팬데믹 이전에는 PPI가 CPI를 제대로 예측하지 못했다고 말합니다.
씨티
경제학자 베로니카 클라크. "그러나 지난 XNUMX년과 같이 큰 변화가 있을 때는 더 신뢰할 수 있는 선행 지표가 됩니다."라고 그녀는 말합니다.
그리고 PPI 세부 사항이 놀랍습니다. 도매업체의 경우 지난달 야채 가격이 전년 동기 대비 82% 상승했다. 40년 23월에 비해 곡물 가격은 2021% 상승했고 육류 및 생선 카테고리는 평균 106% 상승했습니다. 그 다음에는 에너지가 있습니다. 주택난방유, 경유, 휘발유는 각각 64%, 60%, XNUMX% 상승했다.
물론 이는 중앙은행이 정책을 이끄는 인플레이션 지표를 얻기 위해 제거하는 바로 그 범주입니다. 최고 인플레이션 주장이 결함이 있는 만큼 솔직하지 못한 것처럼 보이는 이유가 바로 여기에 있습니다. 이는 예상보다 작은 근원 인플레이션 상승을 기반으로 하며, 이는 평상시에는 근본적인 인플레이션을 의미하며 논란의 여지가 없습니다.
그러나 이제 우크라이나 전쟁이 격화되면서 이미 높은 식량과 에너지 가격이 급등하고 있으며, 이 지역에서 나오는 비료, 석유, 농작물의 양을 고려할 때 세계 식량과 에너지 공급을 위협하고 있습니다. 식품과 에너지는 점점 더 많은 기업과 가계 소득을 차지하고 있으며, 결과적으로 정서를 악화시키고 인플레이션 기대치를 높이고 있습니다.
전국독립기업연맹(National Federation of Independent Businesses)의 최근 보고서를 고려해 보십시오. 소기업 소유자의 72분의 48이 이제 인플레이션을 가장 큰 문제라고 답합니다. 이는 XNUMX월의 약 XNUMX분의 XNUMX에 비해 증가한 수치입니다. 소유자의 순 XNUMX%가 지난 달 평균 판매 가격을 인상했습니다. 이는 설문 조사의 XNUMX년 역사상 가장 높은 수치입니다. 한편, 뉴욕 연준의 보고서에 따르면 XNUMX년 소비자 인플레이션 기대치가 차트를 벗어났습니다.6.6월에는 XNUMX% 상승해 역대 최고치를 기록했다. 인플레이션이 정점에 도달한 것 같지 않습니다.
가계와 기업이 실제로 느끼는 감정을 나타내는 한 가지 지표는 웹사이트를 운영하는 경제학자 존 윌리엄스가 정리한 수치입니다. 그림자 정부 통계. 그는 정부가 주택을 취급하는 방식을 변경하고 대체와 같은 개념을 도입하기 전인 1980년대에 정부가 채택한 CPI 방법론을 사용합니다. 공식 CPI는 더 이상 일정한 생활 수준을 유지하는 비용을 측정하지 않는다고 Williams는 말합니다. 생활 수준 유지 비용을 반영하는 그의 지수는 17.2년 전보다 1947% 상승해 XNUMX년 이후 가장 빠른 상승률을 기록했습니다. 이것이 바로 이 칼럼의 Barron's Basics 측정값입니다.고기, 우유, 가스 등 필수품의 평균 가격 변동은 전년 대비 19% 상승했습니다.
식량과 에너지 외에도 최고 인플레이션 주장을 의심할 만한 이유가 있습니다. 우선, Citi의 Clark은 단순한 계산으로 인플레이션 수치가 곧 정체되는 것처럼 보일 수 있지만 투자자들은 원자재 가격의 상승 위험을 고려하여 몇 달 안에 새로운 폭발에 대비해야 한다고 말했습니다.
그런 다음 CPI의 XNUMX분의 XNUMX을 차지하는 대피소로 이동하세요.. 5월 구성 요소는 전년 동기 대비 6.9% 상승했는데, 이는 2023월보다 빠른 속도입니다. Merion Capital Group의 수석 시장 전략가인 Richard Farr는 대피소를 핵심 인플레이션의 "실질적인 델타"라고 부르며 대피소 비용이 더 높아질 것이라고 말했습니다. 그는 댈러스 연방준비은행이 임대료 인플레이션이 XNUMX년 XNUMX월까지 전년 대비 XNUMX%까지 가속화될 것으로 보고 있다고 언급했습니다. Farr는 이 추정치가 낮다고 주장합니다. 조사가 실시된 이후 주택 가격은 계속해서 상승했으며 임대료는 주택 가격보다 약 XNUMX년 정도 뒤쳐졌으며 이는 전염병 퇴거 유예 해제로 인한 상승 압력은 말할 것도 없다고 그는 말했습니다.
간과된 기술적 요소도 있습니다. 정부는 XNUMX월부터 신차 가격 측정 방식을 변경할 것이라고 밝혔습니다. 현재 시리즈를 실험적인 인덱스로 교체 분석 회사인 JD Power의 데이터를 사용합니다. 실험 지수는 총 CPI의 4%를 나타내는 발표된 신차 지수보다 훨씬 앞서 실행되었습니다. 즉, 이 변화로 인해 이번 달부터 소비자 인플레이션 수치가 높아질 것입니다.
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이것이 주식 시장에 무엇을 의미합니까? Laffer Tengler Investments의 CEO 겸 CIO인 Nancy Tengler는 지금까지 회사 마진이 유지되어 XNUMX분기에 사상 최고치를 기록했다고 말했습니다. “그러나 가격 결정력은 무한하지 않습니다.”라고 그녀는 말합니다. Tengler는 생산자 가격 급등의 영향이 XNUMX분기 및 연간 지침에 나타나기 시작할 것으로 예상하고 있으며, 경영진은 XNUMX분기 실적 시즌이 진행됨에 따라 가격 저항과 마진 압박에 대한 단서를 삭제했습니다.
Tengler는 "경직적이고 지속적인 인플레이션이 오랫동안 우리와 함께 있을 것이라고 생각합니다."라고 말하면서 애틀랜타 연준의 "경직" CPI(상대적으로 천천히 가격이 변하는 항목으로 구성된 가중 바구니)가 4.7월에 전년 동기 대비 XNUMX% 상승했다고 언급했습니다. . 그녀는 지속적인 인플레이션과 성장 둔화에 대비하여 소재, 에너지, 부동산 투자 신탁을 포함한 분야를 선호해 왔습니다.
최고 인플레이션 이야기는 분명한 이유로 인기 있는 이야기이며 일시적인 인플레이션에 대한 이전 주장과 다르지 않습니다. 그러나 투자자들은 적어도 아직은 매수해서는 안 됩니다.
에 쓰기 Lisa Beilfuss 님 [이메일 보호]
