XNUMXD덴탈의 S & P 500 지수는 많은 사람들의 절망에 -22.44% YTD 하락했습니다. 증권 시장 투자자. 그러나 주식 시장 강세론자들 사이에서 내러티브는 주식 시장을 플레이하는 것이 장기적인 게임이라는 것입니다.
이는 하락, 조정 및 약세장이 게임의 일부임을 의미합니다. 따라서 모든 영구 황소는 단 한 가지를 찾습니다.
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그러나 딥을 구매하는 데 문제가 있습니다. 즉, 모두가 시장이 하락할 때까지 하락을 사고 싶어하고 모두가 그렇게 하는 것을 두려워합니다.
또한 일부 포지션을 청산하지 않고 딥을 매수하려면 새로운 자본이 필요합니다. 금리가 상승하고 시장이 완고하게 약세를 보이는 시기에 이는 까다로운 일입니다.
또 다른 문제는 미국 투자자의 행동 방식에서 발생합니다. 활용되지 않는 포지션은 거의 없습니다.
더 정확하게는 주식을 사는 데만 현금을 사용하는 사람은 거의 없습니다. 대신, 대다수는 마진으로 주식을 사기 위해 증권사에서 자금을 빌립니다.
그러나 시장이 YTD만큼 -22.44% 미만으로 하락하더라도 이러한 마진 콜은 새로운 자본으로 충족되어야 하며, 그렇지 않으면 브로커가 주식을 매도합니다. 그러나 마진 콜을 충족시키기 위해 투자자는 더 많은 현금을 담보로 제공해야 합니다. 따라서 하락이 마침내 올 때 하락을 살 현금이 없습니다.
이 이야기는 주식이 조정이나 약세 시장에서 결코 반등하지 않을 것임을 의미합니다. 하지만 그들은 매우 자주 그렇게 합니다.
그러나 대부분이 여전히 주식 시장에 투자되어 있는지 어떻게 알 수 있습니까?
그렇게 하는 한 가지 방법은 풋과 콜의 가치를 살펴보는 것입니다.
풋옵션이 XNUMX배 콜인 역사상 처음
콜 옵션은 보유자에게 만기 시 기초 자산을 구매할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 제공하지 않습니다. 풋 옵션은 반대로 작동합니다. 즉, 보유자에게 만기 시 기초 자산을 매각할 권리를 제공하지만 의무는 제공하지 않습니다.
따라서 풋옵션 매수자는 하락하는 시장에 베팅하고 콜옵션 매수자는 상승하는 시장에 베팅합니다. 당연히 이 경우 기초 자산은 S&P 500 지수입니다.
지난 주에 소매 거래자들은 풋투콜 매수를 기록적인 수준까지 끌어올렸습니다. 19.9억 달러 상당의 풋옵션이 콜 금액의 XNUMX배를 넘어섰습니다.
그래서 이것이 무엇을 의미하는지 잠시 생각해 봅시다. 모두가 약세입니까?
그렇지 않습니다.
옵션은 주로 하방 위험에 대한 보호 수단으로 사용됩니다. 파생 상품 시장의 일부인 옵션은 문제가 발생할 경우 포트폴리오를 헤지하는 더 저렴한 방법입니다. 원하는 경우 보험으로 작동합니다.
따라서 위에서 언급한 기록 비율은 대다수의 투자자가 여전히 매수 상태이며 풋옵션을 보호 수단으로 사용하고 있음을 알려줍니다. 옵션이 무의미하게 만료되면 주식 시장이 상승하고 주식 시장의 이익이 풋 옵션 가격의 손실을 보상한다는 것을 의미합니다.
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