Jeremy Siegel은 투기성 주식에 '도박'해도 된다고 말합니다.

(블룸버그) — Bed Bath & Beyond Inc. 및 AMC Entertainment Holdings Inc.와 같은 밈 주식의 주가가 다시 폭락할 수도 있지만, 그렇다고 투자자들이 이를 완전히 피해야 한다는 의미는 아닙니다.

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펜실베니아 대학교 와튼 스쿨의 금융 명예 교수인 제레미 시겔에 따르면, 이러한 변동성이 큰 주식은 무엇보다 도박 수단이라고 말합니다. 그러나 투기적 베팅은 여전히 ​​젊은 투자자 포트폴리오의 작은 부분일 수 있습니다.

Siegel은 WisdomTree의 글로벌 최고 투자 책임자인 Jeremy Schwartz와 함께 최신 "What Goes Up" 팟캐스트에 참여하여 경제, 인플레이션 및 시장 상태에 대해 논의했습니다.

아래는 대화의 하이라이트를 압축하고 가볍게 편집한 것입니다. 전체 팟캐스트를 들으려면 여기를 클릭하거나 Apple 팟캐스트 또는 청취하는 모든 곳에서 구독하십시오.

Q: 최근 몇 년 동안 소매 거래자의 성장이 밈 주식(meme stock)이라고 불리는 시장에서 중요한 역할을 하는 것으로 나타났습니다. 당신은 그것에 대해 어떻게 생각하고 있습니까?

Siegel: AMC, Bed Bath & Beyond, GameStop을 살펴보겠습니다. 그들의 총 시장 가치는 무엇입니까? 주식의 1% 이하. 그리고 밈을 몇 개 더 추가하더라도 여전히 시장의 절대적으로 극소수인 것입니다. 이제 불꽃 놀이가 많은 것처럼 보일 수 있습니다. 많은 움직임이 있습니다. 당신이 도박에 빠져 있고 그것을 좋아한다면 잘 가십시오. XNUMX년 전에 나는 다소 보수적으로 말했지만, 나는 그들이 장기 투자자들에게 보상을 줄 것이라고 생각하지 않습니다. 그들은 무엇보다 도박 차량입니다.

하지만 저는 항상 젊은 사람들에게 추천합니다. 포트폴리오의 10% 또는 15%를 해당 게임에서 사용하고 싶다면 괜찮습니다. 그러나 나머지 85%는 마침내 성인이 되었을 때 의미가 있는 일종의 인덱스 장기 펀드에 투자하십시오.

이야기는 계속됩니다.

내가 마침내 성인이 되었다고 말할 때 이 중 일부는 성인이기 때문에 그것을 축소하고 싶지 않습니다. 그런데 어떤 사람들은 이 시장을 플레이하는 방법을 알고 있습니다. 나처럼 은퇴하면 말야. 내가 말했듯이, 그것은 부분으로 노는 것이 재미있습니다. 나는 아들에게 일부를 가지고 놀라고 말합니다. 그러나 믿을 수 없을 정도로 초과 자금이 있고 그 중 80%를 잃을 여유가 없다면 포트폴리오의 큰 부분을 만들지 마십시오.

Q: 올해 남은 기간 동안 연준에 대해 어떻게 예상하십니까?

Siegel: 그들이 하는 것과 해야 하는 것이 반드시 같은 것은 아닙니다. 이 특정 시점에서 그들이해야 할 일은 약간 덜 공격적인 면이라고 생각합니다. 지금까지 우리가 가지고 있는 데이터를 감안할 때, 다시 말하지만 데이터가 들어오면 상황이 바뀔 수 있습니다. 연말까지 추가로 100bp를 넘지 않아야 한다고 생각합니다.

내가 확실히 슈퍼 매파이고 아마도 다른 어떤 예측가나 경제학자보다 더 일찍 인플레이션에 대해 경고했기 때문에 많은 사람들이 내 추천에 놀랐습니다. 내가 여기에서 가벼운 측면으로 추천하는 이유는 노동 통계국에서 발표한 공식 통계가 아니라 실제 시장에서 인플레이션을 볼 때 실제 시장에서 일어나고 있는 일입니다. 상품 시장, 에너지 시장, 특히 주택 시장까지 매일 결정됩니다. 가격이 하락하고 있습니다. 물가상승은 정말 못 봅니다.

소비자 물가 지수가 구성되는 방식이 실제 상황에 비해 매우 뒤떨어져 있기 때문에 소비자 물가 지수에서 가격 상승을 볼 수 없다는 의미는 아닙니다. 그럼에도 불구하고 나는 지금까지 일어난 증가와 시장이 예상하고 내장된 것이 통화 공급을 극적으로 둔화시켰다고 생각합니다. 실제로 지난 XNUMX월 이후 통화량이 줄면서 거의 전례가 없는 일이다. 결과적으로 파이프라인에 인플레이션이 있지만 현 시점에서 지나치게 공격적으로 접근해서는 안 된다고 생각합니다. 나는 인플레이션이 현실 세계에서 정점에 있는 것으로 보고 있지만 통계상으로는 높은 수준을 유지할 것입니다.

