인플레이션이 마침내 진정되고 있습니까?

주요 테이크 아웃

• 0.1월 소비자 물가 지수(CPI) 데이터는 화요일 아침 일찍 발표되어 0.6월 헤드라인 인플레이션이 XNUMX%, 근원 인플레이션이 XNUMX% 상승한 것으로 나타났습니다.
• 이러한 최신 결과로 일부 연준 의장이 금리가 4% 이상으로 상승하고 내년 여름까지 유지될 수 있다고 주장하는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
• 화요일 발표 이전에 경제학자들은 인플레이션이 진정되고 있음을 시사하기 위해 임대료 하락과 같은 다양한 신호를 지적했습니다.
• 전문가들은 연준이 0.5월 회의에서 금리를 0.75%에서 XNUMX%로 인상하여 투자자와 소비자 사이에 경기 침체에 대한 두려움을 불러일으킬 것으로 예상합니다.

지난달 당국자들은 XNUMX월 소비자물가지수가 예상보다 더 많이 하락하면서 주식시장에서 단기적인 안도의 랠리를 촉발했다는 데이터를 발표했다. 지난 주 불안한 시장에서는 달러 약세와 낮은 가격의 공포로 인해 주식이 잠정적으로 상승하는 모습을 보였습니다. 금요일에는 XNUMX개의 주요 평균이 모두 반등하여 XNUMX주 연속 연패를 기록했습니다.

전문가와 투자자는 XNUMX월 인플레이션 데이터가 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 20월 21-0.5일 회의에서 금리를 인상할 것입니다. 화요일 발표를 앞두고 경제학자들은 1%에서 최대 XNUMX%까지의 인상을 예상했습니다.

이제 데이터가 들어 있으며 투자자에게 좋은 소식이 아닙니다. 0.1월에 가격이 12% 상승하면서 지난 8.3개월 동안 헤드라인 연간 이율은 0.1%를 기록했습니다. 이는 지난달보다 하락한 수치이지만 XNUMX% 하락을 예상한 애널리스트들의 예상보다 높은 수치다.

기대치: 인플레이션이 진정되고 있습니까?

소비자 물가 지수(CPI)는 미국 경제의 전반적인 궤적을 결정하는 데 필수적인 인플레이션 지표입니다. (인플레이션 시간이 지남에 따라 가격이 점진적으로 상승하거나 달러의 구매력이 감소하는 것입니다.)

연준은 두 부분에 초점을 맞추는 경향이 있습니다. 헤드라인 번호는 전반적으로 인플레이션을 살펴보고 핵심 번호는 식품 및 가스 가격을 제외합니다. (식품과 가스는 모두 높은 변동성으로 알려진 지표입니다.)

화요일 인플레이션 보고서에 앞서 전문가들은 XNUMX월 인플레이션 데이터가 연준의 XNUMX월 금리 인상 결정에 영향을 미칠 것이라고 추측했습니다. 중요한 것은 헤드라인 숫자만이 아닙니다. 내부 데이터는 인플레이션 역풍에 대해 경제의 여러 부문이 어떻게 대처하는지 살짝 엿볼 수 있습니다.

월스트리트 널리 예상 그 헤드라인 CPI는 0.1월에 전월 대비 약 8% 하락할 것입니다. 이는 인플레이션을 8.1월의 8.5%에서 0.3~6%로 낮출 것입니다. 핵심 CPI 전망은 에너지의 최근 하락을 제거한 후 XNUMX% 상승하여 약간 더 높게 나타났습니다. 경제학자들은 전반적으로 핵심 CPI가 전년 대비 XNUMX%에 이를 것으로 예측했습니다.

노벨경제학상 수상자 폴 크루그먼 일요일에 tweeted 그는 인플레이션 기대치를 부진한 임대료에 기반을 두었습니다. 특히 그는 “임대료(시장 임대료와 자가 소유 주택의 추정 임대료)는 모든 핵심 인플레이션 측정의 핵심 동인”이라고 지적했다.

더 넓은 범위에서 많은 사람들이 인용했습니다. 떨어지는 휘발유 가격 인플레이션 하락의 가장 큰 원인으로 5.01월 중순과 월요일 사이에 가스 가격은 무연 갤런당 $3.71에서 $XNUMX로 하락했습니다.

