고 있습니다. 우리는 우리의 미래와 전략적 위치에 대해 확신을 갖고 있으며, 청취자, 고객 및 주주에 대한 비즈니스와 가치를 향상시키기 위해 수행한 투자를 활용하기 시작하면서 성장 기회에 대해 흥분하고 있습니다.”
Cahall은 그가 일반적으로 옥외 광고 시장에 대해 긍정적인 견해를 가지고 있지만 그럼에도 불구하고 그는 마케터들이 경기 침체에 해당 카테고리에 대한 지출을 줄일 가능성이 있다고 생각한다고 말했습니다. 그는 옥외 광고, 기본적으로 광고판에 대한 지출은 2001년 경기 침체기에는 거의 변동이 없었지만 대공황 때는 17%, 27년 초반 경기 침체기에는 2020% 감소했다고 지적합니다.
그는 Clear Channel의 순부채가 5억 달러 이상으로 높은 레버리지를 유지하고 있다고 말했습니다. 그는 iHeart와 마찬가지로 수익과 배수의 작은 변화라도 회사의 주식 가치 평가에 큰 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다. Clear Channel은 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.
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