이번 주 회의에서 정책 발표가 나올 것으로 예상하는 사람은 거의 없지만, 투자자들은 연준이 인플레이션으로 인한 위험을 어떻게 보고 있으며 경제를 침체에 빠뜨리지 않고 물가 상승을 억제하는 데 성공할 수 있을지에 대해 더 명확해지기를 희망하고 있습니다. 많은 사람들이 연준이 마음대로 사용할 수 있는 도구, 즉 금리 인상을 두려워하지만 은행은 더 높은 차입 비용 때문에 이익을 보게 됩니다. 대출 기관의 마진 확대.
제라드 캐시디(Gerard Cassidy) 애널리스트는 "향후 12~18개월 동안 수익성의 가장 큰 동인은 높은 단기 금리와 과잉 유동성을 고수익 자산으로 재배치함으로써 순이자마진(NIM)의 지속적인 개선이 될 것"이라고 말했다. RBC Capital Markets는 메모에 썼습니다.
즉, 금리가 인상될 때 모든 은행이 똑같이 혜택을 받는 것은 아닙니다.
다음과 같은 투자 은행의 실적을보십시오.
골드만 삭스
(시세 표시기: GS) 및 Morgan Stanley(MS)는 지난 XNUMX년 동안 많은 시간을 보냈습니다. 팬데믹 유발 저금리와 느슨한 재정 정책은 기업과 투자자가 손쉬운 자금을 활용함에 따라 거래 성사, 기업공개(IPO) 및 거래 덕분에 기록적인 이익을 기록하고 동료를 능가할 수 있었습니다. Morgan Stanley와 Goldman Sachs가 계속해서 좋은 성과를 낼 것으로 예상되지만 아무도 높은 금리로 비슷한 상승을 얻을 것이라고 생각하지 않습니다.
이를 위해 투자자는 더 많은 수익을 창출하는 대출 기관을 찾고 싶어할 것입니다. 빵과 버터 은행에서. 그리고 그 넓은 범주 내에서도 눈에 띄는 것이 있습니다. RBC의 Cassidy와 그의 팀은
뱅크 오브 아메리카
(BAC)와 같은 지역 플레이어에게
금융 지역
(RF), 자산 수익률 및 자기 자본 수익률을 기반으로 수익성을 평가했습니다.
Cassidy는 각 은행의 손익 계산서를 해당 자산과 함께 평가함으로써 각 은행의 수익성을 이끄는 요인과 금리가 상승함에 따라 더 나은 수익을 낼 수 있는 방법을 더 잘 결정할 수 있음을 발견했다고 말했습니다. 캐시디는 규모가 큰 자금 중심 은행은 대차대조표에 저수익(더욱 유동적인) 증권을 유지해야 하기 때문에 지역 동료보다 평균 자산에 비해 순이자 소득 수준이 낮다고 썼다. 대출에서 더 많은 수익을 얻는 은행은 더 많은 비용을 청구함으로써 더 큰 혜택을 받습니다. 금리 인상에 따른 대출.
Cassidy는 20개 은행으로 구성된 코호트 중에서 현재 환경에 특히 적합한 11개 은행을 식별했습니다. 뱅크 오브 아메리카,
씨티그룹
(C), 피프스 써드(FITB), 헌팅턴(HBAN),
키 코프
(KEY), Regions Financial(RF)이 목록을 주도했습니다. Cassidy에 따르면 이러한 대출 기관은 대차 대조표에 대한 위험이 적고 팬데믹 기간 동안 시장에 대한 초기 충격을 "통과"했습니다.
Cassidy는 이 은행들이 평가를 개선할 여지가 더 많다고 이메일에서 설명했습니다. 배런의. 동안
JP 모건 체이스 (JPMorgan Chase)
(JPM)은 수익성의 선두주자이며, 그 성공은 이미 가치 평가에 반영되어 있다고 그는 말했습니다.
높은 이자율의 혜택을 받는 대출 기관 외에도 Cassidy는
M & T 은행
(
MTB
),
노던 트러스트
(NTRS),
PNC 금융 서비스
(PNC),
트루이스트 파이낸셜
(TFC) 및
US Bancorp
(USB). 그 은행들은 모두 “고품질”이라고 그는 말했다.
은행주는 변동성이 큰 한 해를 보냈습니다. 그만큼
SPDR S & P 은행
ETF(KBE)는 미국이 경기 침체에 빠질 것이라는 우려로 20월에 8% 이상 하락했다. 올해 들어 지금까지 거의 XNUMX% 하락했으며,
S & P 500
,
거의 12% 감소했습니다.
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