인텔 실적: 정리해고와 마진 압박이 Mobileye IPO를 무색하게 만들 수 있음

Gelsinger는 직원들에게 "비용은 너무 높고 우리의 마진은 너무 낮습니다"라고 말한 것으로 알려졌으며, 이는 다시 한번 투자자가 인텔의 현재 만성적인 마진 문제에 초점을 맞추게 할 것입니다. 이미 CEO는 마진이 유지될 것이라는 작년의 약속을 취소해야 했습니다. “편안하게 50% 이상” 전 분기의 마진이 44.8%로 떨어졌기 때문에 46.5분기 마진은 XNUMX%로 예상되었고, 올해 연간 마진 예측은 49%로 떨어졌습니다.. 그리고 이러한 배경에서 경쟁사인 Advanced Micro Devices Inc.의 마진은 
AMD,
-0.20 %
 처음으로 50%를 넘어섰고, 앞으로 더 오를 전망이다.

여러 측면에서 이러한 모든 하향 압력 속에서 Susquehanna Financial 애널리스트인 Christopher Rolland는 많은 사람들이 제기한 질문을 제기했습니다. 인텔이 사전 발표하지 않은 이유는 무엇입니까?

소비자 PC 시장의 침체로 인한 이익 경고는 전 세계적으로 분기 이상 동안 계속되었습니다. PC 출하량은 기록 유지 이후 가장 큰 폭으로 감소할 것으로 예상됨, 칩 제조업체와 같은 원인 AMD, 엔비디아
NVDA,
1.07%,
마이크론 테크놀로지
MU,
0.34%,
과 어플라이드 머티리얼 즈
아마트,
3.06%
PC 판매 부진뿐만 아니라 첨단 기술에 대한 미국의 제한을 중국으로 확대했습니다.

읽기 : 분석가들은 1990년대 중반 데이터 수집이 시작된 이후 '가장 가파른' 하락세를 기록한 PC 시장에 동의합니다.

인텔은 자체 예측 및 분석가의 기대에 크게 못 미쳤다고 발표하기 전에 지난 분기에 발표하지 않은 것처럼 사전 발표하지 않았습니다. Intel에 대해 부정적인 평가를 받고 있는 Rolland는 "CEO Gelsinger가 이미 약점을 공개적으로 전한" 점을 감안할 때 수익이 기대치보다 낮을 것으로 예상합니다.

"그러나 우리는 4년 PC 출하량이 전년 대비 17% 감소할 것으로 예측하고 있는 롤랜드는 "그러나 우리의 중간 분기 점검이 늦게 악화되면서 2022분기가 여전히 상당한 위험에 처해 있다고 생각합니다."라고 말했습니다. 가동률을 감안할 때 전체 연도에 대한 GM 추정치도 추정치인 49% 미만으로 낮추고 있습니다.”

읽기 : 더 많은 기술, 중국에 대한 AI 금지로 인해 칩 주식이 XNUMX년 만에 최저치로 추락

무슨 일이 있어도 투자자들은 XNUMX분기가 회사의 "재정 바닥"이 될 것이라는 CFO David Zinsner의 예측이 유효한지 알고 싶어할 것입니다.

무엇을 찾아야할까요?

수입: FactSet이 조사한 29명의 분석가 중 Intel은 평균 주당 34센트의 조정 수익을 게시할 것으로 예상됩니다. 이는 분기가 시작될 때 스트리트에서 예상했던 주당 35센트보다 훨씬 낮은 주당 90센트의 Intel 예측과 비교됩니다. 1.71년 전 기간에 보고된 주당 $46입니다. 헤지펀드 경영진, 중개사, 바이사이드 애널리스트 등의 크라우드소싱을 사용하는 소프트웨어 플랫폼 Estimize는 주당 XNUMX센트의 조정 수익을 요구합니다.

수익: FactSet이 설문 조사한 15.35명의 분석가에 따르면 월스트리트는 인텔의 매출이 29억 15만 달러에 이를 것으로 예상하고 있으며, 인텔의 예측에 따르면 약 16억~18.95억 달러입니다. 이는 분기 초에 예상했던 18.09억 15.43만 달러와 지난해 보고된 XNUMX억XNUMX만 달러에서 감소한 것이며 XNUMX분기 연속 전년 동기 대비 매출 감소를 기록할 것으로 보인다. Estimize는 XNUMX억 XNUMX천만 달러의 매출을 예상하고 있습니다.

