채권 사상 최악의 해인가?

주요 테이크 아웃

• 경기 침체에 대한 두려움으로 투자자들은 적절한 수익과 안전한 투자를 찾고 있습니다.
• 그러나 채권 수익률이 상승하면 채권 가격이 하락하여 수익률이 저하됩니다.
• 연준이 너무 오랫동안 낮은 수준의 금리를 유지했기 때문에 인플레이션이 치솟았고 금리가 이를 따라 잡으려고 노력하고 있습니다.

역사적으로 고정 수입 증권은 주식 시장과 관련된 위험을 제한하려는 투자자에게 안전한 투자였습니다. 다양한 듀레이션의 채권에 투자할 수 있으며 약간의 손실을 입을 가능성이 있지만 확률이 유리하다는 것을 알 수 있습니다.

2022년이 오기 전까지 말이다. 올해는 채권 역사상 최악의 해가 될 수 있다. 이 기사에서는 이것이 왜 그런지, 그리고 투자자로서 자신을 보호하기 위해 무엇을 할 수 있는지 조사할 것입니다.

채권은 어떻게 작동합니까?

더 진행하기 전에 채권과 채권 가격이 어떻게 작용하는지 이해하는 것이 중요합니다. 표면적으로는 단순한 투자처럼 보이지만 작동 방식은 많은 투자자에게 혼란을 줄 수 있습니다.

일반적인 채권은 액면가 $1,000, 쿠폰 또는 이자율 및 만기일이 있습니다. 2년 후 만기가 1,000%인 채권을 사면 처음에 $2를 지불합니다. 그런 다음 향후 1,000년 동안 1,000년에 두 번 투자한 XNUMX달러에 대해 XNUMX%의 이자를 받습니다. 채권이 XNUMX년 후에 만기되면 이자와 함께 $XNUMX 투자금을 돌려받습니다.

혼란스러워하는 곳은 유통 시장에서 채권을 사고 파는 것입니다. 여기서 채권의 액면가는 수요와 공급에 따라 변합니다. 예를 들어, 투자자가 이자율이 2%인 동일한 4년 만기 채권을 소유하고 있고 연방 준비 은행이 이자율을 인상하기 시작했다고 가정해 보겠습니다. 신규 2년 만기 채권의 이자율은 XNUMX%입니다. 채권에 투자하고 있다면 더 높은 이자를 지급하는 채권을 원할 것입니다. 결과적으로 XNUMX% 채권의 소유자는 액면가보다 낮은 가격에 매각합니다.

구매자는 채권을 만기까지 보유하면 4%에 구매 가격과 액면가 1,000달러의 차액을 더한 수익을 얻게 됩니다. 이론적으로 이 합산 금액은 약 4%가 되어야 하며, 이는 채권에 대한 새로운 금리입니다.

금리가 훨씬 낮다고 가정할 때 4% 채권이 액면가보다 더 많이 팔릴 수 있는 반대 시나리오도 마찬가지입니다.

마지막으로 채권 가격과 수익률은 반비례 관계에 있음을 이해해야 합니다. 채권 가격이 오르면 수익률이 떨어집니다. 채권 가격이 하락하면 수익률이 증가합니다. 높은 인플레이션으로 인해 채권 수익률이 상승하고 있다는 헤드라인을 볼 때 이것을 기억하십시오. 이는 채권 가격이 하락하고 있음을 의미합니다.

우리가 채권에 투자하는 이유

이제 채권이 어떻게 작동하는지 이해했으므로 투자자들이 채권을 사는 이유를 살펴보겠습니다. 전통적으로 고정 수입 증권은 위험과 변동성이 적습니다. 부채상품이기 때문입니다. 투자자는 명시된 이자율로 인해 채권을 발행하는 회사 또는 국가의 상태와 수익을 알고 있습니다. 또한 회사가 파산할 경우 부채 보유자로서 가장 먼저 일렬로 서게 됩니다. 따라서 돈을 돌려받을 수 있다는 보장은 없지만 그렇게 할 가능성은 높습니다.

주식 투자는 훨씬 더 위험하기 때문에 투자자들은 돈의 일부를 채권에 투자하여 위험을 헤지합니다. 대중적인 할당은 균형 포트폴리오라고도 알려진 60%의 주식과 40%의 채권입니다. 100% 주식 자산 배분의 역사적 수익률을 보면 연간 평균 10%를 약간 넘을 것으로 예상할 수 있습니다. 60/40 포트폴리오를 사용하면 수익률이 9%에 가깝습니다.

그러나 이것이 전체 이야기를 말해주지는 않습니다. 균형 잡힌 포트폴리오는 변동성이 적습니다. 100% 주식 포트폴리오로 43% 이상의 손실이 발생할 수 있습니다. 60/40 포트폴리오의 경우 손실이 28%를 초과하지 않는 경향이 있습니다. 따라서 주식에 ​​완전히 투자하지 않음으로써 전체 수익을 약간 줄이는 반면 위험과 변동성은 상당히 감소합니다.