Q: 최근에 우리가 이미 경미한 경기 침체에 빠졌다고 말씀하셨습니다. 이에 대해 더 말씀해 주시겠습니까?

Siegel: 경험에 따르면 경기 침체는 실질 GDP의 XNUMX분기 감소입니다. 공식 통계에 따르면 XNUMX분기와 XNUMX분기에 있었습니다. 그리고 그것이 내가 의미했던 것입니다. 지금은 경기 침체라고 부를 일이 아니라고 생각합니다. 정부가 아닌 민간 연구기관인 국가경제연구소(National Bureau of Economic Research)는 몇 달 후에 공식 결정을 내립니다. 그리고 그들은 GDP보다 훨씬 더 많은 것을 봅니다.

그러나 나는 우리가 완전한 경기 침체는 아닐지라도 실제 경기 침체에 있는 것처럼 보였다고 말하고 있었는데, 그건 그렇고, 이번 분기에도 계속되는 것처럼 보입니다. 내가 얻는 추정치는 XNUMX과 XNUMX 사이입니다. 이제 XNUMX월에 대한 데이터만 있습니다. 그러나 그럼에도 불구하고 우리는 역사상 전례가 없는 강력한 노동 시장 성장과 함께 전례 없는 GDP 하락을 경험했습니다.

급여에 3.2만 개의 일자리를 추가하고 GDP가 하락했다면 어떻게 그게 가능할까요? 이 사람들이 무엇을하고있는 중이 지? 엄지손가락을 만지작거리고 있습니까, 아니면 집에서 75시간 일할 때 집에서 XNUMX시간 일하고 있다고 주장하고 있습니까? 모르겠어요. 그러나 우리는 전에 한 번도 경험하지 못한 것이 있습니다. XNUMX년 동안의 통계에 따르면 노동력이 증가하고 GDP가 감소한 적은 한 번도 없었습니다. 그 규모는 정말 놀랍습니다. 그리고 연준과 바이든 행정부는 어떻게 이 모든 사람들과 신규 고용을 확보하고 GDP는 하락하는지에 대한 이 문제를 해결해야 한다고 생각합니다. 전례 없는 데이터의 생산성 붕괴입니다. 그리고 제 말은, 거의 수십 배의 차이로 우리는 이와 같은 것을 본 적이 없습니다.

Q. 지금 투자하기 가장 좋은 곳은 어디라고 생각하시나요?

Schwartz: 우리가 많은 관심을 갖고 있는 것 중 하나는 변동금리 국채입니다. 나는 여전히 기간에 대해 신중할 것입니다. 우리는 금리가 더 이상 갈 길이 없다고 생각할 수도 있지만 역곡선을 사용하면 매우 좋은 단기 금리를 얻을 수 있고 듀레이션 위험을 감수하지 않을 수 있습니다. 따라서 USFR 변동금리 국채 펀드는 현재 7억 달러가 넘는 가장 큰 ETF입니다. 그리고 그것은 연준과 채권 시장을 위한 최선의 방법이라고 말하고 싶습니다.

주식 내에서 확실히 고가의 성장주에서 가치를 향한 거대한 요인 회전이 있었고 16년 전에 출시된 원래 ETF 중 하나인 WisdomTree(고배당 DHS, 고배당)보다 더 나을 것이 없습니다. 그리고 그것은 가치주와도 비교됩니다. 가치가 성장을 능가했습니다. 성장이 지연되었습니다. 가장 비싼 성장이 가장 뒤쳐졌습니다. 그러나 높은 배당금은 긍정적입니다. 분명히 에너지는 그 일부이지만 에너지뿐만 아니라 20% 미만의 에너지입니다. 따라서 모든 부문의 고배당 주식은 모든 부문의 저배당 주식을 능가하고 있습니다.

상품과 달러는 매우 흥미롭다고 생각합니다. 종종 음의 상관관계가 있었고 원자재가 잘되기 위해서는 달러 하락이 필요하다고 생각했기 때문입니다. 금을 억제하는 요인 중 하나는 금년에 얻은 매우 강한 달러와 더 높은 이자율이라고 말할 수 있습니다. 그러나 달러는 계속해서 모멘텀을 유지하고 있습니다. 부분적으로는 금리 거래였습니다.

예를 들어 파운드와 유로를 보면 실제로 에너지 위기와 더 많이 거래되고 있습니다. 특히 파운드화를 보면 환율은 오르고 있고 파운드화는 하락하고 있습니다. 그리고 달러에는 흥미로운 것들이 많이 있습니다. 우리는 통화 헤지 ETF를 만든 최초의 사람들 중 하나였습니다. 아직 의미 있는 흐름을 보지 못했습니다. 달러로의 흐름을 보았습니다. 이번 주에도 달러 흐름이 다시 고점으로 돌아오는 것을 보았습니다. 통화 헤징을 하는 사람들은 여전히 ​​유로, 엔 및 모든 전통적인 국제 자금에 베팅하고 있습니다. 그러나 달러는 연준의 금리 인상으로 매우 강세를 보였습니다.

(헤드라인, 두 번째 단락 업데이트)

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