Carvana는 파산을 선언할 것입니까?

주요 요점

• Wall Street Journal에 따르면 Carvana는 회사채 수익률이 30% 이상으로 파산 위기에 처할 것으로 보입니다.
• 주가는 이번 주 큰 폭락 이후 목요일 장 초반 급등했습니다.
• 이러한 반등에도 불구하고 가격은 98년 4월 사상 최고가인 $77 이후 $2021로 거의 XNUMX% 폭락했습니다.

현재 Carvana에게는 그다지 좋아 보이지 않습니다. 주가는 지난 52.54일 파산설에 휩싸여 지난주 말보다 XNUMX% 급락해 XNUMX일 종가를 기록했다.

수요일에 주가가 거의 43% 하락하면서 가장 큰 폭의 하락이 일어났습니다. Carvana의 주요 채권자들이 파산 시 구조 조정 협상 과정에 대한 합의에 서명했다는 소문이 퍼지면서 손실이 발생했습니다.

요컨대, 온라인 중고차 딜러가 파산할 경우 오리를 한 줄로 늘어놓는 것처럼 보입니다. 아직 확인되지 않은 결과이지만 날이 갈수록 가능성이 높아지고 있습니다.

이번 주에 가격 하락이 가혹했지만 올해 지금까지 거의 98% 하락한 Carvana의 경우 변동성의 첫 징후는 아닙니다.

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Carvana 주식이 왜 그렇게 많이 떨어졌습니까?

많은 회사와 마찬가지로 Carvana 주식은 Covid-19 대유행 기간 동안 급증했습니다. 당시는 신용이 여전히 저렴했고 전 세계적인 봉쇄 조치로 인해 신차 공급이 거의 중단된 시기였습니다.

그것은 중고차에 대한 엄청난 수준의 수요를 창출했으며 특히 자동차에 대해서도 온라인 쇼핑으로의 대규모 전환을 주도했습니다. 세계적인 유행병이 유행하는 동안 대리점 방문을 피한다는 아이디어는 명백한 이유로 매력적이었습니다. 수개월 동안 실제 대리점을 방문하고 싶었던 고객조차도 정부 강제 폐쇄로 인해 방문할 수 없었습니다.

Carvana는 고객이 집을 떠나지 않고도 중고차를 검색하고 구매할 수 있도록 하여 이러한 추세를 활용했습니다.

2021년 말까지 Carvana는 주요 성공 사례처럼 보였습니다. 그들은 사상 첫 분기 이익을 포함한 2분기 실적을 발표했고 주가는 377월 사상 최고치인 XNUMX달러를 기록했습니다.

어제 종가는 $4.04였습니다.

그렇다면 Carvana는 어떻게 지금까지 그리고 그렇게 빨리 떨어졌습니까? 우선, 그들은 그들의 성장과 일반 비용을 충당하기 위해 엄청난 돈을 빌렸습니다. 여기에는 실제 중고차 경매장인 KAR Global을 인수하기 위해 2.2억 달러를 지출하는 것이 포함되었습니다.

동시에 중고차 가격은 공급 부족으로 폭등했습니다. 이것은 Carvana에게 양날의 검이었습니다. 한편으로는 그들에게 중고차에 대한 더 많은 수요를 의미했지만, 다른 한편으로는 재고를 확보하기 위해 스스로 높은 가격을 지불해야 한다는 것을 의미했습니다.

뿐만 아니라 Carvana는 이 기간 동안 슈퍼볼 기간 동안 광고에 쏟아지는 광고를 포함하여 최대 7만 달러의 티켓 가격으로 막대한 비용을 마케팅에 지출했습니다.

그 이후로 세상은 변하기 시작했습니다. 우리는 많은 자동차 쇼핑객이 이제 실제 판매점으로 돌아가면서 정상으로 돌아가는 것을 보았습니다. 뿐만 아니라 불안정한 경제와 신용이 훨씬 더 비싸지면서 중고차에 대한 수요가 크게 떨어졌습니다.

총 중고차 판매량은 12% 낮을 것으로 예상 2022년에는 작년보다 뿐만 아니라 Carvana의 차량당 이익은 작년 이맘때에 비해 25% 감소했습니다.

낮은 판매 수치와 높은 재고 상품 비용, 상당한 부채 상환 요건이 결합되어 Carvana는 어려운 위치에 놓였습니다.

Carvana의 부채는 주요 문제입니다.

그리고 그 빚에 대해. 9.25월 말 총 부채는 거의 666억 12천만 달러에 달했으며 보유 현금은 9.05억 XNUMX만 달러에 불과했습니다. 뿐만 아니라 이전 XNUMX개월 동안 희석된 주당 수익은 -$XNUMX였습니다.

이 포지션으로 인해 Carvana 회사 채권이 심하게 붕괴되었습니다. 에 따르면 월스트리트 저널, 10.25% 지폐의 수익률은 30% 이상으로 상승했습니다. 물론 30%의 수익률은 좋아 보이지만 회사가 자금을 갚을 능력이 있는지에 대한 엄청난 회의론을 반영합니다.

Carvana의 전망은 좋지 않습니다.

문제는 Carvana가 이러한 문제를 처리하고 있을 뿐만 아니라 앞으로 몇 달 동안 더 악화될 가능성이 있다는 것입니다. 자동차 대출 금리는 15년 만에 가장 높은 수준입니다. 즉, 차량에 대한 월별 상환액이 불과 12개월 전보다 훨씬 높아졌습니다.

동시에 중고차의 평균 가격은 여전히 ​​사상 최고치인 28,200달러에 가깝고 가정은 식료품에서 전자 제품, 렌트 및 의료에 이르기까지 모든 것에 대해 높은 가격에 대처하고 있습니다.

연준은 1980년대 초반 이후 가장 빠른 속도로 금리를 인상했으며 곧 주기를 멈출 것 같지는 않습니다. 인플레이션은 다시 하락하기 시작했지만 역사적으로 볼 때 여전히 매우 높습니다.

우리는 내년에 더 많은 금리 인상을 볼 것으로 예상할 수 있으며, 이는 자동차 대출을 훨씬 더 비싸게 만들 것입니다. 이는 Carvana의 상당한 재고에 대한 수요에 계속해서 큰 부담이 될 것입니다.

Wedbush Securities의 Seth Bashman 삭감과 같은 일부 분석가와 함께 많은 사람들이 공유하는 정서입니다. 12개월 가격 예측 최저 $1까지. 그들이 그렇게 오래 살아남는다면.

Carvana의 폭락은 투자자들에게 무엇을 의미합니까?

이미 참여하고 있는 투자자들에게는 힘든 결정입니다. 손실을 줄이고 남은 자금을 회수합니까, 아니면 회복의 기회를 위해 붙잡고 있습니까? 분명히 그것은 우리가 해야 할 일이 아니지만, 만약 당신이 이것을 최고점에서 끝까지 탔다면 현재 시장 가격은 이미 총 손실에 가깝다는 것을 나타냅니다.

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