중국의 디커플링은 신화인가?

XNUMX년 연속으로 미국과 중국 간의 무역과 투자가 증가했습니다. 이것은 지정학적 경쟁국에 대한 전략적 기술의 흐름을 차단하려는 워싱턴의 캠페인 확대에도 불구하고 말입니다. 표면적으로 그러한 대조는 두 경제가 분리되고 있다는 주장을 반박하는 것처럼 보입니다.

숫자는 분명합니다. 2022년에는 미중 무역이 사상 최고치를 기록했습니다.$690 US Census Bureau에 따르면 수입과 수출을 합하면 31억 달러에 달합니다. 중국으로부터의 수입은 전년 대비 2.4억 달러 증가했으며 미국 수출도 2021억 달러 증가했습니다. 이는 XNUMX년에도 비슷한 상승 추세를 따랐습니다.

이 수치는 수십 년 동안 중국을 성장 전략으로 삼아온 CEO 세대의 사고방식을 보여줍니다. 2021년 XNUMX월 상하이 주재 미국 상공회의소가 측량 300개 미국 기업 중 양국 간의 적대감이 커지고 있음에도 불구하고 60%가 전년도 이후 중국에 대한 투자를 늘렸다고 보고했습니다. 미국 제조업체의 70% 이상이 중국 밖으로 생산 시설을 이전할 계획이 없다고 말했습니다. 이 모든 것은 Biden 행정부가 동맹국들 사이에서 "중국 없는" 공급망 이니셔티브를 동원하고 중국 기업을 블랙리스트에 올리는 동안에 이루어졌습니다.

월스트리트도 중국에 대해 여전히 낙관적이다. 2020년 중국이 현지 펀드 소유에 대한 외국인 소유 한도를 없애고 Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Morgan Stanley 등이 $ 75 억 중국 금융시장 진출. 미국의 투자회사인 Blackrock은 1억 달러 규모의 뮤추얼 펀드를 설립할 것이라고 발표했으며, 이는 중국에서 완전 소유 펀드에 대한 승인을 얻은 최초의 외국 회사입니다.

이 수치는 빙산의 일각에 불과할 수 있습니다. Bloomberg는 역외 지주 회사가 세금을 부과한다고 보고했습니다. 천국케이맨 제도와 같은 1.4조 XNUMX천억 달러의 중국에 대한 외국인 투자가 추가로 가려져 외화 유입이 공식 수치보다 최소 XNUMX배 이상 증가했습니다.

한편, 중국이 2023년 제로 코비드 정책에서 벗어나면서 투자자들의 열정이 급증했습니다.

위대한 중국의 역설

이 모든 것이 하나의 거대하고 사악한 역설로 이어집니다. 어떻게 중국이 미국의 주적이면서 동시에 중요한 공급망 파트너이자 제조 허브이자 성장하는 시장이 될 수 있습니까?

그러나 글로벌 공급망에는 매우 현실적이고 지속적인 분기 문제가 존재합니다. 중국과 연결된 '전략적' 상품과 서비스가 분리되고 있다. 특히 반도체, 슈퍼컴퓨팅, 생명공학, 양자 과학을 포함하는 생태계는 워싱턴과 베이징이 참여함에 따라 계속 분리될 것입니다. 기술 민족주의자 경쟁과 잡종 전쟁.

주요 문제는 소위 "이중 용도" 기술(군사 용도에도 적용할 수 있는 겉보기에 무해한 상업 품목)이 하루 종일 즐길 수 있는 비유적인 회색 지대 내에서 정체되고 있는 무역 및 투자의 축적입니다. 오늘 거래, 갑자기 블랙리스트에 올랐습니다. 시간이 지남에 따라 수출 통제가 잘 확립된 공급망을 무효화함에 따라 회색 지대에 무분별한 중국 투자가 삼켜질 것입니다. 불가피한 결과는 더 넓은 중국-분리화일 것이다.

그렇다면 문제는 기술 환경의 분기가 어느 정도까지 보다 일반적인 중국 디커플링의 촉매제가 될 것인가 하는 것입니다. 대답은 그것이 대부분의 예상보다 추세를 가속화할 것이라는 것입니다.

