Kohl's는 구매자를 다른 곳에서 찾아야 합니다.

Kohl's를 인수하려는 프랜차이즈 그룹의 계획은 Mervyn's, Shopko 및 Toys”R”Us와 같은 회사가 결국 실패하기 전에 부채를 안고 자산을 매각하게 만든 이전 소매 거래와 유사하다고 보고합니다. 월스트리트 저널.

Thevitamin Shoppe, Pet Supplies Plus 및 기타 소매 브랜드의 소유주는 Kohl's에 대한 주당 60달러 입찰의 대부분을 소매업체의 부동산 자산을 매각하여 자금 조달을 모색하고 있습니다. 자체 자금 1억 달러를 투입할 프랜차이즈 그룹은 지난주 독점 계약을 체결했습니다. XNUMX주간의 협상 기간 Kohl's와 거래가 마무리될 것으로 예상하지 않습니다.

"프랜차이즈 그룹이 어떻게 Kohl의 비즈니스에 많은 가치를 추가할 수 있는지 알 수 없으며 자금 조달 접근 방식이 우려됩니다."라고 썼습니다. 소매와이어 BrainTrust 패널리스트 마크 라이스키, HeadCount Corporation의 CEO, 온라인 토론 지난주. “저는 Kohl의 경영진이 모든 선의의 제안을 검토해야 한다는 점을 이해합니다. 하지만 제가 보기에는 Kohl's에 더 고무적인 결과를 제시하는 다른 기회가 있는 것 같습니다. 그리고 판매 결과가 좋지 않음에도 불구하고 Kohl's는 어려움을 겪고 있는 소매업체가 아니며 거래를 할 필요도 없습니다. 그들은 더 나은/다른 제안을 위해 시간을 기다릴 수 있습니다.”

많은 업계 전문가들이 소매와이어 BrainTrust는 이에 동의했으며 Kohl's가 곤경에 처해 있다고 생각하는 사람들조차도 프랜차이즈 그룹이 체인을 소유할 것이라는 전망을 좋아하지 않았습니다.

“콜에게 도움이 필요합니까?” 썼다 데이브 웬들랜드, Hamacher Resource Group의 전략 관계 담당 부사장. "예. 프랜차이즈 모델이나 부동산에 대한 일부 플레이가 실현 가능한 경로입니까? 아마도. 나는 프랜차이즈 그룹이 가장 적합하다고 확신합니까? 아마도 그렇지 않을 것입니다.”

프랜차이즈 그룹은 이름에서 알 수 있듯이 자체 매장을 운영하는 것이 아니라 해당 업무를 수행할 프랜차이즈를 찾는 데 기반을 두고 비즈니스를 구축해 왔습니다. 현재까지 Kohl's에 동일한 비즈니스 모델을 적용할 것이라는 보고는 없습니다. 비록 그 모델을 Kohl의 모델에 적용한다는 개념은 일부 BrainTrust에게는 특히 당황스러웠습니다.

“프랜차이즈 그룹이 콜스 프랜차이즈와는 특별하고 다른 계획을 갖고 있지 않는 한 이는 의심스러운 투자입니다.” 밥 암스터, Retail Technology Group의 대표. “인수 후 좋은 성과를 거두었지만 막대한 부채를 갚지 못해 파산한 기업의 예가 여러 개 있습니다. 이 거래의 결과로 콜에게도 같은 운명이 닥치게 된다면 안타까운 일이 될 것입니다. 거기에는 더 나은 거래가 있어야 합니다.”

"사실 프랜차이즈 그룹이 Kohl's에 일종의 '프랜차이즈' 모델을 구현하고 상당한 부채로 거래에 부담을 줄 계획이라면 또 다른 소매 재난이 발생할 가능성이 상당히 높습니다."라고 썼습니다. 데이비드 스피어, Teradata의 수석 파트너, 업계 컨설팅, 소매, CPG 및 서비스업. "솔직히 콜스는 더 나은 거래가 나올 때까지 가만히 앉아 기다려야 합니다."

Kohl's의 소유주가 될 예정인 사람은 부동산 보유 자산을 현금화하기 위해 체인의 모든 공개 입찰자들과 합류합니다. 그러나 프랜차이즈 그룹은 Acacia Group, Saks Fifth Avenue의 모기업인 Hudson's Bay 및 Sycamore Partners를 포함한 다른 기업들처럼 Kohl의 물리적 운영과 디지털 운영을 분리하려고 시도할 것으로 보이지는 않습니다.

쇼핑몰 운영업체이자 JCPenney 및 기타 소매업체의 공동 소유주인 Simon Property Group과 Brookfield Property Partners도 Kohl's 인수에 관심을 표명한 25개 이상의 회사 중 하나입니다. 역사에 따르면 둘 중 누구도 Kohl의 온라인 매장 운영과 오프라인 매장 운영을 분리하지 않을 것입니다.

다른 많은 소매업체와 마찬가지로 이 소매업체는 5.2년 XNUMX월 동일 매장 매출이 XNUMX% 감소한 후 연간 매출 및 수익 예측을 낮췄습니다. 분기. 콜스(Kohl's)는 순매출 전망을 지난해보다 6.45% 증가로 조정했는데, 이는 이전의 6.85~7.00% 증가 전망과 비교된다. 체인은 현재 조정된 주당 순이익이 7.50~XNUMX달러 사이에서 XNUMX~XNUMX달러 사이가 될 것으로 기대하고 있습니다.

BrainTrust의 일부에서는 소매업체가 입지를 개선하기 위해 추구해야 할 또 다른 경로를 지적했습니다.

“당분간은 팔리지 않았으면 좋겠다”고 썼다. 니콜라 킨셀라, Fluent Commerce의 글로벌 마케팅 SVP입니다. “관심 있는 플레이어 중 누구도 판매를 정당화할 만큼 충분한 가치를 추가하지 않을 것입니다. Kohl's는 새로운 파트너십과 제품을 통해 계속 혁신해야 하며 장기적인 성장을 촉진하는 데 도움이 될 보다 전략적이고 가치 기반의 제품을 기다려야 합니다.”

"성공을 향한 길을 부트스트래핑하는 것은 Amazon Returns 등과 같은 개념을 얼마나 많이 개척했는지를 고려할 때 여전히 최선의 선택이 될 것입니다."라고 썼습니다. 아난다 차크라바르티, IDC 연구 담당 부사장.

PE 대안은 많은 사람들에게 잘못된 방향으로 향하는 잘 밟힌 트레일을 나타냅니다.

"향후 운영 모델의 성공 여부에 대한 의문에도 불구하고, 막대한 차입금을 활용한 인수를 통한 소매업체 인수의 역사는 매우 열악한 성공 기록을 가지고 있습니다."라고 썼습니다. 피터 차네스, UST의 리테일 전략UST
글로벌.

"프랜차이즈 그룹과 같은 회사가 들어와서 회사의 자산을 박탈하고 빚을 지게 한 다음 '아, 안 됐어'라고 말하는 것을 보는 것이 점점 지쳐가고 있다고 말해야겠습니다." 폴라 로젠블럼, RSR Research의 공동 창립자. “저는 Eddie Lampert Sears의 또 다른 이야기를 겪고 싶지 않습니다. 지루하고 특별히 유용하지도 않습니다.”