외국인이 JGB를 매도하는 가운데 일본 엔화 약세 재개

여름 거래는 변동성이 감소하고 시장이 다양해짐을 의미하지만 올해 거래자들은 뭔가 다른 상황에 직면할 수 있습니다. 그 이유 중 하나는 일본 엔화의 하락으로 인해 외환 시장은 물론 간접적으로 다른 시장에도 큰 움직임이 촉발되었기 때문입니다.

일본 엔화의 가치 하락은 인상적이지 않습니다. 20월부터 XNUMX%를 넘어섰다. 경이로운 수준이다.

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하지만 이런 움직임을 본 것은 이번이 처음은 아니다. 또한 일본은행(BOJ)이 인플레이션 목표치를 달성하기 위해 총력을 기울이는 것은 이번이 처음이 아닙니다.

인플레이션을 XNUMX에 가깝게 또는 그 이하로 끌어올리려는 모든 노력이 실패하면서 오랫동안 그렇게 하지 못했습니다. 이제 전 세계 어디에서나 에너지 가격이 상승하고 인플레이션이 수십 년 동안 볼 수 없었던 수준으로 증가함에 따라 그럴 가능성이 높습니다.

일본에서도 소심하게 증가했습니다. 그러나 이것이 BOJ가 다른 중앙은행과 완화하고 분기하는 것을 막지는 못할 것입니다. 오히려 이는 BOJ가 물가 안정 목표에 따라 정의된 인플레이션 창출 능력에 대한 평판을 회복하고 신뢰를 다시 확립할 수 있는 기회입니다.

외국인, JGB 매도 속도 빨라져

최근에 나온 가장 흥미로운 차트 중 하나는 JGB 또는 일본 국채로 들어오고 나가는 자본 흐름 데이터를 보여줍니다. 지난 주 외국인들이 JGB 보유량을 극적으로 줄여 일주일 만에 40억 달러에 가까운 매도세를 보인 것으로 나타났습니다.

구매자가 누구인지는 모두가 알고 있습니다. 바로 일본은행입니다. 일본은행은 수익률을 통제하기 위해 가능한 모든 채권을 매입합니다.

이제 전체 JGB의 절반 이상을 보유하고 있습니다. 이는 기록입니다. 따라서 엔화 약세가 지속되는 데에는 설명이 있습니다.

그렇다면 여름 동안 엔화 가치 하락은 멈출 것인가? 할 것 같지 않은.

BOJ는 때때로 엔화 약세가 경제에 좋지 않다고 말하면서 구두로 개입할 수도 있다. 그러나 시장은 이미 세계 주요 경제국의 금리 인상에 가격을 책정하기 시작했습니다.

예를 들어, 시장은 이제 2023년 연준의 일부 금리 인상에 가격을 책정했습니다. 또한 유럽 중앙 은행은 올 여름 금리 인상 기간이 마감될 것으로 보고 있습니다.

요약하자면, 다른 중앙은행이 완화를 시작할 때까지 BOJ가 계속 완화를 시작할 가능성을 무시해서는 안 됩니다. 즉, BOJ가 현재의 글로벌 긴축 사이클에 참여하지 않을 가능성이 더 높습니다.

이 경우 엔화의 하락은 이제 막 시작되었습니다.