주요 인플레이션 게이지 냉각, 미국 소비자 지출 예측 빗나감

(Bloomberg) — 소비자 지출이 정체된 XNUMX월에 연준이 선호하는 인플레이션 조치가 완화되어 중앙은행의 금리 인상이 가격 압박과 광범위한 수요를 식히는 데 도움이 되고 있음을 시사합니다.

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미 상무부 자료에 따르면 제롬 파월 연준 의장이 인플레이션이 어디로 향하고 있는지에 대한 더 정확한 척도라고 강조한 식품과 에너지를 제외한 개인소비지출 물가지수는 0.2월 한 달 전보다 XNUMX% 올랐다. 이는 추정치와 일치했지만 전월 데이터는 더 높게 수정되었습니다.

4.7년 전보다 게이지는 5% 상승하여 0.1월의 5.5% 상승에서 한 단계 하락했습니다. 전체 PCE 가격 지수는 2021% 증가했고 2년 전보다 XNUMX% 상승해 XNUMX년 XNUMX월 이후 최저치를 기록했지만 여전히 중앙은행의 XNUMX% 목표를 훨씬 상회했습니다.

가격 변동에 따라 조정된 개인 지출은 XNUMX월에 정체되어 XNUMX월 이후 가장 약했고 예측치보다 낮았습니다. 레스토랑과 숙박업을 중심으로 한 서비스 지출 증가가 상품 지출 감소를 상쇄했습니다. 신규 차량이 이러한 감소의 주요 원인이었습니다.

이번 달 초에 발표된 소비자 물가 지수 수치와 마찬가지로 이 수치는 물가 압력이 반가운 후퇴를 가리키고 있으며 미국이 인플레이션 정점을 통과했음을 시사합니다. 많은 사람들이 내년에 인플레이션이 급격히 후퇴할 것으로 예상하지만 연준은 궁극적으로 2% 목표를 목표로 하고 있습니다.

파월 의장은 지난 주 중앙은행이 인플레이션이 지속적으로 하락하고 있다는 확신을 갖기 위해서는 "실질적으로 더 많은 증거"가 필요하다고 강조했습니다.

이야기는 계속됩니다.

Bloomberg Economics가 말하는 것…

"강력한 임금 소득과 실질 소득은 노동 시장이 아직 의미 있게 냉각되지 않았음을 시사하며, 공무원들은 이 보고서가 5% 이상의 말기 연방 기금 금리에서 물러날 만큼 충분히 설득력이 있다고 보지 않을 것입니다."

— Anna Wong 및 Eliza Winger, 경제학자

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앞으로 중앙은행은 많은 투자자들이 예상했던 것보다 더 높은 수준으로 내년까지 금리를 계속 인상할 것으로 예상되며 한동안 제한적일 것입니다. XNUMX월 금리 인상 규모에 대해 파월 의장은 결정이 금요일 수치 및 다음 달 내내 발표될 XNUMX월 수치와 같은 들어오는 데이터를 기반으로 할 것이라고 말했습니다.

판테온 매크로이코노믹스의 이안 셰퍼드슨 수석 이코노미스트는 "팬데온 저축액의 절반 정도가 소진되고 노동시장 여건이 완화되고 있는 지금 사람들이 더 조심스러워질 것으로 기대하는 것이 타당해 보인다"고 말했다.

Shepherdson은 현재 분기에 소비가 견실한 속도로 확대되는 것을 보고 있지만 “내년 XNUMX분기에도 그 속도가 반복된다면 놀랄 것”이라고 말했습니다.

경제학자들을 대상으로 한 블룸버그 조사의 중간 추정치는 핵심 PCE 물가 지수가 0.2% 상승하고 인플레이션 조정 지출이 0.1% 증가할 것으로 예상했습니다. 미국 주식 선물은 초기 거래에서 등락을 보였고 국채 수익률은 더 높게 반등했습니다.

소비자 약점

이 보고서는 지난 달 소비자들이 더 높은 이자율과 높은 인플레이션으로 인해 모멘텀을 잃었음을 나타냅니다. 고용 시장의 강세와 임금 상승으로 가계 지출이 증가했지만, 미국인들은 저축을 활용하고 신용 카드에 더 많이 의존하고 있어 소비자가 2023년까지 경제 성장을 계속 견인할 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

2.4월 저축률은 XNUMX%까지 올라 XNUMX월 이후 처음으로 증가했지만 기록상 가장 낮은 수치라고 상무부 보고서는 밝혔다.

인플레이션 조정 상품 지출은 0.6% 감소해 0.3월 이후 최악을 기록했고 서비스 지출은 XNUMX% 증가했다.

많은 경제학자들은 내년 안에 미국이 경기 침체에 빠질 것으로 예상하지만 전망은 여전히 ​​매우 불확실합니다. 즉, 경제 활동은 일반적으로 하반기에 가속화되었습니다. 목요일 발표된 데이터에 따르면 3.2분기 국내총생산(GDP)은 연율로 XNUMX% 증가해 이전 추정치보다 높았습니다.

임금 상승

임금 인상과 휘발유 가격 하락은 많은 미국인들이 0.3월에도 계속 지출할 수 있는 자금을 제공했습니다. 인플레이션 조정 가처분 소득은 0.5% 증가했습니다. 물가에 대해 조정되지 않은 임금과 월급은 두 번째 달 동안 XNUMX% 인상되었습니다.

특히 서비스 부문에서 지속적인 임금 인상은 인플레이션을 한동안 연준의 목표보다 지속적으로 높게 유지할 수 있으며, 이는 앞으로 몇 달 동안 관리들의 의사 결정에 있어 노동 시장의 중요성을 강조합니다.

보다 일반적으로 경제학자들은 PCE 물가 지수가 노동부의 소비자 물가 지수보다 더 느리게 감속할 것으로 예상합니다. 연준 관리들은 내년 말까지 핵심 PCE 인플레이션이 약 3.5%가 될 것으로 예상합니다.

소비자 지출 수치가 약해진 것 외에도 별도의 보고서에서는 비즈니스 장비에 대한 수요가 더 완만하다고 밝혔습니다. 상무부에 따르면 항공기를 제외한 비국방 자본재에 대한 미국 제조업체의 주문은 전월 대비 대폭 하향 조정된 후 0.2월에 2.1% 증가했습니다. 내구재에 대한 총 예약은 2020년 XNUMX월 이후 가장 많은 XNUMX% 감소했습니다. 데이터는 인플레이션에 대해 조정되지 않았습니다.

–Matthew Boesler와 Chris Middleton의 도움으로.

(그래픽 추가)

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