2022년은 대부분의 주식에 빨간 잉크로 표시되어 있지만, 상대적으로 말해서 가치 설득의 사람들에게는 좋은 해였습니다. 실제로 12.07.22 현재. Russell 3000 Value 지수는 전년 대비 7.1%의 마이너스 총 수익률을 기록했으며, 이는 성장 상대인 Russell 26.3 Growth Index의 3000% 급락입니다.
10.31.22 현재. Eugene F. Fama 교수와 Kenneth R. French 교수의 데이터를 사용하는 Kovitz
코비츠
가치 투자의 지지자들은 최근 몇 년 동안 이 접근 방식이 비방을 받았기 때문에 2020년 할로윈에 시작된 전환기를 환영했습니다. 물론, 역사적 경험은 우리 팀이 작성한 최근 보고서에서 다루는 주제인 상승하는 금리와 인플레이션을 두드러지게 특징으로 하는 현재와 같은 기간뿐만 아니라 장기적으로 스타일을 선호합니다.
성장은 가치의 구성 요소입니다
가장 최근의 두 게시물에서 저는 일반적으로 두 개의 MegaCap 기술주, Microsoft
결국, 소비자 가전 대기업은 1년 2월에 2020조 달러 문턱을 넘어서기 전에 엄청난 시가 총액 2018조 달러에 도달한 최초의 미국 기업이었습니다. 확실히 Apple은 재배자입니다. 19년(연간 거의 2016%의 비율), 20년(연간 XNUMX%의 성장) 이후 수치가 XNUMX배로 증가했으며, 이는 거대한 규모의 회사로서는 상당한 위업입니다.
최근 몇 년 동안 AAPL 주식은 전체 시장보다 몇 배 높은 수익으로 보상을 받았습니다. 그러나 회사의 유비쿼터스 생태계와 함께 끊임없이 진화하는 회사의 제품 기반에서 실현할 수 있는 많은 가치가 있습니다.
물론 내 기능에서 언급했듯이 Microsoft 과 알파벳 몇 가지 밸류에이션 지표보다 멋진 평가 잠재력을 가진 매력적인 가격의 주식을 선택하는 데 훨씬 더 많은 것이 있습니다. 실제로 우리는 신중한 추측 성장은 모든 회사의 투자 가치를 평가하는 요소라고 오랫동안 주장해 왔습니다. 사실, 우리의 XNUMX~XNUMX년 목표 가격은 브랜드 강점, 경쟁적 위치, 제품의 폭과 깊이, 관리 능력은 말할 것도 없고 항상 매출과 수익에 대한 미래 지향적 기대치를 고려합니다.
주제에 대한 추가 고려 사항은 특별 보고서를 확인하십시오. 가치를 잊지 마세요
헤드라인 지배
AAPL은 대부분 "그냥 작동하는" 소비자 제품으로 유명하지만, AAPL의 생태계는 장치의 상호 운용성을 향상시키고 음악 및 TV와 같은 추가 서비스의 매력을 넓히는 전체 제품 라인 주변에서 일종의 벽으로 둘러싸인 정원 역할을 합니다. Apple은 이제 이러한 서비스 전반에 걸쳐 900억 명 이상의 가입자를 자랑합니다.
물론 최근 애플의 매출 30% 삭감과 관련하여 애플이 앱스토어를 장악하고 트위터를 스토어에서 내쫓을 가능성에 대해 말다툼이 있었지만 팀 쿡 CEO와 트위터 오너 일론 머스크는 공통점을 찾은 듯하다. 그들의 의견 불일치를 해결했습니다.
또한 회사가 iPhone 생산을 중단한 이유로 공급 제약을 언급하는 익명의 소식통이 뉴스에 여러 개 있습니다. 그러나 이러한 확인은 때때로 탄광의 카나리아와 같을 수 있지만 Apple에는 수요 이외의 이유로(예: 낮은 품질 및 지연) 주문이 실패한 주문을 볼 수 있는 많은 공급업체가 있습니다. 물론 우리는 애플의 생산 삭감 소문이 거짓으로 판명되는 것도 보았습니다.
우리는 이 경우 중국 정부가 코로나XNUMX 제로 정책을 포기해야 한다는 압력이 커지고 있다는 점을 덧붙일 수 있습니다. 나머지 세계에서는 기업들이 중국 이외의 지역으로 생산을 다각화하고자 하는 경우에도 제약이 완화될 것임을 의미해야 합니다.
의심할 여지없이 iPhone의 제품 업그레이드 주기는 균형에 도달할 것이며, 이 시점에서 기존 iPhone 사용자의 수요가 안정화될 것입니다. 그럼에도 불구하고 구독 서비스의 성장은 제품 갱신 주기와 관련된 변동성을 감소시킬 것입니다. 또한 서비스 부문은 그 자체로 인상적인 제품(iPhone, Apple Watch 등)의 거의 두 배에 가까운 총 마진을 생성합니다(보통 30%-40% 사이).
Apple의 대차대조표도 매우 탄탄합니다. 그 자체만으로도 시장가치 기준으로 S&P 15대 기업 중 상위 500%에 들 수 있을 정도로 많은 현금을 보유하고 있습니다. 부채 부담도 수년에 걸쳐 증가했지만 (아마도 놀랍지 않게) 현재 Apple의 신용 조건은 연방 정부의 신용 조건보다 낫고 잔액은 일반적인 순이익보다 약간 높을 뿐입니다. 이 유동성은 주주에게 자본을 반환하거나 주요 투자를 할 수 있는 유연성을 제공합니다(예: 인텔의
오마하의 오라클
사실, 23의 포워드 P/E 비율과 1% 미만의 배당 수익률로 인해 Apple을 전통적인 가치주라고 부르기는 어렵지만, 세계에서 가장 유명한 가치 투자자가 회사의 주요 지분을 소유하고 있다는 사실을 잊을 수 없습니다. 실제로 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이
따라서 우리는 Apple이 성장주이자 가치주라고 생각합니다. 신중한 추측 22 년 전에
출처: https://www.forbes.com/sites/johnbuckingham/2022/12/07/is-apple-a-value-or-growth-stock/