1842년 이후 최악의 채권 시장입니다. 좋은 소식입니다.

그러나 몸이 회복되기 전에 부상에서 치유되기 시작하는 것처럼 채권 투자자에게 최악의 상황은 이미 끝났을 수 있습니다. 지금 채권을 매도하는 사람들은 고점에서 매수한 후 저가로 매도하는 실수를 하고 있을지도 모릅니다.

역사적 관점에서 고통을 두는 것부터 시작합시다.

미국 채권 시장은 1976년 이후 XNUMX년을 제외하고는 인플레이션 이전에 플러스 수익률을 보였습니다. 1994년, 연준이 총 2.5% 포인트로 금리를 3번 인상했을 때 채권 손실은 총 XNUMX%에 불과했습니다.

2022년 첫 XNUMX개월 동안 미국 채권 시장에서 손실을 본 적이 거의 없다고 합니다. 에드워드 맥쿼리, 산타클라라 대학교 경영학과 명예교수 수세기에 걸친 자산 수익률.

장기 재무부 채권은 올해 18월 30일까지 17% 이상 하락했습니다. 이는 12년 1980월까지 2022개월 동안 1792% 하락한 종전 기록을 능가하는 것이라고 McQuarrie는 말합니다. 그는 1842년 현재까지 광범위한 채권 시장이 XNUMX년 이후 XNUMX년을 제외하고는 그 어떤 해보다 더 나쁜 성과를 냈다고 말했다. XNUMX년에 깊은 불황이 바닥에 닥쳤을 때였습니다.

캘리포니아 산후안 카피스트라노에 있는 리서치 회사인 글로벌 파이낸셜 데이터(Global Financial Data)의 수석 이코노미스트인 브라이언 테일러(Bryan Taylor)는 인플레이션을 감안할 때 과거 XNUMX개 기간이 더 나빠졌다는 점에 주목할 필요가 있다고 말했다.

인플레이션은 채권에 대한 크립토나이트와 같습니다. 채권의 이자 지불은 고정되어 있으므로 생활비 상승에 보조를 맞출 수 없습니다. 최근까지 인플레이션은 채권 투자자들을 종종 괴롭혔던 먼 과거의 문제처럼 보였습니다.

대부분의 XNUMX년 동안 1981 이후, 금리는 하락하고 채권 가격은 상승하여 고정 소득 투자자에게 자본 이득의 역풍을 불러일으켰습니다. 당신은 당신의 채권에 대한 이자를 얻었을 뿐만 아니라 가치가 올라감에 따라 추가 이익을 얻었습니다.

20년 2020월에 끝나는 XNUMX년과 같은 일부 장기간 동안 채권은 피를 흘리는 손실 없이 주식보다 훨씬 더 높은 수익을 올렸습니다.

그 영광의 세월은 갔다.

"장기적인 금리 하락 추세가 마침내 끝났다고 생각합니다."라고 Taylor 씨는 말합니다. "사람들은 40년 동안 금리의 방향에 대해 잘못 알고 있었지만 이 시점에서 마침내 그들이 옳았을 수도 있다고 생각해야 합니다."

금리 인상에 따른 손실 가능성은 많은 사람들을 놀라게 하는 것 같습니다. 지난해 채권형 펀드에 592억 달러를 쏟아 부은 뒤 104년 현재까지 2022억 달러를 빼돌렸다. 투자 회사 연구소에 따르면.

그러나 인플레이션이 통제되는 한 금리의 점진적인 인상은 채권 투자자에게 나쁘지 않습니다.

실수하지 마십시오. 채권에 투자하는 것은 연준이 인플레이션을 길들일 수 있다는 믿음의 행위입니다. 그리고 그것은 미국 재무장관으로서 자넷 옐런은 말했다, "기술과 행운이 필요합니다."

그러나 연준이 인플레이션을 억제한다면 채권 투자자는 괜찮을 것이며 시간이 지남에 따라 수익을 현금으로 받아들이지 않고 재투자하므로 더 나아질 것입니다.

장기적으로 채권의 총 수익은 가격 변동보다 채권 소득에 훨씬 더 많이 의존합니다. 보스턴의 투자 매니저인 Loomis, Sayles & Co.에 따르면 1976년 이래로 미국 채권 시장의 연평균 수익률의 90% 이상이 이자와 재투자에서 나왔습니다.

최근 물가가 급락하면서 미국 채권시장의 수익률은 약 3.6%로 지난해 31월 XNUMX일 이후 XNUMX배 가까이 뛰었다.

사람들은 항상 돈으로 과거를 쫓습니다. 투자자들은 445년에 채권 펀드에 2020억 달러 이상을 추가했는데, 이는 주로 과거의 수익률이 너무 높았기 때문입니다. 그러나 그해 말까지 미국 채권 시장의 수익률은 겨우 1% 미만으로 떨어졌습니다. 즉, 미래 수익률은 미약할 수밖에 없었습니다.

그때 투자자들은 너무 열광적이었습니다. 어쩌면 그들은 지금 너무 비관적입니다.

단일 최고의 예측 변수 인플레이션 이전 채권의 미래 수익률은 만기수익률입니다. 가격이 하락하면 수익률이 오르기 때문에 최근 채권의 부진으로 기대 수익률이 높아졌습니다.

"지금 이 시작 수익률에서, 당신은 날씨 상승률에 더 많은 쿠션을 가지고 있습니다."라고

T. 로우 프라이스 기업 소득 펀드.

"그리고 우리는 어떤 가치가 나타나기 시작했습니다."

그녀는 회사채 지수의 수익률이 최소 11년 만에 최고치를 경신하고 있다고 말했습니다.

최근의 수익률 상승은 또한 단기 미국 재무부 증권이 향후 주식 하락에 대비하여 더 효과적인 완충 장치가 될 수 있음을 의미합니다.

최근 손실로 인해 채권을 구제하고 싶은 생각이 든다면 채권을 보유하고 있는 이유를 기억하십시오. 채권은 당신을 부자로 만들기 위한 것이 아닙니다. 그들은 길을 따라 약간의 수입을 지불하면서 가난해지는 것을 막아줍니다.

Wagandt는 “최근에 발생한 수익에 대해 너무 감정적으로 반응하지 않는 것이 중요합니다.”라고 말합니다. "이제 더 많은 수입과 가치가 있습니다."

에 쓰기 제이슨 츠바이크 [이메일 보호]