그렇다면 인플레이션은 진정되고 있습니까? 최신 CPI 데이터

소비자 물가 지수는 오늘 오전 8시 30분(동부 표준시)에 발표되었습니다. 8.3월 말까지 지난 12개월 동안 가격이 XNUMX% 상승한 것으로 나타났습니다.

음식과 에너지와 같은 휘발성 제품을 제거하는 핵심 인플레이션의 경우 이야기는 더 나빴습니다. 연율은 0.6%로 6.3% 올랐다.

휘발유 및 기타 연료유와 같은 에너지 상품은 크게 하락했지만 전기 및 파이프 가스와 같은 에너지 서비스는 급격히 증가했습니다.

또한 식품, 의료, 쉼터 및 신차 가격이 크게 상승한 것도 이러한 인상을 주도했습니다.

전반적으로 가격은 예전보다 천천히 오르고 있지만 여전히 오르고 있습니다.

관리들은 화요일 인플레이션 보고서에 앞서 우려를 표명

올해 이미 중앙 은행은 인플레이션에 맞서기 위해 금리를 2.25%-2.5%로 인상했습니다. 관리들은 화요일 인플레이션 보고서 이전에 경제 성장을 억제하고 물가를 낮추기 위해 0.75월에 추가로 XNUMX%의 금리를 인상할 용의가 있음을 이미 밝혔습니다.

그러나 연준은 여기서 멈추지 않을 것입니다.

캔자스시티 연방준비은행 총재인 에스더 조지(Esther George)는 블룸버그 텔레비전과의 최근 인터뷰 이자율이 4% 이상으로 올라가 몇 달 동안 머물 수 있습니다.

그녀의 진술은 반대다. 투자자의 기대 연준은 금리를 다시 인하하기 전에 내년 여름까지 4%에 도달하지만 초과하지는 않을 것입니다.

조지의 발언은 물가 하락의 첫 징후에 후퇴하기보다는 인플레이션을 완전히 억제하려는 연준의 의도를 반영합니다.

금요일, 클리블랜드 연방준비은행 총재인 로레타 메스터(Loretta Mester)는 그녀의 동의를 되풀이했습니다.

메스터 경고 그녀는 "인플레이션이 미국에서 정점에 이르렀다는 결론을 내리기에 충분한 증거가 없다"고 덧붙였습니다. 그녀는 더 나아가 "인플레이션에 대해 매우 우려하고 있다"고 말했습니다.

게다가 그녀는 "연준이 인플레이션 데이터를 하향 경로로 가져오기 위해 훨씬 더 많은 일을 해야 할 것"이라고 믿습니다. 지금 내가 읽은 바로는 내년 초까지 명목 연준 기금 금리를 4% 이상으로 끌어올린 다음 XNUMX년 내내 유지해야 할 것입니다.”

금리 불안이 경기 침체 공포를 부추긴다

계속 박차를 가하는 것은 바로 연준의 이런 생각입니다. 소비자와 투자자의 경기 침체 공포 – Mester가 인정하는 사실.

그녀는 연준이 "경제가 깊은 침체에 빠지지 않는 방식으로" 금리를 인상할 것이라고 덧붙였다. 동시에 그녀는 그 과정이 "다소 고통스럽고 고통스러울 것"이라고 인정했습니다.

그러나 그녀는 George와 함께 이 일시적인 고통이 장기적인 인플레이션 압력을 완화할 것이라고 믿습니다.

화요일 인플레이션 보고서가 금리, 경기 침체 공포에 의미하는 것

화요일의 인플레이션 보고서는 이러한 믿음과 동시에 경기 침체 공포에 영향을 미칩니다. 높은 가격이 얼마나 유지되고 있는지를 감안할 때, 조지와 메스터의 진술이 어떤 징후라면 화요일의 수치가 연준의 우려를 완화시키지 못할 수도 있습니다.

따라서 연준이 XNUMX월에 얼마나 높게 단기 금리를 인상할지에 대한 문제는 여전히 남아 있습니다. 비록 연방 기금 비율 은행이 야간 대출에 대해 서로에게 부과하는 이자율에만 직접적인 영향을 미치며 자동차 대출, 모기지, 신용 카드 및 비즈니스 대출과 같은 다양한 비즈니스 및 소비자 부채에 영향을 미칩니다.

결과적으로, 더 높은 금리는 경제 기어를 늦추고 심지어 너무 빨리 급등하면 경기 침체를 촉발할 수 있습니다.

