JPMorgan 모델은 시장 전반에 걸쳐 경기 침체 가능성이 급격히 떨어지는 것을 보여줍니다

(Bloomberg) — 월스트리트에서 다보스에 이르기까지 새로운 경기 침체 불안으로 표시된 일주일 동안 JPMorgan Chase & Co.는 금융 시장에 가격이 책정된 경기 침체의 가능성이 실제로 2022년 최고치에서 급격히 떨어졌음을 발견했습니다.

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회사의 거래 모델에 따르면 고급 채권에서 유럽 주식에 이르는 50개 자산군 중 XNUMX개가 현재 경기 침체 가능성이 XNUMX% 미만인 것으로 나타났습니다. 시장 전반에 걸쳐 위축이 사실상 완료된 것으로 여겨졌던 XNUMX월에 비해 크게 반전된 것입니다.

글로벌 자금 관리자들은 S&P 500이 여전히 경기 침체가 뒤따를 확률을 73%로 지정하면서 경제 궤적에 대해 낙관적이지 않습니다. 그러나 이는 작년의 98%에 비해 감소한 수치이며 연착륙에 대한 베팅 증가와 일치하여 이른 새해 랠리를 촉발했습니다.

그리고 금융 위기 이후 월스트리트의 최악의 해 이후 세계 경제 포럼의 연례 모임에서 은행 임원들은 인플레이션을 진정시키고 중국을 재개하는 데 희망적인 이유를 찾았습니다.

JP모건 전략가 니콜라오스 파니기르초글루는 "대부분의 자산군은 중국 경제 재개, 유럽 휘발유 가격 폭락, 예상보다 큰 미국 인플레이션 하락으로 인한 경기 침체 위험을 꾸준히 평가해 왔다"고 말했다. "시장은 지난 XNUMX월보다 경기 침체 가능성이 훨씬 낮아질 것으로 예상하고 있습니다."

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Panigirtzoglou의 동료인 Marko Kolanovic은 투자자들이 앞으로 몇 달 동안 성장 둔화로 인해 주식에 대한 잠재적 압력을 과소평가하고 있을 수 있다고 경고합니다. 동시에 하락세는 약한 공장 생산량과 소매 판매, 채권 랠리에서 새로운 탄약을 찾을 수 있으며, 연방준비제도(Fed) 관리들은 금리가 제한적인 영역에 남을 것이라고 경고했습니다.

이야기는 계속됩니다.

그러나 최근 슬로우 소진 랠리 덕분에 미국 고수익 신용은 경기 침체 확률이 18%에서 33%로 떨어지면서 가장 급격한 가격 조정을 보였습니다. 유럽 ​​시장도 갑자기 강세장에 맞춰 춤을 췄습니다. EuroStoxx 지수는 확률을 26%에서 93%만 반영합니다. JP모건은 다양한 계층의 경기 침체 이전 최고점과 경기 침체기 최저점을 비교하여 지표를 계산합니다.

경제학자들은 그렇게 낙관적이지 않다. 그들의 컨센서스 예측은 65월의 50%에서 XNUMX%로 뛰어올랐습니다.

한편 채권 시장에서 선호하는 경기 침체 신호인 국채 수익률 곡선은 계속해서 경고 신호를 보내고 있습니다. 예를 들어, 10개월짜리 지폐는 XNUMX년짜리 지폐보다 더 많은 수익을 내는데, 이는 투자자들이 둔화되는 성장 궤적에 베팅하고 있음을 시사합니다.

그럼에도 불구하고 일부 투자자들은 중앙 은행가들이 최근 몇 주 동안 신흥 시장과 정크 본드에서 밈 주식에 이르기까지 더 위험한 자산 전반에 걸쳐 반등을 주도하면서 결국 연착륙을 설계할 수 있을 것이라고 내기하고 있습니다.

HSBC 은행 전략가인 Max Kettner는 Bloomberg와의 인터뷰에서 "성장이 지붕을 통과할 것이라고 말하는 것이 아니라 록키 호러 쇼가 되지 않을 것이라는 것뿐입니다."라고 말했습니다. TV. "하락 촉매가 부족하고 하방 놀라움이 없기 때문에 유일한 방법은 상승입니다."

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