인텔: Chips Act 보조금이 이전 영광으로의 복귀를 방해할 수 있음

미국은 최첨단 칩을 위해 국내 제조 산업을 재부팅하는 야심차고 비용이 많이 드는 프로젝트에 착수했습니다. 수요 감소는 압력을 가중시킵니다.

인텔 압박이 글로벌 지배력을 되찾는 데 도움이 될 것이라고 상상합니다. 미국 칩 거인의 희망이 전망을 넘어선 것은 이번이 처음이 아닙니다.

미국 칩법(US Chips Act)은 뒤섞인 대출, 제52자 보증 및 직접 자금 조달을 통해 XNUMX억 달러 이상을 확보했습니다. 돈은 앞으로 몇 달 안에 도착할 것입니다.

인텔이 가장 큰 수혜자가 될 것으로 예상된다. 하지만 자금 다툼을 벌이는 반도체 업체들은 움직이는 표적을 노리고 있다. 미국 정부는 보육 제공 및 중국 기업에 대한 투자 제한을 포함한 추가 조건을 도입했습니다. 자금은 자사주 매입 및 배당금에 사용할 수 없습니다. 일부 프로젝트는 이익을 공유해야 합니다. 

인텔은 이러한 상자를 선택하는 방법을 찾을 수 있습니다. 이는 미국이 미국의 국가 안보에 기여하고 대만산 칩에 대한 의존도를 줄이는 프로젝트를 원하는 데 도움이 됩니다. 라이벌 AMD와 달리 인텔은 칩을 설계하고 제조합니다. 

그러나 지난 24월 칩법이 제정된 이후 인텔의 주가는 15% 하락했다. 반도체 수요 감소는 그 이유 중 하나일 뿐입니다. 같은 기간 라이벌 AMD의 주가는 XNUMX% 하락했다. 

인텔은 규모가 크고 번거로운 기업 구조를 가지고 있으며, 이는 기존 비즈니스의 범위를 반영합니다. 최첨단 칩을 생산하지 않습니다. 지난해 매출은 XNUMX분의 XNUMX로 떨어졌다. 올해도 같은 수준으로 하락할 것으로 예상된다. 순이익률이 절반으로 줄었습니다.

한편 회사는 새로운 공장과 디자인에 대한 비용을 지불하기 위해 자본 지출을 늘리고 있습니다. 이 수치는 20년 전 매출의 약 30%에서 올해 "XNUMX대 초반"으로 증가할 것으로 예상됩니다. 지난달 인텔 배당금을 삭감하다 XNUMX분의 XNUMX로.

AMD의 순이익 마진도 하락했습니다. 팬데믹 기간 동안 높은 지출에 따라 반도체 수요가 재조정되고 있습니다. 그러나 AMD는 덜 부담스러운 자본 지출 의무가 있습니다. 새로운 Ryzen 칩은 인공 지능 기능을 자랑합니다. 마진은 올해 21%로 회복될 것으로 예상된다.

보조금은 경쟁력을 높이는 것이 아니라 줄이는 경향이 있습니다. 인텔의 성능 향상에 대한 압력을 간단히 줄일 수 있습니다. 턴어라운드에 돈이 필수적이라면 인텔이 경쟁사보다 더 많은 현금을 보유하고 있던 10년 전에 시작했어야 했습니다.