(Bloomberg) — 투자자들은 채권 시장의 완패를 악화시킬 수 있는 다음 주 주요 인플레이션 데이터에 대비하고 있습니다.
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XNUMX월 소비자 물가는 연간 인플레이션율이 더 하락함에도 불구하고 XNUMX개월 만에 처음으로 가속될 것으로 보인다고 화요일 노동부 보고서가 보여줄 것으로 예상됩니다.
그 반전은 그 이후로 채권을 폭락시킨 XNUMX월 일자리 데이터 폭발의 뒤를 이어 올 것입니다. 이후 연준 관리들은 인플레이션 전쟁이 끝나지 않았으며 중앙은행이 물가 안정을 달성하는 데 훨씬 더 오랜 시간이 걸릴 수 있다고 전했습니다. 또한 인플레이션이 하향 추세를 유지할 것이라는 희망을 꺾을 수 있으며, 이는 지난 달 국채 랠리를 촉발시켰습니다.
Rockefeller Global Family Office의 최고 투자 책임자인 Jimmy Chang은 "인플레이션이 시장이 예상하는 것만큼 빠르게 하락하지 않을 단기 위험이 있습니다."라고 말했습니다.
CPI의 일부 상승이 예상되는 상황에서 월간 지표의 더 큰 상승이 국채 매도세를 연장시킬 위험이 남아 있습니다. 스왑 거래자들은 5.20월 회의에서 연준 관리들이 설정한 중앙값 전망치를 약간 상회하는 거의 XNUMX%로 최종 금리 전망을 높였습니다.
이는 연준이 정책 금리를 5%까지 끌어올리지 못할 것이라는 내기가 나타났던 지난달 초와 비교됩니다. 이번 주 금리 옵션 활동은 중앙 은행에 베팅하는 트레이더들이 올해 5월에 만든 5.25%에서 6%의 최고 예측을 넘어 최고 XNUMX%까지 밀어붙임으로써 박차를 가했습니다.
완고한 인플레이션 압력이 매파적인 금리 인상과 정책 지침을 촉발한 호주와 멕시코에서는 지난 주 전 세계 중앙은행에 대한 압박이 강조되었습니다.
제롬 파월 연준 의장도 이번 주 워싱턴에서 청중들에게 조심스러운 어조로 말했습니다. 가격보다 더 높은 요금.” 또 다른 연설에서 크리스토퍼 월러 주지사는 "인플레이션을 목표 수준으로 낮추기 위해 더 오래 싸울 준비가 되어 있다"고 말했다.
4.5년물 수익률이 4.03%를 넘어섰고, 이는 0.86월 말 이후 최고치이며 지난 주 저점인 10%에서 상승한 것입니다. 이 벤치마크는 또한 XNUMX년 수익률보다 약 XNUMX% 상승하여 사이클에서 가장 깊은 곡선 역전을 기록했습니다. 보다 공격적인 연준의 경로 전망이 결국 경제를 정체시키고 인플레이션을 낮추어 장기 국채 보유자들에게 보상을 줄 것으로 예상되는 방법을 보여줍니다.
PineBridge Investments의 다중 자산 글로벌 책임자인 Michael Kelly는 "사람들이 CPI의 지속적인 개선을 보지 못한다면 일자리가 훨씬 더 중요합니다."라고 말했습니다. “CPI는 여전히 중요합니다. 휘발유 가격도 오르고, 중고차도 오르고, 기술적 조정도 하고 있습니다.”
Kelly는 확고한 "글로벌 경제와 최근 미국 급여 데이터는 장기적으로 수익률에서 의미 있는 하락을 만드는 것이 현재 전반적으로 매우 어렵다는 것을 의미합니다."라고 말했습니다.
Barclays의 미국 경제학자 Pooja Sriram과 그녀의 동료들은 지난 달 미국의 핵심 인플레이션이 여전히 견조한 서비스 부문과 상품 인플레이션이 반등함에 따라 가속화될 것으로 예상합니다. 금요일에 그들은 Fed 기금 전망치를 상향 조정하여 최종 금리가 5.25%-5.5% 범위에 도달하는 것을 보았습니다. 연준의 현재 범위는 4.5%-4.75%입니다.
Barclays, 연준 예측 변경, 25월까지 XNUMXbp 금리 인상 전망
금요일, 미시간 대학의 설문 조사 기반 측정에 따르면 내년 가격 기대치는 4.2%에서 3.9%로 상승했지만 작년 상반기에 보았던 수준보다 훨씬 낮은 수준을 유지했습니다. 파월과 다른 연준 관리들은 지난 XNUMX년 동안 인플레이션 기대치의 중요성을 여러 차례 강조했습니다.
CPI가 조금 더 나아지는 경우에도 확고한 임금 상승이 지속되고 있는 것으로 보이는 타이트한 노동 조건을 고려할 때 더 지속적인 인플레이션 압력의 전망을 배제할 수 없습니다.
런던에 본사를 둔 Ruffer LLP의 투자 이사인 Matt Smith는 "인플레이션의 원인은 현재 우리가 보고 있는 노동력 부족에서 비롯됩니다. 임금은 계속 증가할 것입니다."라고 말했습니다. 10년 및 2년 국채 인플레이션 보호 증권 수익률에 내재된 기대치는 이번 주 XNUMX월 초 이후 최고 수준으로 상승했습니다. 스미스는 연준이 궁극적으로 물가 안정 목표치인 XNUMX%까지 인플레이션을 낮출 수 없을 것으로 예상하기 때문에 러퍼가 더 높은 장기 손익분기점을 달성할 수 있는 위치에 있다고 말했습니다.
CPI 데이터 외에도 Michelle Bowman 연준 총재와 John Williams 뉴욕 연준 총재를 포함하여 연준 관리들이 다음 주에 연설할 예정입니다.
볼만한 것들
경제 데이터 캘린더
14월 XNUMX일: NFIB 중소기업 낙관론; 소비자물가지수; 실질 평균 시간당 수입
15월 XNUMX일: MBA 모기지 신청; 소매 판매; 산업 생산품; 가동률; 비즈니스 재고; NAHB 주택 지수; TIC 흐름
16월 XNUMX일: 생산자 물가 지수; 실직 청구; 건축 허가; 주택 착공; 뉴욕 연준 서비스 사업 활동
17월 XNUMX일: 수출입 가격 지수; 선행지수
연방 준비 제도 이사회 달력
13월 XNUMX일: Michelle Bowman 연준 총재
14월 XNUMX일: 로리 로건 달라스 연준 총재; 패트릭 하커 필라델피아 연준 총재; 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재
16월 XNUMX일: 로레타 메스터 클리블랜드 연준 총재; 제임스 불라드 세인트루이스 연준 총재; 리사 쿡 연준 총재
17월 XNUMX일: Thomas Barkin 리치몬드 연준 총재; 궁수
경매 일정:
13월 13일: 26주 및 XNUMX주 청구서
14월 12일: XNUMX일 CMB
15월 17일: 20주 청구서; XNUMX년 만기 채권
16월 4일: 8주 및 30주 청구서, XNUMX년 TIPS
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출처: https://finance.yahoo.com/news/investors-brace-risk-inflation-dooms-201417033.html