어제 정오쯤 LA에서 벤처기업 업프론트벤처스의 투자자 마크 서스터는 “진정" 트위터에서. 실리콘밸리 은행은 메시지를 엉망으로 만들었습니다. 대차대조표를 강화하기 위한 노력으로 수요일에 시작되었고 신생 창업자들은 기술 친화적인 40년 된 기관의 예금이 위험에 처할 것을 두려워하기 시작했습니다. "중VC 커뮤니티의 광석은 공황을 진압하기 위해 공개적으로 말할 필요가 있습니다. @SVB_Financial”이라고 Suster는 썼습니다. 그는 은행의 건전성을 믿으며 신생 기업, 은행이 오랫동안 음식을 공급해 온 VC 및 SVB 자체에 대한 가장 큰 위험은 “대량 패닉”이 될 것이라고 주장했습니다.
지금 우리가 알고 있듯이 Suster는 이미 너무 늦었습니다. 업계는 긴장했고 은행의 CEO Greg Becker는 어제 아침 늦게 Zoom 통화에서 은행 고객에게 침착하게 연설하면서 "당신이 해야 할 마지막 일은 공황 상태입니다."
오늘 아침 실리콘 밸리 은행의 거래가 주식의 자유 낙하를 막기 위해 중단된 후 — 그들은 이미 수요일과 목요일 사이에 80% 이상 급락했습니다 — 캘리포니아 금융 보호 및 혁신부는 은행을 폐쇄했습니다. 그런 다음 은행 고객이 다음 단계를 파악하고 있는 FDIC의 통제하에 그것을 옮겼습니다. 청구서를 지불하는 방법 그 사이에.
오늘 우리는 Suster에게 어제 그의 조언과 그것을 후회하는지 여부를 물었습니다. 대화 중에 그는 스타트업 업계에서 점점 더 많은 사람들이 손가락을 가리키는 그들이 주장하는 것은 스타트업 생태계 전반에 걸쳐 경종을 울리는 소수의 VC였습니다. 즉, SVB를 무너뜨리지만 잠재적으로 전염을 촉발할 수도 있습니다. 길이와 명확성을 위해 가볍게 편집한 인터뷰입니다.
TC: 당신은 오늘 아침 CNBC에 출연했는데, 당신은 포트폴리오 회사들이 계속해서 자금을 보유하고 있는 곳을 다양화해야 한다고 생각한다고 말했습니다. 하지만 실리콘 밸리 은행은 많은 신생 기업이 독점 관계를 맺을 것을 요구했습니다.
MS: SVB는 일반적으로 부채를 인출하지 않는 한 독점권을 요구하지 않습니다. 문제는 많은 사람들이 빚을 갚는다는 것인데, 우리는 XNUMX년 동안 이에 대해 [포트폴리오 회사들]에 경고해 왔습니다.
귀하의 신생 기업 중 몇 퍼센트가 다양한 은행 관계를 가지고 있다고 생각하십니까?
약 절반은 SVB와 관계가 있습니다. 아마도 그들 중 절반은 대체 계정을 가지고 있을 것입니다.
어제 다른 모든 사람들이 출구를 향해 질주하는 동안 당신은 눈에 띄게 SVB를 지원했습니다. SVB는 벤처 기업의 투자자입니까?
그렇지 않습니다.
Upfront가 SVB에서 돈을 받았습니까?
그렇지 않습니다.
돈을 인출하지 못해서 걱정이신가요?
아니요. 어제 SVB에서 약 12억 달러가 빠져나갔다고 들었습니다. SVB는 자산이 200억 달러에 조금 못 미치므로 하루 만에 [그 자산]의 6.5%에서 7%가 남았습니다. 그것은 파국적이지는 않지만 연준은 그것이 가속화될 것이라는 것을 알고 있었습니다. 그들은 은행 운영을 원하지 않기 때문에 연준은 완벽한 상황에서 누군가가 SBV를 매수하기를 원할 것입니다. 저는 그들이 모든 은행과 이야기하고 우리가 말하는 대로 검토하고 있다고 생각합니다.
아직 아무도 나서지 않은 것에 놀랐습니까?
은행 구매를 고려하는 많은 사람들이 있다고 상상해보십시오. 얼마나 달아나는지 모를 때 어떻게 평가합니까? 떨어지는 칼은 어떻게 잡나요? [오늘 아침 SVB를 폐쇄함으로써] 연준은 그 칼이 떨어지는 것을 막았습니다. 이제 일요일까지 질서정연한 판매를 볼 수 있을 것 같습니다. JP모건, 뱅크오브아메리카, 모건스탠리 [누군가가 그것을 사기 위해 끼어들 것이다]. 그러면 패닉이 멈출 것이라고 믿습니다. SVB에 대해 걱정하기 때문에 SVB에서 탈퇴하는 경우 더 이상 문제가 되지 않기 때문입니다.
구매자는 SVB를 어떻게 평가합니까? 오늘 아침 문을 닫았을 때 시가총액은 약 6.3억 달러였습니다.
은행의 평가는 상관관계가 있지만 대부분 자산과는 상관관계가 없습니다. 부채 보유자와 주주가 있고 회사가 파산하면 부채 보유자가 지분 보유자보다 먼저 돈을 얻습니다. 사람들이 SVB에 대해 내기를 걸었던 것은 SVB가 파산할 것이기 때문에 일반 주주들이 아무것도 얻지 못할 것이라는 것입니다. [시가총액과 자산]은 SBV가 살아남을 것이라고 생각하지 않았기 때문에 상관관계가 없게 되었습니다.
