JP모건 전략가들은 주식이 현재 채권 매도세를 무시할 수 있다고 말한다

(Bloomberg) — 주식 투자자들은 미국 국채 수익률 곡선이 아직 역전되는 것에 대해 초조해해서는 안 된다고 JPMorgan Chase & Co.의 전략가들은 글로벌 채권 매도세가 가속화됨에 따라 말했습니다.

블룸버그에서 가장 많이 읽은

Mislav Matejka가 이끄는 전략가들은 "경기 침체는 일반적으로 곡선이 반전되기 전에 시작되지 않으며 리드 지연은 2년까지 매우 상당할 수 있습니다"라고 썼습니다. “게다가 이 기간 동안 주식은 채권을 크게 앞지르는 경향이 있었습니다.” 그들은 역사적으로 주식 시장의 정점은 반전 후 약 XNUMX년 후에 발생한다고 덧붙였습니다.

미국 증시는 우크라이나 전쟁과 인플레이션 완화를 위한 연준의 보다 공격적인 금리 인상 전망을 견디며 올해 최고의 한 달을 보내고 있습니다. 원자재 가격의 급등으로 인해 경제 전망에 대한 우려가 높아지고 현대 시대의 가장 가파른 채권 손실이 악화되는 반면, 주식은 지금까지 경기 침체 불안에 크게 영향을 받지 않았습니다.

JP모건 전략가들은 “경기침체는 스프레드 반전 후 평균 16개월이 지나서야 시작됐고 이전에는 한 번도 시작된 적이 없다”고 말했다. 메모에 따르면 10년-2년 곡선이 "현재 완전히 반전되지 않았으며 시계가 아직 움직이기 시작하지 않았으며" "주식은 여전히 ​​중기적으로 지지적인 위험 보상을 제공"하고 있습니다.

점점 더 많은 펀드매니저들이 주가지수가 이미 약세 채권 움직임을 반영하고 있다고 확신하고 있으며, 모든 징후는 미국 경제가 양호한 상태를 유지하고 있음을 시사합니다. 이제 일부 역발상 매수 신호가 나타나고 있습니다. Bank of America의 Bull & Bear Indicator는 2020년 XNUMX월 전염병이 시작된 이후 처음으로 주식에 대한 매수를 깜박였습니다.

확실히 모든 사람이 그렇게 낙관적인 것은 아닙니다. 마이클 윌슨이 이끄는 모건스탠리 전략가들은 월요일 연준의 정책 변화, 높은 인플레이션, 우크라이나 전쟁으로 인한 성장 역풍은 가격에 반영되지 않았다고 말했습니다. 그들은 주식 위험 프리미엄이 더 높아야 한다고 말하면서 미국 금융을 비중확대에서 중립으로 하향 조정했습니다.

이야기는 계속됩니다.

블룸버그 비즈니스위크에서 가장 많이 읽은 기사

© 2022 Bloomberg LP