시장이 무너지고 있습니까? 아니요. 연준이 쉽게 돈을 버는 시대를 끝내는 것을 목표로 하는 주식, 채권에 무슨 일이 일어나고 있는지 분석가들은 말합니다.

다우 존스 산업 평균 지수
DJIA,
-1.30 %
2020년 500월 이후 최악의 주간 손실을 기록했으며 S&P XNUMX
SPX,
-1.89 %
및 Nasdaq Composite
COMP,
-2.72 %
Dow Jones Market Data에 따르면 20년 2020월 XNUMX일 이후 최악의 주간 하락률을 기록했습니다.

읽기: 2022년 연준의 첫 번째 회의는 정책 입안자의 통제를 벗어난 인플레이션 위험이 증가함에 따라 어렴풋이 나타납니다.

Google 검색에는 다음과 같은 인기 검색어가 포함되었습니다. 시장이 붕괴되고 있습니까? 그리고 시장이 왜 무너지는 걸까요?

시장 붕괴란 무엇인가?

확실히, "붕괴"라는 용어가 정량화 가능한 시장 상황이기 때문에 시장은 붕괴되지 않습니다. 주식 및 기타 자산의 하락은 때때로 움직임의 중요성에 대한 실질적인 내용을 거의 제공하지 않는 과장된 용어로 설명됩니다.

"충돌"에 대한 정확한 정의는 없지만 일반적으로 시간, 갑작스러움 및/또는 심각도 측면에서 설명됩니다.

인프라 캐피탈 매니지먼트(Infrastructure Capital Management)의 최고 투자 책임자인 제이 해트필드(Jay Hatfield)는 토요일 마켓워치(MarketWatch)와의 인터뷰에서 폭락을 자산의 최소 50% 감소로 규정할 수 있으며 이는 신속하게 또는 XNUMX년에 걸쳐 발생할 수 있지만 이 용어가 때때로 사용된다는 점을 인정했습니다. 평범한 경기 침체를 설명하기에는 너무 느슨합니다. 그는 비트코인을 보았다
BTCUSD,
-1.38 %
예를 들어 충돌로 움직입니다.

그는 전반적인 주식 시장의 현재 침체가 어떤 면에서도 그의 붕괴 정의에 부합하지 않는다고 말했지만 주식은 취약한 상태에 있다고 말했습니다.

"충돌하지는 않지만 매우 약합니다."라고 Hatfield는 말했습니다.

무슨 일이야?

경제가 팬데믹과 급증하는 인플레이션에 맞서 새로운 통화 정책 체제로 전환함에 따라 주식 벤치마크가 높은 수준에서 실질적으로 재조정되고 있습니다. 게다가 경제 일부에 대한 의구심과 미중 관계, 러시아-우크라이나 분쟁, 중동 불안 등 국외 사건도 투자자들에게 약세 또는 비관적인 분위기를 조성하고 있습니다. .

불확실성의 합류로 인해 시장은 조정 근처에 있거나 약세장으로 향하게 됩니다. 이는 시장 하락을 말할 때 더 정확하게 사용되는 용어입니다.

물론 최근 주가 하락은 새로운 것은 아니지만 신규 투자자, 그리고 아마도 일부 베테랑 투자자에게는 다소 불안하게 느껴질 수도 있습니다.

나스닥 종합지수는 지난 수요일 조정에 돌입해 최근 10월 19일 최고치보다 최소 8% 하락했는데, 이는 일반적으로 사용되는 월스트리트 조정 정의를 충족합니다. 나스닥 종합지수는 2021년 14월 20일에 마지막으로 조정을 시작했습니다. 금요일에 나스닥 종합지수는 XNUMX월 고점 대비 XNUMX% 이상 상승했으며 소위 약세장을 향해 조금씩 움직이고 있었습니다. 일반적으로 시장 전문가들은 이 지수가 XNUMX월 고점 대비 최소 XNUMX% 하락했다고 설명합니다. 최근 최고치.

한편, 블루칩 다우 산업 지수는 금요일 종가 기준으로 6.89월 4일 사상 최고치보다 3.11% 낮았으며 조정에서 500% 포인트 하락했습니다. S&P 8.31은 3월 1.69일 최고치보다 XNUMX% 하락해 조정 진입에서 불과 XNUMX%포인트 하락했다.