기술 환경의 분기

워싱턴의 반도체 봉쇄는 이미 결과적으로 미국과 대부분의 중국 기술 회사 간의 공급망을 효과적으로 분리했습니다. 여기에는 Huawei 및 ZTE(통신)가 포함됩니다. SMIC 및 YMTC(반도체); DJI(드론); Dahua, Megvii, SenseTime 및 HikVison은 모두 AI, 감시 소프트웨어 및 하드웨어 부문에 속합니다.

미국의 제재 및 수출 통제가 시행되기 전에 위의 브랜드는 미국 및 기타 외국 다국적 기업과의 무역에서 수십억 달러를 차지했습니다. 2018년 화웨이만 해도 인텔, 마이크론, 퀄컴의 70억 달러를 포함해 해외 공급업체로부터 11억 달러의 부품을 구매했다. 이 모든 것은 최근 미국의 반도체 수출 통제로 사실상 끝났습니다. XNUMX월 2022의.

현재 중국의 다국적기업이 직면하고 있는 문제는 곧 제재 대상이 될 상품 목록이 늘어나고 있다는 점입니다. 화웨이의 경우 워싱턴은 현재 총력을 기울이고 있다. 반 의 이전에 어떤 미국 기술. 이러한 움직임이 Huawei를 넘어 다른 선택된 기업 및 산업에 적용될 때 일반적인 중국 디커플링에 관한 도미노 효과를 만들 것입니다.

회색지대

잠재적인 군사 응용 분야 기술은 랩톱 컴퓨터, 스마트폰 및 클라우드 인프라에서 전기 자동차 및 세탁기에 이르기까지 거의 모든 종류의 상업적으로 이용 가능한 제품에 있습니다.

이러한 이중 용도 품목은 의료 및 제약 분야, 광업, 에너지, 농업 및 청정 기술을 포함한 전체 비즈니스 부문을 가능하게 합니다. 여기에서 불편한 진실은 미중 지정학적 경쟁이 남중국해, 대만, 인도-태평양 전역 또는 기타 예상치 못한 선동적인 사건을 생각해 볼 때 더욱 대립적이 될수록 미국의 새로운 수출 통제 및 제재가 갑자기 큰 덩어리를 실격시킬 수 있다는 것입니다. 미국 기업의 중국 내 운영.

최근 중국어 "풍선 게이트”는 무엇이든 드러냅니다. 베이징의 정보 수집 활동이 미국과의 미래 전쟁을 위해 준비되어 있다는 것입니다. 이 사건에 대한 워싱턴의 즉각적인 반응은 중국인 6명을 추가하는 것이었다. 항공 우주 상업 블랙리스트에 회사. 감당하기 힘든 반응처럼 보이지만 시간이 지남에 따라 회색 지대에 있는 더 많은 독립체가 미국이 상상할 수 있는 모든 종류의 기술 이전을 차단함으로써 중국의 군사 능력을 축소하려는 것과 같은 운명을 겪게 될 것입니다. 피할 수 없는 결과는 보다 일반적인 중국의 디커플링입니다.

월스트리트와 관련하여 투자자들은 투명성을 달성하기 위해 고군분투할 것이며, 따라서 중국 투자에 대한 추적성을 확보할 것입니다. 워싱턴은 현재 새로운 아웃바운드 투자를 진행 중입니다. 컨트롤, 금융 기관이 투자하는 기업이 인민해방군(PLA) 및 중국 공산당 기구와 연결되어 있지 않다는 보증을 제공하도록 요구하는 것은 사실상 불가능한 작업입니다. 이것은 결국 불투명한 투자의 큰 덩어리를 실격시키고 금융 시장 내에서 보다 일반적인 분리로 이어질 것입니다.

중국에 돈을 쏟아 붓는 사람들은 아직 이러한 세력의 막강함을 제대로 헤아리지 못하고 있습니다. 그때까지 많은 사람들은 미중 디커플링을 신화로 간주할 것입니다.