화요일 발표 이전에 월스트리트는 중앙은행이 인플레이션 데이터를 기반으로 0.5%에서 0.75% 사이의 금리를 인상할 것으로 추정했습니다. 이제 숫자가 입력되었으므로 더 높은 수치가 가능할 수 있습니다.

인플레이션 냉각만으로는 충분하지 않을 수 있습니다.

그러나 XNUMX월의 인플레이션 데이터가 전혀 중요하다는 보장은 없습니다. 연준이 이번 달의 금리 변화에 대해 계산하는 지표가 있다면 시간이 말해줄 것입니다.

예를 들어, 일부 경제학자들은 식품, 임대료, 휘발유 가격이 연준의 결정에 큰 영향을 미칠 수 있다고 예측합니다.

다른 사람들은 CPI와 상관없이 최근 노동 시장 과 실업 데이터 연준이 적어도 XNUMX월까지 공격적인 태도를 유지할 수 있는 충분한 이유를 제공해야 합니다.

아이러니하게도 경제학자들은 일부 지역의 낮은 인플레이션이 경제 전반의 인플레이션을 확대할 수 있다고 지적합니다.

특히, 유가 하락으로 소비자 지갑에 더 많은 돈이 남아 있기 때문에 다른 곳에서 지출을 늘릴 수 있습니다. 이는 경제의 다른 곳에서 더 높은 가격을 조장하여 경제와 노동 시장이 계속 확장함에 따라 인플레이션을 부추길 수 있습니다.

(최근 OPEC이 생산량을 줄여 가격을 지지한다고 발표했지만 오늘날의 낮은 가스 가격도 보장되지는 않습니다.)

이것은 투자자에게 무엇을 의미합니까?

주식 시장 변동성 투자자들이 화요일 인플레이션 보고서와 XNUMX월 연준 회의를 준비하면서 지난 주 시작되었습니다. 불안과 경기 침체에 대한 두려움이 역할을 하는 동안 가격(및 감정)은 미국 달러 약세와 우크라이나 군부의 좋은 소식으로 뒷받침되었습니다.

월요일 현재, 투자자들은 그렇지 않은 것보다 더 낙관적인 것으로 나타났습니다. XNUMX개 주요 지수는 모두 XNUMX번째 상승 세션을 마감했으며 국채 수익률은 혼조세를 유지했습니다.

그래도 혼합물은 금리 인상 인플레이션은 투자자 전망에 계속 영향을 미치고 있습니다.

일반적으로 금리 인상은 기업이 차입 및 확장 비용이 더 많이 든다는 사실을 알게 됨에 따라 투자 이익을 감소시킵니다. 다른 한편으로는 하늘을 찌를 듯한 인플레이션 또한 소비자가 지출을 줄이고 비즈니스 비용이 증가함에 따라 투자 가치를 낮춥니다.

이로 인해 투자자들은 두 개의 별개이지만 관련된 힘이 동시에 이익을 압박하는 궁지에 몰리게 됩니다. 투자자들은 금리 인상을 부정적으로 보는 경향이 있지만(봄에 그랬던 것처럼) 최근 인상은 다음과 같이 더 잘 받아들여졌습니다. 사상 최고 인플레이션과 경기 침체 우려 대시 기업 이익.

그 결과, 올해의 대규모 주식 시장 하락 중 일부는 여름 동안 고르게 분포되어 일부는 마침내 흑자로 돌아옵니다. 기타, 특히 기술주 및 암호화폐와 같이 역사적으로 변동성이 큰 자산은 약세 시장 영역에 잘 남아 있습니다.

이 최근의 낙관론은 화요일 아침에 빠르게 사라졌습니다. 낮은 인플레이션 결과와 추가 금리 인상이 시장을 소용돌이 치게 할 가능성이 있습니다. S&P 500은 오전 내내 계속 하락했으며 작성 시점 기준으로 2.75% 하락했습니다.

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궁극적으로 XNUMX월 CPI 데이터가 연준의 금리 인상 결정에 큰 영향을 미칠 것 같지는 않습니다. 결국은 아니다. if하지만, 얼마 요. 같은 맥락에서 CPI 데이터에 대한 연준의 대응은 이러한 불확실한 시기에 투자자의 재산을 단독으로 급증시키거나 시장 변동성을 완화하기에 충분하지 않을 가능성이 높습니다.

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