이 시장에 숨을 곳이 있습니까? 한 단어: 현금

도망갈 곳도, 숨을 곳도 없습니다. 강세장에 있는지 여부를 알 수 있는 가장 간단한 방법 중 하나는 50일 이동 평균과 200일 평균을 비교하는 것입니다. 너무 간단하게 들리나요? 아마도, 하지만 네드 데이비스 리서치의 데이터에 따르면 지난 122년 동안 50일이 200일보다 낮았을 때 다우 산업은 시간의 약 1/3인 큰 제로(배당 제외)를 반환했습니다. ). 50일이 200일 이상일 때 보유하면 8.4%/yr가 반환됩니다. 8년 동안 연간 122% 이상의 알파를 생성한 다른 간단한 전략이 있다면 편안하게 은퇴할 가능성이 큽니다!

다우산업도 3인자가 아니다. 금, 은, 원유, 미국 달러 및 채권은 동일한 기술적 행동을 보입니다. 관리형 선물 전략이라고 하는 이 개념을 기반으로 하는 전체 자산 관리 사업이 있습니다. 하지만 저는 여기에서 벗어나고 싶지 않습니다. 지표는 지금 무엇을 말하고 있습니까? 주식, 채권, 금은 모두 약세장에 있습니다. 강세장에는 현금만 있다. 따라서 우리는 XNUMX% 이상의 수익률을 보이는 단기 국채를 일부 증분 소득을 창출하는 좋은 현금 대용물로 봅니다.

드물지만 확실히 지금은 글로벌 자본 시장에서 안전을 추구하고 긍정적인 수익을 추구하는 것이 매우 어려울 수 있고 기회가 상당히 제한되는 순간이 있습니다. 우리가 이런 환경에 있습니까? 아마도. 모든 기본적, 전술적, 기술적 요인으로 인해 현재 주식, 채권 및 금의 수익률이 모두 어려워 보인다는 결론을 내립니다. 약세 시장에는 확실히 반대 약세 시장 랠리가 있지만 이러한 반대 추세를 거래하는 것은 매우 어렵고 '거래'를 잘못하면 상당한 위험이 있습니다. 따라서 이를 예측 가능한 성공적인 전략으로 권장하지 않습니다.

그렇다면 실제로 모든 자산군에 걸쳐 낮은/부정적인 수익 환경에 직면하고 있다면 투자자들은 어디로 떠나게 될까요? 이러한 역풍을 견디기 위해 포트폴리오를 고려하고 포지셔닝해야 할 몇 가지 조치가 있다고 생각합니다.

1) 다각화는 여전히 필수: 자산보존은 포트폴리오 다각화가 중요하다. 핵심은 자산 클래스가 상관 관계가 없는지 확인하는 것입니다. 우리가 보기에 주식, 투자등급 채권, 귀금속(경화), 현금의 4가지 주요 자산군만 존재합니다. 이들 각각에는 많은 하위 자산 클래스가 있습니다. 위의 네 가지 중 하나로 모든 보유 자산을 분류하십시오. 부동산 투자 신탁(REIT)을 소유하는 것이 그 예입니다. 주식 포트폴리오를 다양화하는 데 도움이 되지만 주식과 높은 상관관계가 있을 가능성이 높으므로 문제를 일으킬 수 있는 채권으로 생각하지 마십시오.

2) 장기 투자: 가격이 충분히 책정되지 않은 지속 가능한 투자 아이디어를 찾고 단기 약점을 사용하여 더 많이 축적하십시오. 여기서 당신의 장점은 다음 5-10년을 생각하는 월스트리트 연구가 쓸모없다는 것입니다. NYSE 주식의 현재 보유 기간은 반년입니다. 내가 투자를 시작했을 때 그것은 4년에 가까웠다. 몇 가지 분석을 수행하고 가설을 지속적으로 테스트할 준비를 하십시오.

3) 당신이 무엇을 소유하고 누구에게 투자하고 있는지 확인하십시오: 이것이 명백해 보일 수 있지만, 지금은 훨씬 더 '타이어를 차야' 할 때입니다. 자신이 소유한 펀드, 주식 및 기타 자산을 진정으로 이해하고 있는지 평가하고 평가하십시오. 상승 가능성만 묻지 말고 각 투자에 대한 하방 위험도 고려하십시오. 경기 침체는 투자에 어떤 영향을 미칩니까? 펀드 매니저는 이전 주기 동안 어떻게 수행했습니까?

4) 집 근처에 머물기: 포트폴리오의 위험/보상 특성을 이해하고 상관 관계와 변동성 간의 관계로 생각할 수 있는 더 낮은 베타의 투자를 찾는 것이 중요합니다. 여기에는 동적 헤지 및/또는 익스포저를 적극적으로 헤지하여 기본 벤치마크에 비해 베타를 낮추는 운용사에 대한 투자가 포함될 수 있습니다. 지금은 위험 곡선에서 불안정한 위치에 놓이도록 하는 자산 클래스에 지나치게 노출될 때가 아닙니다.

5) 비상관 자산 찾기: 비상관 자산이라는 용어는 아마도 그렇게 분류된 거의 모든 투자를 설명하는 데 가장 과도하게 사용되고 가장 정확하지 않은 방법일 것입니다. 우리는 양적으로나 질적으로나 어떤 식으로든 자본 시장과 상관 관계가 없는지 여부를 결정하는 것이 중요하기 때문에 상관 관계가 없는 자산을 찾는 것이 어렵다고 생각합니다. 주식, 채권 또는 금에 묶여 있거나 연결되거나 노출되지 않은 분야에 투자하는 이러한 자산의 포트폴리오를 구축하는 데 XNUMX년 이상이 걸렸습니다. 비유동성인 관련되지 않은 자산으로만 포트폴리오를 구축하는 것은 신중하지 않지만 이러한 시장 환경에서는 자산에 한 자릿수 노출을 할당하는 것이 적절하다고 생각합니다.

6) 유동성이 왕입니다: 지금이 다음 24개월 동안 얼마나 많은 유동성이 필요한지 평가하기에 좋은 시기입니다. 이것이 이 약세장 기간이라는 의미는 아니지만 유동성과 관련하여 안전 마진을 확보하는 것이 중요합니다. 마지막으로 하고 싶은 것은 경기 침체 환경에서 유동성 문제에 직면하는 것입니다.

나는 우리가 도망칠 곳도, 숨을 곳도 없는 환경일 수 있지만, 그것이 확실히 할 일이 없다는 것을 의미하지는 않는다는 것을 나타내는 이 기사를 열었습니다. 사실, 지금은 위에 나열된 항목을 검토/평가하고 고려하고 조치를 취할 항목의 개인 체크리스트를 작성해야 할 때입니다. 포트폴리오 수익률을 반영하고 되돌아볼 때, 약세장에서 관리하는 방법은 강세장에서 수행하는 방법보다 중요합니다. 항상 계속 실행하고 현금(안전)이 강세장에 있다는 것을 기억하십시오!