또한 주목할 만한 점은 소액주 Russell 2000 지수입니다.
암내,
-1.78 %
최근 최고치 대비 18.6% 상승했다.

강세 정서의 변화를 뒷받침하는 것은 긴축 통화 정책을 향한 연준의 세 가지 접근 방식입니다. 1) 시장 기반 전망을 바탕으로 현재 2~0% 범위에 있는 기준 금리를 올해 최소 0.25회 인상합니다. 3) 9년 2020월 대유행으로 인해 경제가 흔들리는 가운데 중앙은행이 시장의 방어선 역할을 하려고 노력하면서 약 XNUMX조 달러에 달하는 대차대조표가 축소되었습니다.

종합해 보면, 폭발적인 높은 인플레이션에 맞서기 위한 중앙은행의 전술은 팬데믹 기간 동안 연준의 자금과 정부의 재정 부양책으로 넘쳐났던 시장에서 수천억 달러의 유동성을 제거하게 될 것입니다.

올해 경제 성장에 대한 불확실성과 금리 인상 전망으로 인해 투자자들은 기술 및 고성장 주식의 가격을 재조정하게 되었습니다. 이들 주식의 가치는 특히 현금 흐름의 현재 가치와 연관되어 있으며 암호화폐를 포함한 투기 자산을 약화시킵니다. 비트코인으로
BTCUSD,
-1.38 %
에테르
에 수드,
-1.94 %
Ethereum 블록 체인에서.

Hatfield는 “과도한 연준의 유동성은 밈 주식, 수익성이 없는 기술 주식, SPAC(특수 목적 인수 회사) 및 암호화폐를 포함한 많은 자산 클래스를 부풀리는 효과를 가져왔습니다.”라고 말했습니다.

그는 10년만기 국채수익률이 상승했다고 말했다.
TMUBMUSD10Y,
1.762%,
20년에 2022 베이시스 포인트 이상 상승하여 2009년 이후 새해 시작에 가장 큰 상승을 기록한 것은 유동성이 제거될 것이라는 기대에 더 가깝습니다.

Hatfield는 "주요 동인은 금리가 아니라 유동성입니다. 거의 모든 상장 주식의 듀레이션/이자율 민감도가 거의 동일하기 때문에 시장의 반대 의견에도 불구하고 기술주는 금리 인상에 불균형적으로 영향을 받지 않습니다."라고 말했습니다.

어쨌든, 금리를 결정하는 연방공개시장위원회는 25월 26~XNUMX일 회의에서 정책의 추가적인 변화를 위한 토대를 마련하는 데 시간을 할애할 것으로 보이며, 시장은 이를 가치 평가에 반영하려고 합니다.

시장 침체는 얼마나 자주 일어나는가?

투자자들은 시장이 상승할 뿐이라고 생각하는 것을 용서받아야 합니다. 팬데믹 기간에도 주식시장은 탄력적이었습니다.

그럼에도 불구하고 월스트리트에서는 5% 이상의 하락이 자주 발생합니다.

CFRA의 최고 투자 전략가인 샘 스토발(Sam Stovall)은 현재의 시장 침체를 “매우 전형적인 하락”으로 본다고 말했습니다.

“사고인가요? 아니요. 하지만 믿거나 말거나 평균적인 하락세입니다.”라고 그는 주말에 MarketWatch에 말했습니다.

“나는 시장이 하는 일을 하고 있다고 말하고 싶습니다. 강세장은 에스컬레이터를 올라가게 하고 약세장은 엘리베이터를 내리게 하므로 결과적으로 시장이 하락할 때 사람들은 매우 겁을 먹습니다.”라고 그는 말했습니다.  

Stovall은 시장 하락을 전반적인 규모에 따라 분류하는 것을 선호하며 "폭락"에 대한 구체적인 기준을 제공하지 않습니다.

"5~5% 감소하면 소음이라고 부르지만 5%에 가까울수록 소음이 더 커집니다."라고 그는 말했습니다. 그는 10~10% 하락은 하락세에 해당하고, 최소 20% 하락은 조정, XNUMX% 이상 하락은 약세장이라고 말했습니다.