채권 최악의 해

2022년은 채권에 있어 최악의 해가 될 것입니다. 우리는 위에서 이유에 대해 언급했습니다. 현재 우리는 완고하게 높은 인플레이션에 대처하고 있습니다. 연준이 금리를 인상함에 따라 채권 수익률은 상승해야 합니다. 이런 일이 발생하면 채권 가격이 하락합니다.

연준이 (다른 이유로) 너무 오랫동안 낮은 수준에서 금리를 유지했기 때문에 인플레이션이 급등하고 금리가 따라잡기 위해 노력하고 있습니다. 연준은 팬데믹 때문에 인플레이션이 일시적이라고 생각했습니다. 결과적으로 그들은 인플레이션이 지속될 것이라는 신호를 놓쳤고 이제 방향을 조정하려고 노력하고 있습니다.

Bloomberg US Aggregate Index를 사용하여 1977년을 되돌아보면 2022년이 채권에 있어 최악의 해임을 알 수 있습니다. 45년 동안 채권 가치는 단 2.9번만 하락했으며 가장 큰 하락은 1994년 2022%였습니다. 11년 채권 지수는 현재 XNUMX% 이상 하락했습니다.

NYU의 다른 데이터 세트를 사용하면 채권이 1931% 하락한 15년 이후 두 자릿수 하락이 없었습니다. 이 데이터는 블룸버그 지수처럼 전체 지수가 아니라 회사채를 다루고 있지만, 올해가 얼마나 변칙적인지 알 수 있습니다.

그래도 채권에 투자해야 합니까?

채권은 나쁜 해를 보내고 있지만 여전히 포트폴리오에 대한 현명한 자산 클래스입니다. 올해를 특별하게 만든 것은 한 번에 모든 경제 이벤트가 결합된 것입니다. 높은 정부 지출, 공급망 문제, 높은 소비자 수요, 폐쇄, 고유가 및 러시아의 우크라이나 침공이 인플레이션에 기여하고 있습니다. 이 모든 것을 추가하면 다음과 같습니다. 경기 침체에 대한 이야기 이는 한동안 주식과 채권 가격을 하락시킬 것입니다.

연준이 인플레이션을 진정시키기 위해 금리를 인상함에 따라 채권 가격은 자연스럽게 하락하여 투자자들의 수익을 저해합니다. 경제에 불확실성이 있을 때 투자자들은 장기적으로 특정 수익을 얻을 수 있다는 것을 알기 때문에 장기 채권을 선호하는 경향이 있습니다. 이는 역수익률 곡선으로 이어지며, 여기서 장기 채권보다 단기 채권의 수익률이 더 높습니다.

또한 이 기간 동안 투자자들은 얻을 수 있는 수익이 너무 불확실하거나 이전에 생각했던 것보다 훨씬 낮기 때문에 주식 시장을 기피합니다. 그런 다음 그들은 원금에 대한 위험이 거의 또는 전혀 없이 특정 수익을 얻을 수 있는 채권에 투자하기로 결정합니다.

장기 투자자라면 여전히 채권을 포트폴리오의 일부로 만들어야 합니다. 단기 투자자이거나 수입원이 필요한 경우 대안이 있습니다.

투자자를 위한 대안

올해 채권이 적자를 낸다면 안전하다고 생각되는 돈을 어디에 투자할 수 있습니까? 한 가지 옵션은 채권입니다. 단기채, 즉. 현재로서는 4개월에서 XNUMX년 사이의 어음으로 알려진 단기 국채에 투자하고 XNUMX%에 가까운 이자를 받을 수 있습니다. 듀레이션이 짧기 때문에 금리 변동에 따른 영향을 받지 않습니다. 이 청구서는 매주 재무부에서 직접 판매됩니다.

현명한 투자자는 브로커를 통해 이러한 청구서를 구매하여 단기 재무 사다리를 구축할 수 있습니다. 이것이 액면가와 다른 금액을 지불하도록 XNUMX차 시장을 거치는 것을 의미한다는 것을 이해하십시오. 장점은 기간 측면에서 더 많은 옵션이 있다는 것입니다. 예를 들어, 한 달 안에 만기가 되는 XNUMX개월짜리 지폐를 구매하면 기본적으로 수익이 보장되는 XNUMX개월짜리 지폐가 됩니다.

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결론

채권은 대부분의 투자자 포트폴리오에 대한 현명한 투자입니다. 그들은 여전히 ​​​​견고한 장기 수익을 제공하면서 위험과 변동성을 낮춥니다. 올해는 역사적으로 채권에 좋지 않은 영향을 미치지만, 상황을 잘 지켜봐야 합니다.

채권 시장이 역사적으로 항상 나쁜 것은 아니며, 연준은 인플레이션을 통제합니다, 채권시장이 안정되어야 한다. 높은 인플레이션이 한동안 여기에 있을 수 있지만 연준이 이를 통제하는 한 상황이 안정되기 시작해야 합니다.

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