2022월의 슬라이드가 XNUMX년 주식 시장의 운명을 의미하지는 않습니다

주식시장에서는 “500월이 가면 올해도 간다”고 합니다. 따라서 거래자들 사이에는 공통된 믿음이 있습니다. 만약 당신이 믿는다면, 올해 첫 7.66주 동안 Standard & Poor's XNUMX 총 수익률 지수가 XNUMX% 하락했기 때문에 지금 당장 겁이 날 수도 있습니다.

마음을 다잡으세요. 흔히 1950월 지표라고 불리는 72월 지표에 대한 믿음은 미신입니다. 나는 이 지표가 어떤 의미를 갖는지 알아보기 위해 XNUMX년부터 현재까지 시장 활동을 연구해 왔습니다. 그것은 XNUMX년의 기간이다.

가장 조잡한 의미에서 기압계는 77%의 시간 동안 정확했습니다. 그러나 매년 상승하는 해가 될 것이라고 예측하는 순진한 예측 모델은 79%의 확률로 맞았습니다. 이는 추정 기압계에 대해서는 잘 설명되지 않습니다.

하지만 잠깐, 상황은 점점 더 악화되고 있습니다.

물론 11월은 예상되는 해의 일부입니다. 따라서 보다 공정한 테스트는 다음과 같습니다: 67월은 다음 XNUMX개월을 얼마나 잘 예측합니까? 이를 기준으로 볼 때, XNUMX%만이 맞았습니다.

거래자들의 신경이 곤두서는 가장 중요한 질문은 바로 1950월이 끝나는 해의 기압계가 얼마나 정확한지입니다. 2021월의 예언적 특성의 오류가 실제로 무너지는 부분이 바로 여기입니다. 29년부터 12년까지 44월은 XNUMX차례 하락했지만, XNUMX년 내내 시장이 하락한 경우는 XNUMX차례에 불과했습니다. 정확도는 XNUMX%로 우연보다 나쁩니다.

올해 시장이 상승할 것이라고 확신할 수 있습니까? 아니요; 누구도 할 수 없습니다. 그러나 올해의 상승 또는 하락 여부는 처음 XNUMX~XNUMX주 동안의 시장 활동에 의해 결정되지 않습니다.

그만한 가치가 있는 만큼, 내 예측은 올해 시장이 긍정적인 한 자릿수 수익률을 기록할 것이라는 것입니다. 투자자들의 가장 큰 걱정은 금리 인상이다. 하지만 1930년대부터 1950년대까지 시장 전문가였던 에드슨 굴드(Edson Gould)가 주가를 하락시키려면 세 번의 금리 인상이 필요하다고 말한 것은 올바른 방향에 있었다고 생각합니다. 그는 이를 “XNUMX단계와 한 번의 실수” 규칙이라고 불렀습니다. 굴드 시대에 연준은 보통 XNUMX포인트 단위로 금리를 인상했습니다. 오늘날 연준은 XNUMX/XNUMX포인트 움직임을 사용하는 경향이 있습니다. 따라서 주식에 ​​심각한 문제를 일으키려면 세 번 이상의 금리 인상이 필요할 수 있다고 생각합니다.

XNUMX 월 효과

XNUMX월에 관련된 또 다른 시장 지식은 XNUMX월 효과입니다. 실제로 이것은 세 가지 효과가 합쳐진 것입니다.

· 전반적으로 주식은 XNUMX월에 상승하는 경향이 있습니다.

· 일반적으로 소형주가 좋은 성과를 냅니다.

· 작년의 패자는 종종 'XNUMX월 반등'으로 반등하는 경우가 많습니다.

올해 현재까지는 2000월 효과의 징후가 보이지 않습니다. 첫 번째 요소인 전반적인 시장 상승은 분명히 일어나지 않습니다. 소형주가 대형주보다 실적이 좋지 않습니다. 소형주 지수인 Russell 6.97 Total Return Index는 21월 XNUMX일까지 XNUMX% 하락했습니다.

작년의 패자들은 또다시 구타를 당하고 있습니다. 지난 2021월에 나는 XNUMX년에 눈에 띄게 하락한 XNUMX개 주식에 대해 썼습니다. 펠로 톤 인터랙티브 (피톤), Altice USA (ATUS), 질로 그룹 (ZG), 쿠파 소프트웨어 (쿠데타) 그리고 링 센트럴 (RNG).

이들 500개 불행한 주식은 모두 2022년 첫 17주 동안 S&P 50보다 더 많이 하락했습니다. 전체적으로는 작년 손실(76%~XNUMX% 범위)에 더해 XNUMX% 하락했습니다.   

2018월 기압계에서와 같이 XNUMX월 효과에 대한 체계적인 데이터가 없습니다. 그러나 개인적인 경험으로 볼 때 그것은 확실한 것과는 거리가 멀다고 말할 수 있습니다. 예를 들어, XNUMX년에 나는 전년도에 하락세를 보인 주식에 대한 콜옵션을 매수하면서 돈 묶음을 잃었습니다.

뭐야

지금까지 힘든 한 해였지만 모든 것이 무너지는 것은 아닙니다. 주식의 약 10%가 상승했습니다. 상승세를 보인 기업 중 다수는 에너지 주식입니다. 석유 및 가스 생산업체들은 지난 500년 동안 북미의 활성 석유 및 가스 유정 수를 800개 이상에서 XNUMX개 미만으로 줄였습니다. 그 결과 석유 및 가스 가격이 상승했고 많은 에너지 주식이 상승세를 보이고 있습니다. 잘.

두 개의 유전 서비스 거대 기업, 슐룸베르거 주식회사 (SLB) 및 할리 버튼 (HAL)은 둘 다 약 15% 상승했습니다. 다음을 포함하여 수많은 다른 에너지 주식도 상승했습니다. 헤스 (헤스), 옥시 덴탈 오일 (OXY) 및 필립스 66 파트너스 LP (PSXP).

내 느낌으로는 에너지 산업 랠리가 더 진행되어야 한다는 것입니다. 이들 주식은 2014년 중반부터 XNUMX년 동안 무릎을 꿇었습니다. 많은 사람들이 여전히 합리적인 가치를 갖고 있습니다.

공개: 제가 관리하는 헤지펀드가 Ring Central에서 공매도(하락에 베팅)했습니다..