(Bloomberg) — 2023년 주식 시장의 강력한 출발이 일시 중단되면서 월스트리트의 많은 사람들을 괴롭히는 주요 질문이 강조됩니다. 언제 다시 매수를 시작하는 것이 안전할까요?
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예, 시장은 인플레이션 둔화로 인해 연준이 작년 S&P 500 지수를 2008년 이후 최악의 하락으로 몰아간 공격적인 금리 인상 주기를 곧 끝낼 수 있을 것이라는 확신이 커졌습니다. 더 높은 금리는 경제를 불황으로 몰아넣고 성장에 제동을 걸 수 있습니다.
이 재정적 음양에 대한 포지셔닝은 아무리 말해도 까다롭습니다.
네드 데이비스 리서치(Ned Davis Research)의 에드 클리솔드(Ed Clissold) 미국 수석 전략가는 "S&P 500은 경기침체가 시작되기 전에 바닥을 친 적이 없지만 미국 경제가 실제로 침체기에 빠질지는 아직 확실하지 않다"고 말했다. 미국은 75년 상반기에 경기 둔화에 빠질 것이라고 말했습니다. 이러한 모든 역류는 투자자들이 미국 주식에 투자하는 것을 어렵게 만듭니다.”
이러한 교차 흐름은 투자자들이 들어오는 경제 데이터와 안구 역사적 추세에 대한 실마리에 의존하기 때문에 주식 시장을 고르지 못한 한 해의 시작으로 남겨 둡니다. 지난주 S&P 500은 0.7% 하락해 1.9주 연속 연승을 이어갔지만, 연준이 지나치게 공격적인 정책 움직임에 대한 우려를 일축하면서 기술주가 급등한 덕분에 지수는 금요일 100% 상승했습니다. 기술주 비중이 높은 나스닥 30 지수는 0.7월 XNUMX일 이후 주간 최고 XNUMX% 상승을 기록했습니다.
Clissold는 다양한 부문의 과거 실적이 경기 침체로 향하는 투자처에 대한 지침을 제공할 수 있다고 말했습니다. 원자재 생산업체 및 산업 기업과 같이 경제 주기 후반에 정점에 도달하는 경향이 있는 기업은 일반적으로 경기 침체 전 XNUMX개월 동안 강력한 성과를 냅니다. 필수 소비재와 건강 관리 주식도 마찬가지입니다.
동시에 금융, 부동산, 성장 지향적인 기술과 같이 금리에 민감한 산업의 주식은 이 기간 동안 후행하는 경향이 있습니다.
문제는 작년 매도 규모가 역사적 비교를 어렵게 만든다는 점이다. 사실, 요율에 민감한 기술 및 통신 서비스 주식과 같은 작년의 큰 손실은 올해 최고의 실적에 속하며 투자자들은 최악의 약세장 하락이 그들 뒤에 있는지 궁금해합니다.
다음 주에 시장은 주식의 방향을 보다 광범위하게 형성할 준비가 된 Microsoft Corp., Tesla Inc. 및 International Business Machines Corp.의 실적 결과를 분류할 것입니다. 또한 상무부는 목요일 XNUMX분기 미국 국내총생산(GDP)의 첫 번째 추정치를 발표할 예정이며, 이는 가속화될 것으로 예상됩니다.
Fundstrat Global Advisors의 기술 전략 책임자인 Mark Newton에게 S&P 500은 XNUMX월 중순에 바닥을 쳤을 것입니다. 그리고 그는 무너진 기술주를 완전히 상각하는 것은 시기상조라고 생각합니다.
S&P 500이 3,800월 저점인 XNUMX선 위에 머무를 수 있을지 주시하고 있는 Newton은 "올해 미국 주식에 대해 낙관적이지만 주식에 대한 가장 큰 위험은 연준이 과도한 인상을 할 경우입니다."라고 말했습니다. “이번 주 기술 회사의 수입은 큰 촉매제가 될 수 있습니다. 시장의 다른 구석은 안정되고 있습니다. 그러나 기술이 정말 심하게 떨어지면 문제가 되고 시장은 광범위하게 반등할 수 없을 것입니다.”
블룸버그가 조사한 예측가들은 올해 XNUMX분기와 XNUMX분기에 경제가 위축될 것이라고 예측하고 있습니다.
이는 경기 침체에 대한 하나의 표준 정의를 충족하지만, 1979년 이후 공식 중재인인 전미 경제 조사국(National Bureau of Economic Research)은 그러한 수축이 시작된 후 평균 234일이 될 때까지 그러한 경기 침체가 진행 중이라고 선언하지 않았습니다. Bloomberg Intelligence 쇼에서 수집한 데이터 . 따라서 경고를 위해 숨을 참지 마십시오.
주식 시장은 경기 침체가 시작되고 멈출 때를 알려주는 선행 지표가 될 가능성이 훨씬 더 높습니다. 리서치 회사인 CFRA가 수집한 제XNUMX차 세계대전 이후의 데이터에 따르면 주식 가격은 일반적으로 경기 침체가 시작되기 XNUMX개월 전에 경기 침체가 시작되고 경기가 끝나기 XNUMX개월 전에 바닥을 칠 위험이 있음을 나타냅니다.
블룸버그 인텔리전스(Bloomberg Intelligence)의 질리언 울프(Gillian Wolff) 수석 애널리스트는 "주식은 일반적으로 경기 침체 가격을 빠르게 책정하기 때문에 발표 훨씬 전에 S&P 500이 반등할 수 있다"고 말했다.
블룸버그 인텔리전스의 공정가치 모델에 따르면 S&P 500이 수익 하락에 대해 가격을 책정했지만 높은 차입 비용과 지속적인 경제 불확실성으로 인해 내년 주식의 이익이 억제될 가능성이 높습니다. BI의 기본 시나리오는 3,977년 말 지수를 약 2023로 예상합니다. 그러나 낙관적인 시나리오가 전개되면 BI는 약 4,896%의 이득인 23을 기록할 수 있다고 추정합니다.
180 Degree Capital의 CEO인 Kevin Rendino는 미국 경기 침체가 이미 시작되었다고 장담하고 있습니다. 그는 소형주, 특히 그가 극도로 낮은 평가를 받고 있는 기술주와 자유재량주를 사들였습니다.
소형주는 역사적으로 더 넓은 시장이 더 높이 반등하기 전에 바닥을 친 첫 번째 그룹에 속합니다. Russell 2000 지수는 6월에 500% 상승하여 대형주 S&P 3.5의 XNUMX% 상승률을 능가했습니다.
Rendino는 "모두가 도망가는 동안 나는 소형주를 향해 달려가고 있다"고 말했다. “그들은 회복을 가장 먼저 할인할 것이며 대형주에 비해 이미 그렇게 하기 시작했습니다. 투자자들은 경기 침체를 예상하고 있지만 경기 침체 여부에 관계없이 우리는 아마겟돈으로 향하지 않을 것입니다.”
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출처: https://finance.yahoo.com/news/investors-struggle-dive-back-us-134030157.html