중요한 것은 자산이 있고 여기에 가치가 있는가? SVB는 현금이 풍부하고 잘 운영되는 기술 산업의 대출 기관이며 이러한 고객은 탐내고 있습니다. SVB는 스타트업에만 서비스를 제공하는 것이 아니라 VC 펀드와 PE 펀드를 제공합니다. 한 번에 접근할 수 있다고 상상해 보십시오. 그렇기 때문에 여러 기업이 연준과 협력하여 헤지 펀드 및 기타 대규모 PE 펀드와 은행을 포함하여 [무엇이 무엇인지] 파악하려고 노력하고 있습니다.
대형 은행이 SVB를 인수하려고 하면 반독점 문제에 직면하게 될까요?
연준의 목표는 하나인데, 그것은 전염병을 피하는 것입니다. 현재 다른 모든 지역 또는 비규모 은행이 타격을 받고 있습니다. 그래서 그들은 월요일까지 어떤 일이 일어나도록 강요할 것입니다.
파산이 다음 단계라고 생각하지 않습니까? Washington Mutual에서 일어난 일이 아닌가요? 구매자는 좋은 자산을 사고 모든 책임을 정부에 맡기고 싶어하지 않습니까?
이것은 공식적으로 파산이 아니지만 거의 파산에 가깝습니다. [구매자]가 지분 보유자에게 돈을 줄까요? 나는 그 주식이 XNUMX이 될 수 있다고 생각합니다. 인수자는 주주를 구제하고 싶지 않다고 결정할 수 있지만 주주는 예금자와 다릅니다.
말하자면, Upfront는 현재 SVB에서 자금에 대한 액세스 권한을 상실한 신생 기업에 브리지 론을 확장하고 있습니까?
이것은 24시간입니다. 다음 주에 이러한 대화를 시작할 것 같습니다. 우리는 CEO들에게 앞으로 XNUMX주 안에 브릿지 론이 필요한 상황에 처하게 되면 이사회를 소집해야 한다고 말했습니다. 사람들이 당신의 잠재 고객을 믿는다면 한두 개의 급여에 대한 돈을 받는 것이 어렵지 않을 것입니다. 그렇지 않으면 귀하의 죽음을 가속화할 수 있지만 [폐업]은 어쨌든 일어날 것입니다.
나는 당신이 단지 안전을 위해 SVB에서 돈을 옮기라고 개인적으로 조언하면서 동료들을 진정시키려고 공개적으로 노력하고 있는지 궁금합니다.
나는 내가하지 않았다 당신을 확신합니다. 내가 아는 모든 VC는 사람들에게 'SVB를 사용하면 예금이 안전하다고 생각합니다. 일주일 동안 유동성 위기를 겪을 수 있기 때문에 약간의 돈을 가져가는 것이 현명할 것입니다. 실리콘 밸리의 경험 많고 전문적인 VC는 뱅크런이 모두에게 피해를 준다는 것을 이해합니다.
Founders Fund와 Coatue, Y Combinator의 파트너가 경험이 풍부한 전문 VC가 아니라는 말씀이신가요? 그들은 신생 기업에 자산을 빼내라고 조언한 것으로 알려진 회사 중 하나였습니다.
아니요. 소수의 사람들이 사람들에게 문으로 달려가라고 말하고 그것을 축하한다고 말했습니다. 이것이 SVB에 미치는 영향은 제쳐두십시오. 연준이 조치를 취하지 않는다면 얼마나 많은 파산이 발생하고 다른 연쇄 효과가 발생할까요? 이 VC들은 스스로를 축하하고 있습니다. 저는 VC에서 그들의 LP로 보내는 이메일을 보고 있습니다. 저는 일부 회사에 있습니다. 그들은 '내가 정말 똑똑하지 않나요?'
이 폐쇄로 인해 급여를 지급할 수 없는 회사가 얼마나 됩니까?
내 생각에 이것은 월요일이나 화요일까지 해결되며 극소수의 사람들에게 영향을 미칠 것입니다. 48~XNUMX주 이상 연장되면 업계 전반에 걸쳐 많은 회사에 영향을 미칠 것입니다. 오늘이나 월요일에 급여가 있는 사람은 투자자가 투자자로부터 빠른 브리지 론을 하거나 급여를 XNUMX시간 연기해야 합니다.
정말 이렇게 빨리 해결될 수 있을까요?
나에게 확신을 주는 것은 연준이 [그렇지 않을 경우의 의미]를 알고 있다는 것입니다.
여기서 가장 큰 타격을 입은 사람은 누구입니까?
고용주를 믿었기 때문에 회사 지분에 많은 돈을 가지고 있던 SVB 직원. 주식 보유자.
이 상황에서 누가 혜택을 볼 수 있습니까? 돈을 어디로 옮길 건가요?
사람들이 작은 은행보다 큰 은행을 신뢰하는 것을 보게 될 것 같습니다. 그것이 내가 개인적으로 조언하는 것입니다. 나는 FDIC 한도와 신중한 사람의 대상이기 때문에 개인적으로 이미 은행 계좌에 돈을 분산시켰습니다. 나는 이미 T-bills 및 기타 안전한 고수익 자산에 많이 있습니다. Upfront의 경우 SBV와 거래하며 Morgan Stanley와 연결된 계정이 있습니다. 다음 주에 다른 은행에 XNUMX~XNUMX개의 계좌를 개설할 것입니다.
출처: https://finance.yahoo.com/news/investor-mark-suster-says-handful-013321894.html