Nvidia를 포함한 5개 주식만이 올해 S&P 96 상승의 500%를 차지합니다.

30월 1일, Nvidia는 처음으로 280조 달러 규모의 초독점 클럽에 도달하여 비즈니스 헤드라인을 휩쓸었습니다. AI 하드웨어 및 소프트웨어 제조사이자 설계자인 이 회사는 40월 15일 이후 가치 평가액을 XNUMX억 달러(거의 XNUMX%)나 올려 이정표를 세웠습니다. 이는 자본 시장 연대표에서 사실상 비교할 수 없는 월간 성과를 달성한 것입니다(이는 바로 아래에서 마감되었습니다).

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그러나 Nvidia 현상에는 어두운 면이 있습니다. 이는 올해 수조 달러 클럽의 모든 회원의 시가 총액이 엄청난 폭으로 증가한 것을 보여줍니다. 실제로 현재 14자리 가치 평가를 자랑하는 500개 회원사는 사실상 S&P XNUMX 지수를 삼켜버리고 있습니다. 그것은 좋은 일이 아닙니다. 이들의 동시 급등은 올해 대형주 지수를 상승시킨 유일한 원동력입니다. 그리고 최근 도약하기 전에 비용이 많이 들었던 기업을 더욱 비싸게 만들었기 때문에 앞으로 XNUMX개 미만의 어깨로 시장을 더 높게 유지할 가능성은 극히 낮습니다. 아마도 그들의 가치 평가는 이미 최대치를 넘어섰고, 곧 회복될 것입니다. 그리고 수조 달러 클럽을 뒤덮은 거품의 궁극적인 예는 Nvidia의 부상입니다.

올해 S&P 500의 거의 모든 이익은 수조 달러 클럽이 차지합니다.

조 달러 클럽은 현재 Apple, Microsoft, Google의 모기업인 Alphabet, Amazon 및 화요일 정오 기준 Nvidia로 구성되어 있습니다. 35월부터 39월까지 그룹 구성원 모두 가치가 41분의 43 이상 상승했으며, 애플 주가는 176%, 마이크로소프트는 700%, 알파벳은 640%, 아마존은 460%, 엔비디아는 371% 상승했습니다. Apple과 Microsoft는 지난 2.87개월 동안 각각 2023억 달러 이상의 시가총액을 추가했으며 Nvidia(XNUMX억 달러), Alphabet(XNUMX억 달러), Amazon(XNUMX억 달러)이 그 뒤를 이었습니다. 전체적으로 조 달러 클럽의 현재 회원들은 XNUMX년 초 이후 총 시가총액을 XNUMX조 XNUMX억 달러 늘렸습니다.

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문제는 대형주 지수의 총 상승폭이 2.98조96억 달러에 불과하다는 점이다. 따라서 클럽은 올해 9.5명의 연간 증가율 500% 증가 중 46.2%를 기여했습니다. Club을 Big Five Ltd라고 부르는 하나의 회사로 생각해 보겠습니다. 클럽의 가치는 6.2조 9.1천억 달러에서 495조 500천억 달러로 0.3% 증가했습니다. 대조적으로, XNUMX개 코호트 중 다른 XNUMX개 코호트는 단지 XNUMX%의 총 이익을 기록했습니다. 간단히 말해서, 수조 달러 클럽의 엄청난 상승이 없다면 S&P는 월스트리트가 강력한 반등을 발표하는 것과 비교하여 올해 동안 보합세를 보일 것입니다.

조 달러 클럽의 엄청난 무게가 S&P 500을 일방적으로 만들고 있습니다.

2022년 말 현재 클럽은 S&P 전체 가치의 17.6%, 즉 25.6분의 3 정도를 차지했습니다. 오늘날 그 수치는 27.7%, 즉 40.6달러 중 33달러 이상입니다. 시가총액이 거의 100조 달러에 달해 전체 가치가 거의 절반으로 늘어나면서 Big Five의 가격은 훨씬 더 높아졌습니다. 2022개월 만에 전체 가치 평가액을 합산 순이익으로 나눈 전체 P/E는 40에서 23으로 올랐습니다. 이는 투자자가 500년 크리스마스에 비해 지금 투자하는 XNUMX달러마다 XNUMX% 더 적은 수익을 얻고 있음을 의미합니다. 그런데 현재 XNUMX 이상의 배수는 전체 S&P XNUMX의 XNUMX P/E의 거의 두 배입니다.

팬데믹이 시작된 이래로 클럽은 이미 수익 기적을 달성했기 때문에 이는 특히 문제가 됩니다. 2022년에 Big Five는 약 224억 달러의 순이익을 얻었습니다. 이는 코로나50 이전의 2019년 총액보다 XNUMX% 더 많은 수치입니다. 그래서 큰 배수가 온다 위에 지속 불가능할 정도로 높은 이익을 얻을 수 있는 것은 무엇일까요?

갑자기 투자자들은 이미 거대하고 성숙한 XNUMX개 기업(Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon)의 극도로 빠른 수익 성장과 AI에 대한 과시하는 희망을 바탕으로 한 Nvidia의 믿을 수 없을 만큼 빠른 성장을 기대하고 있습니다. 너무 높은. 결론: Nvidia의 상승은 Trillion Club의 거대 기술 기업들이 점점 더 비싸짐에 따라 그렇게 큰 점유율을 차지하여 지수를 더 비싸게 만들었다는 것을 상징합니다.

올해 S&P의 복귀는 단 두 번의 환호를 받았습니다. 조 달러 클럽은 초과 성과를 보이고 있는 반면, 나머지 시장은 역사적인 수익 폭발의 반전을 반영하고 있습니다. 곧 클럽은 나머지 시장을 가로막는 동일한 중력에 직면하게 될 것입니다. 그리고 반전이 일어나면 전체 지수에 더욱 큰 하락력을 발휘할 것입니다. 소수의 강하고 충실한 사람들이 뒤처진 사람들을 태운 캐러밴을 영원히 앞으로 끌어낼 수는 없습니다.

이 이야기는 원래 Fortune.com에 게재되었습니다.

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