단호한 연준에 대한 위험 식욕 강타로 묶인 투자자

(블룸버그) — 한 달 간의 요요 현상 이후 방향 감각을 요구하는 주식 시장 투자자들은 미국 주식의 다음 단계를 명확히 하는 데 도움이 될 경제 데이터와 연준 연사로 가득 찬 일주일 동안 대비하고 있습니다.

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올해는 뜨거운 랠리로 시작했지만 S&P 500은 2022월 이후 처음으로 XNUMX주 연속 손실을 기록했습니다. 현재 위험은 가파른 금리 인상에 대한 베팅이 시장의 회복력을 약화시키고 있다는 것입니다. XNUMX년의 어두운 날로의 복귀를 두려워하는 투자자들은 더 빠른 속도로 현금을 빼돌리기 시작하는 한계점에 가까워질 수 있습니다.

경고 신호는 어디에나 있습니다. 연준 관리들은 또 다른 점보 금리 인상에 대해 이야기하고 있습니다. 인플레이션은 예상보다 완고합니다. 그리고 월스트리트에서 가장 큰 목소리를 내는 약세자들은 지평선에 고통밖에 보이지 않습니다. 이 모든 것에는 거래자들이 또 다른 빠른 회복 가능성에 대해 2023년 이익이 사라질 위협을 저울질하고 있습니다.

리서치 회사인 캡테시스(CappThesis)의 설립자인 프랭크 카펠레리는 전화 통화에서 "우리가 더 상당한 하락세를 보인다면 투자자들은 재빨리 방아쇠를 당길 수 있다"고 말했다. "최악의 시나리오가 이미 모든 사람의 마음에 있기 때문에 손절매가 실제로 발생할 수 있습니다. 그리고 그것은 다시 새로운 저점을 테스트하고 있습니다."

앞으로 쏟아지는 경제 업데이트는 연준의 정책 경로에 대한 투자자들의 견해를 확고히 할 수 있습니다. 휴일 단축 거래 주간에는 제조업, 소비자 건강 및 미국 경제 생산량에 대한 수치가 나옵니다. 지난 주 연준의 마지막 회의에서 XNUMX포인트 인상에 대한 "강력한 경제 사례"를 보았다고 말한 클리블랜드 연준의 로레타 메스터 총재를 포함한 다양한 관리들의 연설과 연준의 가장 최근 회의 의사록에 추가되었습니다. 모임.

이야기는 계속됩니다.

올해 주식 랠리가 강세장의 시작인지 아니면 또 다른 약세장인지 확인하는 데 도움이 될 수 있는 확장입니다. JPMorgan Chase & Co.의 Marko Kolanovic은 한편으로 "풍부함과 탐욕의 만연된 정서"를 봅니다. 반면 Wells Fargo & Co.의 Chris Harvey는 약세장 종료를 선언했습니다.

S&P 500은 6.2월 XNUMX% 급등 이후 이번 달 기본적으로 보합세를 보이고 있습니다. 애널리스트들은 그 랠리가 부분적으로 약세 베팅을 커버하는 공매도자들과 모멘텀 선수들을 끌어들인 체계적인 투자자들로부터의 매수에 의해 촉진되었을 것이라고 말합니다.

이번 어닝 시즌 동안 Corporate America에서 위험 신호가 나타나고 있습니다. 이익 성장은 전년 대비 마이너스로 돌아섰으며, 이는 지난 XNUMX년 동안 단 XNUMX번 발생했으며 주식에 고무적인 신호가 된 적이 없습니다.

단기 옵션 거래의 상승세에 어렴풋이 나타나는 또 다른 큰 물음표가 있습니다. 그 활동은 일일 스윙을 증폭시켜 잡음을 더하고 잠재적인 위험 요소를 더 만들었습니다. 이번 주 CBOE와 Nomura의 데이터에 따르면 거래 당일 만료되는 계약의 거래량은 S&P 50의 모든 옵션 거래에서 기록적인 500%를 기록했습니다. JPMorgan의 Kolanovic에 따르면 이는 시장의 2018년 초 변동성 폭발 규모의 위험을 야기하는 배경입니다.

그러나 일부 투자자들은 2024년 수익 반등 전망과 연착륙 및 완만한 경기침체가 달성 가능할 뿐만 아니라 예상된다는 낙관론을 내다보며 위안을 찾고 있습니다.

네드 데이비스 리서치(Ned Davis Research Inc.)의 에드 클리솔드(Ed Clissold) 미국 수석 전략가는 "결론은 FOMO(Fear of Missing Out, FOMO)가 되살아났다는 것"이라며 "연준이 연착륙을 설계할 수 있을지 의심하는 일부 투자자들도 마지못해 합류했다"고 말했다. ”

정서와 자금 흐름은 회의론과 낙관론이 혼재되어 있지만 추가 상승의 여지가 있을 수 있다고 그는 덧붙였다. "주요 시장 고점에서 흔히 볼 수 있는 과도하게 낙관적인 수준과는 거리가 먼 것으로 보입니다."

끈질기게 매수하고 있는 그룹 중 하나는 소매상인입니다. 반다 리서치(Vanda Research) 데이터에 따르면 개인 투자자들은 목요일까지 32번의 세션 동안 미국 주식과 상장지수펀드(ETF)에서 21억 달러 순매수 기록을 세웠다. 그 속도를 유지하기 어려울 수 있지만 기관 투자자가 더 강력한 반등을 촉진하기 위해 개입한다면 그룹이 위험한 베팅을 할 수 있는 충분한 현금이 있다고 Vanda의 Marco Iachini는 썼습니다.

경제와 연준 정책에 대한 포괄적인 논쟁이 벌어지는 가운데 차트 관찰자들은 나름의 견해를 가지고 있습니다. 그들은 반등이 지지를 받고 있다는 신호로 2022년 말까지 시장의 안정성을 지적하고 주식이 폭락함에 따라 그 수준을 모니터링하고 있습니다. S&P 500 지수는 3,764월 22일 장중 저점인 8를 기록했으며, 이는 XNUMX월 저점보다 거의 XNUMX% 높은 수준으로 더 높은 저점 패턴을 형성했습니다.

Cappelleri는 "시장은 여기에서 돌파할 수 있지만 실패하면 가장 큰 패턴을 보여줄 것"이라고 말합니다.

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