FactSet이 조사한 분석가들은 사업부를 세분화하여 클라이언트 컴퓨팅 수익이 7.58억 4.67만 달러에 이를 것으로 예상합니다. 2.4억 472.2천만 달러의 데이터 센터 및 AI 그룹 매출; XNUMX억 달러의 "네트워크 및 에지" 매출; Mobileye 매출은 XNUMX억 XNUMX만 달러입니다.

재고 이동 : XNUMX분기 연속 수익 감소 가능성에 대해 말하자면, 인텔이 예상을 뛰어넘는 경우에도(일반적으로 그러하듯이) 회사의 지난 XNUMX개 분기 실적 보고서 이후 주가가 하락했습니다.

31월말 분기에 인텔의 주가는 XNUMX% 하락한 반면 다우존스 산업평균지수는
DJIA,
1.34%
  인텔을 구성 요소로 간주하는 S&P 7 지수는 500% 하락했습니다. 
SPX,
1.19%
 5% 하락, 기술 중심의 나스닥 종합 지수 
COMP,
0.86%
 4% 하락, PHLX 반도체 지수 
삭스,
0.64%
10% 가까이 떨어졌다.

분석가의 말

번스타인(Bernstein) 분석가 스테이시 라즈곤(Stacy Rasgon)은 "인텔의 관점에서 볼 때 그다지 고무적이지 않은" 두 가지 이유를 밝혔습니다.
엠블리.

지난 주 Mobileye는 IPO의 주가가 18달러에서 20달러 사이일 것으로 추정했습니다. 자율 주행 자동차 기술 회사에 최대 15.9억 달러의 가치 부여, 공교롭게도 인텔이 인수하기 위해 지불한 금액과 거의 동일합니다. 2017년 모빌아이 15.3 억 XNUMX 천만 달러의 현금 모빌아이 IPO 신청 30월 말에 50억 달러의 가치 평가를 요구한 것으로 알려졌으며, 이는 회사에 대한 초기 추정치인 XNUMX억 달러보다 훨씬 낮습니다.

Rasgon은 "고성장 기술주가 약한 매크로와 높은 금리의 조합으로 인해 큰 폭으로 감소했으며 IPO 시장 자체가 최근 몇 달 동안 정체되었다는 것을 모두 알고 있습니다."라고 말했습니다. "그러나 지금 IPO를 진행하는 것은 그들이 얻을 수 있는 모든 가격으로 (어느 정도의 소리로 들리는 것처럼) 인텔이 여전히 지금 하는 것이 기다리는 것보다 낫다고 믿고 있음을 시사합니다."

"둘째, Intel은 거래에서 약간의 현금(Mobileye에서 ~$3.5억의 배당금, 무빗 자산 매각으로 ~$900억)을 받게 되며, 현재 자신의 비즈니스 추세를 고려할 때 돈이 필요할 것입니다." 라곤이 말했다.

읽기 : AMD가 3월 XNUMX일 발표를 예고하는 동안 Nvidia, Intel 게임 카드가 판매됩니다.

Intel에 대해 저조한 평가를 받고 있는 Wedbush 분석가 Matt Bryson은 메모에서 Intel의 가장 최근 지침이 “훨씬 덜 암울한 PC 배경(약 2023% Y 하락 /Y))보다 구체화된 것으로 보입니다."

인텔의 데이터 센터 사업을 살펴보면서 브라이슨은 XNUMX분기에 "특히 AMD 점유율 상승으로 인텔 판매에 압력을 가하는" 기업 수익이 약간 증가할 것이라는 자신의 가정에 추가 위험이 있다고 말했습니다.

브라이슨은 “내년에 우리는 거시적 역풍과 Intel의 Sapphire Rapids와의 투쟁에 비추어 AMD가 점유율 이동을 가속화할 수도 있다는 우리의 믿음을 감안할 때 동일한 질문을 가지고 있습니다.”라고 말했습니다.

인텔을 다루는 애널리스트 36명 중 20명은 매수, 33.58명은 보류, 47.26명은 매도의견을 갖고 있다. FactSet 데이터에.