인플레이션 기대치가 '붕괴'되고 있습니다. 이것이 주식의 반등에 박차를 가할 수 있는 이유입니다.

TIPS/국고 손익분기점은 국고 수익률과 국고 인플레이션 연동 증권 수익률의 차이로 계산됩니다.

인플레이션 기대치가 하락하면 연준이 공격적인 금리 인상을 계속해야 할 필요성이 개선될 것이며, 이는 시장에 위안이 될 수 있습니다.

Golub은 MarketWatch와의 전화 인터뷰에서 "연준은 다음 인플레이션 인쇄를 통제하려고 하는 것이 아니라 12~18개월 후 인플레이션이 어떤 모습일지 통제하려고 노력하고 있습니다"라고 말했습니다.

"그리고 인플레이션이 내려갈 것이라는 기대가 있다면… 다른 모든 조건이 동일하다면 정책을 더 강화할 필요가 없다는 의미입니다."

확실히, 2.7년 손익분기점의 하락이 인플레이션 기대치에 대한 유일한 고무적인 지표는 아닙니다. 블룸버그의 컨센서스 예측에 따르면 경제학자들은 2023년 XNUMX분기 소비자 물가 지수가 XNUMX%로 떨어질 것으로 예상합니다.

투자자들은 2020월 CPI가 발표되는 화요일에 인플레이션 기대치에 대한 다음 업데이트를 받게 됩니다. 미국 제조업체가 지불한 가격이 2021년 XNUMX월 이후 최저 수준으로 하락한 반면 서비스 회사에 지불한 가격은 XNUMX년 XNUMX월 이후 최저 수준으로 떨어졌음을 보여주는 공급 관리 연구소(Institute of Supply Management)의 제조 게이지를 포함한 다른 최근 인플레이션 데이터도 고무적입니다.

그러나 유가 하락이 단기 인플레이션 기대치를 억제하는 데 도움이 되었지만 연준을 일시 중지시킬 수 있는 다른 장애물이 있습니다. 예를 들어, 인플레이션 기대치의 단기적 지표는 하락했지만 장기 지표는 그렇게 크게 하락하지 않았습니다. - "핵심" 인플레이션이라고 불리는 인플레이션은 억제하기가 훨씬 더 어려울 수 있습니다.

“[3년] 손익분기점 하락은 석유 효과를 크게 반영하기 때문에 약간 오해의 소지가 있습니다. 손익분기점 곡선의 상승 기울기는 시장이 근원 인플레이션에 대해 덜 낙관적임을 시사합니다. 사실, 시장은 단기 손익분기점의 하락에도 불구하고 10~XNUMX년 후 CPI 인플레이션이 약 XNUMX%가 될 것으로 예상하는 것 같습니다. 스탠다드 차타드의 G-XNUMX 통화 전략 글로벌 책임자인 스티브 잉글랜드가 MarketWatch에 보낸 이메일 논평에서 이 수치가 연준을 걱정하게 한다고 생각합니다.

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세인트루이스 연준의 데이터에 따르면 2년 손익분기점 물가상승률은 2.5% 미만이지만 50년 손익분기점은 15%에 머물고 있습니다. 이는 XNUMX월 XNUMX일의 수준과 비교하여 약 XNUMXbp 하락한 것입니다.

이에 비해 국채 수익률은 목요일 2년물 수익률이 계속 상승했습니다.
TMUBMUSD02Y,
3.522%
4.6 베이시스 포인트 상승하여 2.500% 바로 아래에 도달한 반면, 10년물 수익률은
TMUBMUSD10Y,
3.322%
2.1bp 상승한 3.290%를 기록했습니다.

한편, 유가는 목요일에 더 높게 거래되었지만 여전히 수요일 세션에서 XNUMX개월 최저치 근처에 머물렀습니다. XNUMX월 인도 서부 텍사스산 원유 선물
CLV22,
-0.86 %
배럴당 2.1달러로 83.62% 올랐다. 미국 주식은 500일 연속 상승세를 이어갔으며, S&P XNUMX은 XNUMX주 만에 처음으로 연속 상승했습니다.
SPX,
0.66%,
16포인트(0.4%) 오른 3,997에 거래됐다. 다우존스 산업평균지수
DJIA,
0.61%
나스닥은 146포인트(0.5%) 오른 31,723에, 나스닥은 15포인트(0.4%) 상승한 11,809에 장을 마감했습니다.

그럼에도 불구하고, S&P 500은 16% 이상, 나스닥은 거의 25% 하락하는 등 올해 주가가 급격히 하락했습니다. 일반적으로 주식이 하락할 때 상승하는 채권 가격 하락을 포함한다면 2022년은 수십 년 동안 시장에 최악의 해 중 하나였습니다.