통계학자이자 2008년 금융 위기 이후 미국 재무부 TARP 프로그램의 전 분석 책임자였던 살릴 메타(Salil Mehta)는 MarketWatch에 S&P 500이 8% 이상 하락한 점을 감안할 때 여기서 10~14% 하락할 확률은 31이라고 말했습니다. %, 현재 수준에서 총 30% 이상 하락할 확률은 XNUMX분의 XNUMX입니다.

통계학자는 “현재 하락폭이 결국 두 배로 커지는 비슷한 확률이 있다”고 말했습니다. 그리고 비슷한 확률로 현재의 하락폭이 끝날 것입니다.”

Stovall은 경기 침체 이후 시장이 급히 반등할 수 있다는 것을 아는 것이 중요하다고 말했습니다. 그는 제500차 세계대전 이후의 데이터를 기준으로 S&P 135이 최고점에서 최저점까지 조정을 받는 데 평균 116일이 걸릴 수 있으며, 손익분기점으로 돌아가는 데 평균 XNUMX일이 걸릴 수 있다고 말했습니다.

Stovall은 이러한 경기 침체가 계절적 요인에 의해 악화될 수도 있다고 말합니다. 연구원은 대통령 임기 XNUMX년차에는 시장이 부진한 경향이 있다고 말했다. 그는 “우리는 이를 XNUMX년차 슬럼프라고 부른다”고 말했다.

그는 “대통령 임기 중 다른 40년에 비해 XNUMX년차에는 변동성이 XNUMX% 더 높았다”고 말했다.

Stovall은 고려해야 할 또 다른 요소는 수익률이 20% 이상인 500년 후에 시장이 많은 소화를 하는 경향이 있다는 것입니다. S&P 26.89은 2021년에 7.7%의 상승률을 기록했고, 2022년 현재까지 XNUMX% 하락했습니다.

S&P 20 지수가 연간 500% 이상의 상승을 기록하고 다음 해에 최소 20% 하락한 경우는 5번이나 있었습니다. 이러한 하락세는 전년도 큰 폭의 상승 이후 새해 상반기에 12번이나 발생했고, 시장은 다시 100% 손익분기점에 도달했습니다.

Stovall은 이것이 통계적으로 유의미하지는 않지만 여전히 주목할 만하다고 지적합니다.

투자자는 어떻게 해야 합니까?

경기 침체기에 가장 좋은 전략은 전혀 전략이 아닐 수도 있지만, 이는 모두 위험 허용 범위와 시간 범위에 따라 달라집니다. Hatfield는 “아무 것도 하지 않는 것이 종종 최선의 전략입니다.”라고 말했습니다.

그는 또한 필수 소비재와 같은 방어 부문을 지적했습니다.
XLP,
0.08%,
유용
XLU,
-0.19 %
에너지
XLE,
-1.98 %,
이는 종종 건전한 배당금과 우선주와 같은 고수익 투자를 제공하여 더 큰 변동성에 직면하여 헤지하려는 투자자에게 좋은 옵션입니다.

금융 전문가들은 일반적으로 경솔한 행동을 하지 말 것을 경고하지만, 일부 미국인들은 연령과 투자 프로필에 따라 다른 미국인들보다 우려할 이유가 더 많다고 말합니다. 나이가 많은 사람은 재무 자문가와 상황을 논의하고 싶어할 수 있으며, 젊은 투자자는 현재 투자 설정에 익숙하다면 굳건히 버틸 수 있다고 전략가들은 말합니다.

투자자가 신중하고 신중하게 투자를 선택한다면 하락은 자산 축적의 기회가 될 수 있습니다. 그러나 경기 침체로 인해 시장 참여자들이 떼지어 매도하는 하이브 사고(Hive Thinking)가 발생하는 경우가 많습니다.

시장 하락은 "투자자의 신뢰를 흔들고 더 많은 매도를 유도하는 경향이 있습니다"라고 Hatfield는 말했습니다.  

궁극적으로 투자자들은 소위 붕괴에 직면하더라도 시장에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 조심스럽고 현명해야 합니다.