중국 상하이 양산항(사진 제공: In Pictures Ltd./Corbis via Getty Images)
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세계화는 1990년대와 2000년대에 인플레이션을 낮추었고, 탈세계화는 향후 XNUMX년 동안 인플레이션을 상승시킬 것입니까? 이 이론은 인플레이션이 화폐적 현상이라는 밀턴 프리드먼(Milton Friedman)의 유명한 격언에 맞서는 것처럼 보입니다. 그러나 좀 더 주의 깊게 살펴보면, 탈세계화는 인플레이션에 영향을 미칠 수 있지만, 이는 연준과 세계의 다른 중앙 은행들이 무슨 일이 일어나고 있는지 보지 못하는 경우에만 가능합니다.
세계화와 공급망이 가격에 미치는 영향을 이해하기 위해 간단한 수요와 공급으로 돌아가 보겠습니다. 세계화는 소비자가 인건비가 낮거나 기술 사용률이 높은 국가에서 더 저렴하게 상품을 얻을 수 있음을 의미했습니다. 따라서 세계화의 증가는 상품 및 서비스 공급의 증가와 같습니다. 그 증가된 공급은 더 낮은 가격을 의미하며 다른 모든 조건은 동일합니다.
세계화가 지속되는 한 가격인하 효과 지속 증가. 세계화 수준이 낮아지면 물가 수준은 계속 낮아지지만 계속 떨어지지는 않습니다. 인플레이션은 물가 수준의 변화율이기 때문에 중요합니다. 그리고 가격 인하가 발생하면 측정된 인플레이션을 낮추지만 가격이 계속 하락하지 않는 한 인플레이션을 계속 낮추지는 않습니다.
2022년에 전 세계 기업들은 공급망을 탈세계화하기 위해 노력하고 있습니다. 이러한 변화 중 일부는 중단에 대한 긴 공급망의 취약성을 반영합니다. 이는 러시아-우크라이나 전쟁과 코비드-19 봉쇄에서 알 수 있듯이 일반적으로 사실입니다. 이전의 혼란에는 2011년 일본의 지진과 쓰나미뿐만 아니라 하드 드라이브 공장을 폐쇄한 태국의 홍수가 포함되었습니다.
오늘날 많은 기업들이 더 짧고 안전한 공급망을 위해 조금 더 지불할 용의가 있습니다. 이러한 변화는 점진적으로 진행되고 있습니다. 제품에 대해 20% 더 높은 가격을 지불할 의사가 있는 회사는 여전히 30% 또는 XNUMX% 더 지불할 의사가 없습니다. 그러나 북미와 유럽의 공급 업체는 더 많은 수요를보고 있으므로 수요를 충족시키기 위해 생산 능력을 늘릴 것입니다. 그것은 결국 현재의 가격 인상을 되돌릴 것입니다.
공급망을 단축하는 것은 순수한 가격 인상이 아닙니다. 이러한 노력이 중단을 줄이는 데 성공하면 정상 시간에 다소 높은 가격을 대가로 가격 급등을 줄일 수 있습니다. 그것은 아마도 증가로 이어질 것이지만 처음에 얼굴이 붉어지는 것처럼 심각하지는 않습니다.
인구통계학적 변화도 공급에 영향을 미칠 수 있습니다. 1970년에서 2010년 사이에 베이비 붐 세대가 생산 가능 연령에 진입한 것은 큰 변화였으며, 1950년에서 2000년 사이에는 여성의 노동력 참여가 증가했기 때문입니다. 이 두 변화로 인한 노동 공급 증가는 가격을 낮추는 경향이 있었습니다. 그리고 그것들은 미국만의 현상이 아니었습니다. 시기는 다르지만 비슷한 패턴이 다른 많은 국가에서도 나타났습니다.
공급 변화의 영향은 인플레이션이 과도한 통화 공급 증가로 인해 발생한다는 프리드먼의 결론을 반박하지 않습니다. 그의 전체 문장 읽기: “인플레이션은 산출량보다 화폐량의 더 빠른 증가에 의해서만 생산될 수 있고, 그렇게 될 수 있다는 의미에서 인플레이션은 항상 그리고 모든 곳에서 화폐적 현상이라는 지금까지 언급한 명제에서 파생됩니다.”
프리드먼의 말을 빌리자면, 세계화와 인구통계학적으로 산출이 증가했지만, 그것은 통화 공급이 새로운 공급의 빠른 성장보다는 오래되고 느린 공급의 성장에 맞춰 성장했을 때에만 디플레이션이었습니다. 마찬가지로, 오늘날의 탈세계화는 통화 공급이 공급의 더 빠른 성장과 일치하는 속도로 증가하는 경우에만 인플레이션입니다. 즉, 통화정책이 관건이지만 이러한 공급의 큰 변화에 대비한 통화정책이다.
연준과 전 세계의 다른 중앙 은행들은 그들이 하고 있는 글로벌 공급 문제를 주시해야 합니다. 경제학자든 비즈니스 리더든 누구든지 실시간으로 무슨 일이 일어나고 있는지 알기는 확실히 어렵습니다. 우리는 통화 정책이 완벽할 수 없다는 것을 받아들여야 합니다. 그러나 지속적인 고인플레이션이나 저인플레이션은 세계화나 인구통계의 탓이 아니라 통화정책 입안자들의 발에 맡겨야 합니다.
경제의 기본 구조가 바뀌지 않았다면 중앙 은행가의 일은 훨씬 쉬웠을 것입니다. 비즈니스 리더는 현재 우리가 겪고 있는 더 큰 구조적 변화의 시기가 통화 정책 실수를 더 많이 한다는 점을 이해해야 합니다. 따라서 기업은 인플레이션과 실질 경제 성장의 상승 및 하락 모두에 대한 놀라움에 더욱 대비해야 합니다.
Source: https://www.forbes.com/sites/billconerly/2022/09/20/inflation-supply-chains-and-globalization-in-2022-and-2023/