투자자들은 고급 회사채에 기록적인 액수를 쏟아 붓습니다.

투자자들은 올해 기록적인 속도로 우량 회사채에 몰리고 있으며, 이는 일반적으로 상대적으로 위험이 낮지만 현재는 수년 동안 최고의 수익을 제공하는 자산군에 대한 그들의 열정을 반영하고 있습니다.

펀드 흐름 추적기 EPFR의 데이터에 따르면 19년 초부터 전 세계적으로 투자 등급 회사채를 매입하는 펀드에 총 2023억 달러가 쏟아져 들어왔는데, 이는 올해 이 시점에서 가장 많은 것이다.

자산군으로의 현금 범람은 투자자들이 지난해 대대적인 매도 이후 가장 안전한 회사채가 제공하는 역사적으로 높은 수익률을 유지하려는 열의와 그들이 더 이상 신용 시장의 더 위험한 구석으로 밀고 들어갈 필요가 없다는 사실을 강조합니다. 괜찮은 수익 추구.

UBS의 신용 전략 책임자인 매트 미쉬(Matt Mish)는 "사람들은 일반적으로 채권이 이전보다 훨씬 더 매력적으로 보인다고 생각합니다."라고 말했습니다.

그는 "투자 등급에 대한 도취감은 기본적으로 수익률에 대한 도취감보다 더 광범위하다"고 덧붙였다. "최소한 작년과 지난 XNUMX년 대부분에 비해 [고등급 회사채]는 상당히 높은 수익률을 제공하고 있습니다."

평균 미국 투자 등급 수익률은 5.45년 전 3.1%에서 2009%로 상승했으며 작년 말에는 XNUMX년 이후 최고 수준에 도달했습니다. 준비금은 다른 대형 중앙 은행과 마찬가지로 하늘 높이 치솟는 인플레이션을 막기 위해 금리를 빠르게 인상했습니다.

수익률은 투기적인 정크 등급 부채에서도 급증했지만 많은 펀드매니저들은 높은 금리가 경제를 둔화시키면서 잠재적인 경기 침체를 견디기에 더 나은 위치에 있는 회사가 발행한 부채를 고수하는 것을 선호한다고 말합니다.

Vontobel Asset Management의 포트폴리오 매니저인 Christian Hantel은 "고객들은 투자 등급을 먼저 보고 있습니다."라고 말했습니다. “작년에 손가락에 화상을 입은 후 상당히 조심스럽습니다.”

"그들은 더 위험한 자산에 할당하는 것을 좋아하지만 올인할 준비가 되어 있지 않습니다."라고 그는 덧붙였습니다.

Allspring Global Investments의 글로벌 채권 책임자인 Henrietta Pacquement에 따르면 현재 환경은 "유동성이나 신용 품질에 대해 도전할 필요가 없음"을 의미합니다.

Refinitiv의 데이터에 따르면 올해 지금까지의 여건으로 인해 기업들은 미국 투자 등급 거래에서만 182억 달러 이상의 자금을 차입할 수 있는 기회를 갖게 되었습니다. 이번 주에 거대 제약회사인 Amgen은 Horizon Therapeutics의 인수 자금을 조달하기 위해 24억 달러의 매각으로 시장을 두드렸다.

이에 비해 7월 미국의 투자 등급 발행은 246억 달러에 조금 못 미쳤으며 하반기 신규 거래 건수는 2023분의 2012로 줄었습니다. 유럽에서는 XNUMX년 현재까지 고급 발행액이 XNUMX억 달러에 달해 XNUMX년 이후 올해 최고의 출발을 기록했습니다.

그래도 최근 실행된 s강력한 경제 데이터 미국에서는 인플레이션이 여전히 완고하게 높다는 징후와 함께 투자자들이 연준의 추가 긴축에 대비하면서 최근의 열정을 억누를 수 있습니다.

UBS의 Mish는 채권 시장이 "피크 수익률"에 도달했다는 널리 퍼진 가정이 최근 며칠 동안 도전을 받고 있다고 말했습니다.

선물 시장은 현재 연준이 여름 정점 이후 2023월까지 차입 비용을 두 번 인하할 것이라고 예측한 바 있는 XNUMX년 미국의 금리 인하 가능성을 XNUMX회 미만으로 반영하고 있습니다.

Goldman Sachs는 이미 "우수한 미국 회사채에 대해 약간 약세"로 돌아섰습니다. 은행의 분석가들은 이번 주에 "경쟁하고 보람있는 대안으로 현금의 재등장"을 지적했습니다.

Lotfi Karoui 수석 신용 전략가는 "쉬운 돈은 이미 만들어졌습니다."라고 말했습니다.

Katie Martin의 추가 보고