정크 본드 수익률 상위 8%. 지금이 매수 적기일 수 있습니다.

정크 본드에 위험이 없는 것은 아닙니다. ICE 지수는 지난 목요일까지 12.6년 2022%의 마이너스 총 수익률을 기록했지만, 이는 20% 하락(배당금 포함)보다는 낫습니다.

S & P 500
인덱스. 그리고 많은 투자자들이 잠재적인 경기 침체로 향하는 차입 기업의 부채를 사는 것을 당연히 주저합니다.

Ariel Investments의 포트폴리오 매니저인 Rupal J. Bhansali는 "정크 본드와 정크 에쿼티를 피하십시오"라고 경고했습니다. 배런의 목요일 MarketWatch의 Best Ideas in Money 컨퍼런스에서 라운드테이블 회원. 그녀는 쓰레기와 같은 "위험 자산"이 지금 있을 곳이 아니라고 말했습니다.

반론은 정크 본드 수학이 현재 수준에서 꽤 좋아 보인다는 것입니다. ICE 지수를 기준으로 정크 부채와 무위험 국채의 수익률 격차는 2022년 초 8포인트에서 40%포인트로 벌어졌다. 이제 부도율 XNUMX%와 채권 회수율 XNUMX%가 필요합니다. 국채 수익률 일치 (8%의 손실률에 60%를 곱하면 거의 5%, 현재 재무부로의 정크 확산). 시장은 전반적으로 양호한 상태인 것으로 보이며, 부도율은 1% 미만이지만 더 높을 가능성이 있습니다.

과소 평가되는 한 가지 장점은 현재 시장의 절반 이상이

헌장 통신

(티커 CHTR),

Alcoa

(AA) 및 자동차 제조업체의 금융 부문인 Ford Motor Credit이 있습니다. 시장의 10%만이 가장 투기적인 Triple-C 범주에 속합니다.

“대부분의 기업은 약한 불황을 견딜 수 있어야 합니다. 기업들은 역사적으로 낮은 금리를 이용하여 부채를 재융자하고 대차대조표를 유동성으로 채웠습니다.'라고 댄 드영(Dan DeYoung)

컬럼비아 하이일드 채권
펀드(INEAX). "단기 부채 만기 연장과 함께 낮은 이자 부담으로 인해 대부분의 고수익 기업은 경기 침체를 헤쳐나갈 수 있는 재정적 유연성이 높아졌습니다."

투기 기업이 투자자를 유치하는 데 필요한 금리를 주저하면서 신발 시장은 조용합니다. 소프트웨어 제조업체의 차입 매수를 위한 세간의 이목을 끄는 자금 조달

시트릭스 시스템

(CTXS)는 최근 10%로 완료되었습니다.

왕 캐리비안 그룹

(RCL)은 목요일에 2년 만기가 되는 9.25%의 채권을 포함한 2029억 달러의 부채를 매각했습니다. 대기 중인 다른 대형 정크 딜이

닐슨 홀딩스

(NLSN) 및

테 네코

(십). 회사는 이러한 수익률을 좋아하지 않을 수 있지만 투자자는 좋아해야 합니다.

투자자는 개방형 뮤추얼, 폐쇄형 또는 상장지수펀드 및 개별 발행을 통해 정크본드를 사용할 수 있습니다. 기관 투자자에게 판매되는 사적으로 발행된 선순위 채권인 소위 차입 대출이 1.5조 XNUMX천억 달러 더 있습니다. 그 시장에는 펀드와 ETF도 있습니다.

많은 투자자들은 다음과 같은 정크 ETF의 유동성을 좋아합니다.

iShares $ iBoxx 하이일드 기업
(HYG) 및

SPDR 블룸버그 하이일드 채권
(JNK), 가장 큰 문제 중 일부를 보유하고 약 8%의 수익률을 제공합니다. 그만큼

VanEck Fallen Angel 하이일드 본드
한때 투자등급이었던 회사채를 사들이는 ETF(ANGL)는 다음과 같은 발행인의 채권을 보유하는 대안이다.

