(Bloomberg) — 일부 투자자들에게 올해 고공행진 기술주들의 패주는 약세장 이상입니다. Facebook의 모회사인 Meta Platforms Inc. 및 Amazon.com Inc.와 같은 소수의 거대 기업에게는 시대의 끝입니다.
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Apple Inc., Netflix Inc. 및 Google 모회사인 Alphabet Inc.와 함께 FAANGs로 알려진 이 회사들은 디지털 세계로의 이동을 주도하고 13년 간의 강세장을 도왔습니다.
그러나 역사는 한 시대의 시장 리더가 다음 시대를 지배하는 경우가 거의 없음을 보여줍니다. 변화가 이미 진행 중이라는 초기 징후가 있습니다. Netflix와 Meta의 성장이 둔화되거나 증발한 반면, Amazon, Apple, Alphabet의 규모는 막대한 규모로 인해 미래에 그들이 과거에 했던 것처럼 막대한 수익을 제공할 가능성이 낮다는 것을 의미합니다. 과거.
야누스 헨더슨 인베스터스(Janus Henderson Investors)의 리차드 클로드(Richard Clode) 포트폴리오 매니저는 "FAANG이 다음 기술 강세 사이클을 이끌 가능성은 낮다고 생각한다"며 "매우 실질적으로" 해당 주식 보유량을 줄였다고 덧붙였다. "우리는 약어가 만들어진 이후로 FAANG에 대한 노출이 가장 낮습니다."
이것이 실제로 이러한 회사의 사이클의 끝이라면 얼마나 끝이 났습니까?
2020년 초 코로나바이러스 대유행의 발발은 전체 주식 시장을 뒤흔들었지만 눈 깜짝할 사이에 급락한 후 지수는 다시 큰 소리로 돌아왔습니다. 봉쇄된 소비자들이 Amazon에서 상품을 주문하고 Netflix에 가입하여 "Tiger King"을 시청하고 Facebook을 스크롤하고 iPhone을 사용하여 Google에서 검색하는 데 몇 시간을 보내면서 FAANGs를 포함한 대규모 기술주들이 앞장섰습니다.
그러나 투자자들은 사회가 재개되고 전 세계적으로 높은 금리가 위험 성향을 약화시켰기 때문에 장기 잠재력을 재평가하고 있습니다.
투자자들에게 가장 큰 매력 중 하나는 기술 회사가 제공하는 엄청난 성장률입니다. 이제 성장은 더 보행자처럼 보입니다.
골드만삭스 전략가들은 8월에 적어도 올해에는 대형 기술주와 가장 관련이 있는 특징인 "우수한" 매출 성장이 사라졌다고 썼습니다. 은행의 전략가들은 2022년 메가캡 기술주 매출 성장이 13%로 예상되며, 이는 더 넓은 S&P 500 지수에서 예상되는 XNUMX% 성장보다 낮습니다.
골드만삭스는 기술 기업들이 내년과 2024년에 벤치마크보다 더 빠른 매출 성장을 달성할 것으로 예상하지만 그 차이는 지난 XNUMX년 평균보다 훨씬 작다고 회사 측은 말했습니다.
UBS Asset Management의 수석 투자 애널리스트이자 포트폴리오 매니저인 Michael Nell은 “역사적으로 그랬던 것처럼 매우 높은 성장률로 막대한 수익을 올리는 것은 매우 어렵습니다.”라고 말했습니다. "메가캡 주식이 잘 버텼지만 앞으로 반드시 여기서부터 실적을 견인할 것이라고 보기는 어렵습니다."
메타 주식은 광고 시장의 둔화 속에서 페이스북 소유자의 7분기 판매 예측이 애널리스트의 기대치보다 낮은 것으로 나온 후 XNUMX월 하루 만에 가치의 XNUMX분의 XNUMX이 떨어졌습니다. Amazon.com은 회사 역사상 가장 느린 연휴 분기 성장률을 예상한 후 하루 후 XNUMX% 폭락했습니다.
과거 주식 시장 스타들의 예는 정신이 번쩍 들게 합니다. 1990년대 후반 닷컴 붐의 리더인 Cisco Systems Inc.와 Intel Corp.은 2000년에 도달한 최고점으로 다시 올라가지 못했습니다. 반면 Nasdaq 100 지수는 15년 정점을 넘어선 데 2000년이 걸렸습니다.
시가총액 2.3조20억 달러의 세계 최대 기업인 애플은 올해 약세장에서 170% 하락하며 최고의 자리를 지켰다. 주가는 약 XNUMX억 달러에 달하는 회사의 현금 더미, 유가 증권 및 최신 iPhone에 대한 수요로 인해 강화되었습니다.
FAANG 그룹의 다른 주식은 알파벳의 36% 하락에서 메타의 66% 급락에 이르기까지 더 많이 하락했습니다. 하락에도 불구하고 그룹은 여전히 S&P 10 가중치의 500% 이상을 차지하므로 향후 몇 년 동안 실적이 저조하면 시장에 큰 걸림돌이 될 것입니다.
그리고 기술주의 고통은 내년에도 계속될 것으로 보입니다. 블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)가 수집한 데이터에 따르면 애널리스트들은 더 넓은 미국 시장의 예상 성장률 1.8%에 비해 내년 업계 이익이 2.7% 감소할 것으로 내다봤습니다.
더 높은 차입 비용과 상승하는 인플레이션에 직면한 투자자들은 그들이 지원할 회사에 대해 더욱 까다로워지고 있습니다. Metaverse에 대한 Meta의 내기와 같이 입증되지 않은 기술에 대한 대규모 자본 프로젝트는 잘 진행되지 않았습니다. Goldman이 집계한 적자 기술주 바스켓은 올해 거의 60% 폭락했습니다.
“시장은 그들에게 우리가 단기적인 수익성을 원한다고 말하고 있으며 우리는 당신의 부정적인 무료 현금 흐름에 자금을 지원할 여유가 없습니다. 조금 더 현실적으로 성장하십시오. 조금 더 느리게 성장하되 수익성 있게 하십시오.”라고 Columbia Threadneedle Investments의 글로벌 주식 책임자인 Neil Robson이 말했습니다.
Robson은 과거보다 적은 양이지만 여전히 그의 포트폴리오에서 기술에 비중을 두고 있습니다. 그는 여전히 Amazon과 Alphabet을 소유하고 있지만 에너지 효율성을 개선하는 회사에도 투자하고 있습니다. UBS Asset Management의 Nell은 SaaS(Software-as-a-Service) 공간과 반도체 주식에서 기회를 찾고 있으며 Janus Henderson의 Clode는 에너지, 사이버 보안 및 인공 지능과 소프트웨어 회사와 같이 경기 침체에서 탄력성을 입증할 수 있는 영역을 찾고 있습니다. 생산성에 도움이 될 수 있습니다.
“XNUMX년 전에 우리는 FAANG 다트 판에 다트를 던질 수 있었고 거의 승자가 되었을 것입니다. 그렇죠?” Synovus Trust Co.의 수석 포트폴리오 매니저인 Dan Morgan은 이렇게 말했습니다. 아마 더 이상 작동하지 않을 것입니다.”
–Jeran Wittenstein, Subrat Patnaik, Ryan Vlastelica, Michael Msika, Jan-Patrick Barnert 및 Geoffrey Morgan의 도움으로.
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출처: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html