라스 베이거스 샌즈

(LVS) 및 로열 캐리비안. 이 펀드의 성과는 최근 몇 년 동안 두 개의 대형 정크 ETF를 능가했습니다.

예리한 투자자가 가치를 더할 수 있는 정크 마켓에서 적극적인 관리가 필요한 경우가 있습니다. 폐쇄형 정크 펀드는 레버리지 덕분에 개방형 펀드 및 ETF보다 높은 수익률을 제공하므로 가격 변동성이 커집니다. "우리는 큰 기회가 있다고 믿습니다."라고 공동 관리자인 Eric Boughton은 말합니다.

Matisse 할인 채권 CEF 전략
(MDFIX)는 정크 및 지방 자치 단체를 포함한 많은 부문에서 할인된 폐쇄형 채권 펀드를 매입합니다.

그는 정크 수익률이 매력적이며 폐쇄형 펀드는 순자산 가치에 대한 평균 펀드 할인율이 9%이므로 지난 5년 동안은 XNUMX%이기 때문에 폐쇄형 펀드가 이 분야를 플레이하는 저렴한 방법이라고 말했습니다.

XNUMXD덴탈의

BlackRock 기업 하이일드
1.2억 달러의 가장 큰 정크 폐쇄형 펀드인 HYT(HYT)는 순자산 가치에서 9% 할인된 주당 약 9달러에서 거래됩니다. 10% 이상의 수익률을 보입니다.

Nuveen 신용 전략 수입
레버리지론을 매입하는 (JQC)는 NAV 대비 5% 할인된 14달러에서 거래되며 수익률은 9.5%입니다.

레버리지 정크 폐쇄형 펀드는 올해 XNUMX대 초반에 마이너스 수익률을 기록했지만 시장이 회복되면 현명하게 상승할 수 있습니다.

개별 채권도 매력적으로 보입니다. Columbia의 DeYoung은 부채의 일부입니다.

아메리칸 항공 그룹

(AAL)과

Uber Technologies

(우버). 그는 AAdvantage 프로그램이 지원하는 American의 3.5억 달러 발행을 선호합니다. 5.5년 만기가 되는 2026% 채권의 수익률은 이제 8%입니다. DeYoung은 마일리지 프로그램의 가치와 미국인에게 그 중요성을 고려할 때 안전하다고 말합니다. 대형 차량 공유 회사인 Uber는 30분기에 한 측정치의 흑자를 냈으며 주가는 4.5% 이상 상승했습니다. 2029년 만기가 되는 7% 채권의 수익률은 약 XNUMX%입니다.

많은 사람들이 규정 144A에 따라 사모로 발행되고 기관에서만 사용할 수 있기 때문에 개인 투자자가 개별 정크 본드를 구매하는 것은 쉽지 않습니다(소매 구매자는 일부 거래를 구매할 수 있음).

배런의 다음과 같이 이전에 인기 있는 성장 기업이 종종 발행한 "파괴된" 전환사채의 높은 수익률에 대해 저술했습니다.

펠로 톤 인터랙티브

(피톤),

웨이 페어

(W), 그리고

마이크로전략

(MSTR). 액면가에 비해 대폭 할인된 가격으로 거래되며 10% 이상의 만기 수익률을 제공합니다. 2026년 만기가 되는 Peloton의 무이표 컨버터블은 달러당 67센트에 거래되고 12%의 수익률을 제공하는 반면 Wayfair의 0.625년 만기 2025% 발행은 70센트에 12% 이상의 수익을 올릴 수 있습니다.

비트코인
소유자 MicroStrategy의 2027년 만기 이표가 없는 채권은 달러당 50센트 미만으로 거래되며 수익률은 18%입니다. 대부분의 컨버터블에는 등급이 없으며 등급이 있다면 정크 등급이 될 것입니다.

정크 마켓에는 지금 선택할 수 있는 것이 많습니다.

에 쓰기 Andrew Bary 님 [이메일 보호]