Kohl의 인수 제안 후 급등하지만 회의적인 분석가들은 소매업체의 부동산 가치에 의문을 제기합니다.

투자자들은 제안에 대해 낙관적일 수 있지만 UBS 분석가들은 설명된 대로 일어날 것이라고 회의적입니다. 연구 그룹은 매도 등급과 38달러의 목표 가격을 유지했습니다.

"핵심은 다음 두 가지 이유로 투자자 그룹이 자금 조달에 어려움을 겪을 수 있다고 생각한다는 것입니다. 1) Kohl의 부동산이
충분한 담보. 2) 우리는 채권자들이 거래를 성사시키기에 충분한 자본을 빌려주도록 설득할 운영상의 턴어라운드 계획이 존재한다고 믿지 않습니다.”라고 Jay Sole이 이끄는 분석가들은 썼습니다.

읽기 : Kohl's, Abercrombie & Fitch, Canada Goose는 2022년에 패션 및 소매업에 압박을 줄 것으로 예상되는 인플레이션으로 등급이 하향 조정되었습니다.

UBS는 Kohl의 409개 매장 각각의 평균 가치를 6만 달러에서 8만 달러로 추산하며 "숨겨진 보석"은 거의 없습니다.

"UBS Evidence Lab 데이터와 우리의 작업은 Kohl's가 맨해튼과 같은 고부가가치 부동산 시장에 소수의 매장을 소유하고 있음을 시사합니다."라고 메모는 말했습니다.

“우리는 Kohl의 유통 센터와 본사에 0.8억 달러에서 1.9억 달러의 가치를 부여합니다. 중요한 것은 우리의 3.25억 5.00천만 달러에서 20억 달러의 가치 평가는 판매/리스백 전략에만 적용할 수 있다는 것입니다. 용도 변경을 위해 Kohl의 자산을 구입하는 가상의 부동산 개발업자는 소매 용도 변경의 수많은 비용과 어려움으로 인해 부동산 가치를 25%에서 XNUMX% 할인된 가격으로 평가할 수 있습니다.
부동산."

분석가들은 또한 소매업체가 TJX Cos와 같은 할인 소매업체에 주로 시장 점유율을 계속해서 잃을 것이라고 생각합니다.
TJX,
2.37%,
Amazon.com Inc.
AMZN,
1.33%
및 기타 브랜드.

또한 : Under Armour는 팬데믹을 활용하여 비즈니스를 장기적으로 개선했다고 애널리스트들은 말합니다.

Cowen 애널리스트는 아웃퍼폼 주식 등급을 유지하고 목표주가를 $75에서 $73로 높였습니다.

“Cowen은 60억 달러 이상의 판매 리스백, 70억 달러의 지분 기여 및 3배의 레버리지 비율을 통해 자금 조달을 확보할 경우 거래 성사 가능성을 2~3.0% 이상 제공합니다. 또는 판매 리스백이 발생하지 않으면 거래에 4.0억 달러의 지분 기여도를 일정하게 유지하면서 2배의 레버리지 비율이 필요할 수 있습니다.”라고 Oliver Chen이 이끄는 분석가는 썼습니다.

Cowen은 Sephora 파트너십 및 기타 이니셔티브를 인용하면서 소매업체의 턴어라운드가 "올바른 궤도에 있다"고 생각하지만 결과는 더 많은 시간이 걸릴 것입니다.

Kohl's는 18월 XNUMX일 행동주의 투자자인 Macellum Advisors GP LLC의 리더십이 회사를 "실질적으로 잘못 관리하고 있다"는 성명을 발표한 후 해당 효과에 대한 논평을 발표했습니다.

서한에는 "2021년 성과를 바탕으로 계획보다 2023년 앞서 XNUMX년 핵심 재무 목표를 초과 달성할 수 있는 위치에 있다"고 적혀 있으며 세포라 파트너십과 새로워진 보드 및 기타 이니셔티브도 언급하고 있다.

"우리는 미래에 대한 자신감을 유지하고 주식 환매 활동을 가속화했습니다."

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이 뉴스는 월요일 거래 중에 다른 백화점의 주식을 보냈습니다. 메이시스 주식회사
M,
18.00%
주가는 16.7% 상승했고 Nordstrom Inc.
JWN,
12.95%
10.4 % 증가했습니다.

메이시스는 행동주의 투자자 Jana Partners LLC가 전자상거래 사업을 분사하도록 독려하는 행동주의 투자자 압력에 직면해 있습니다. Cowen 분석가는 해당 비즈니스의 기업 가치를 11.5억 달러로 추정했습니다.

Kohl의 주식은 작년에 38% 상승했으며 S&P 500 지수는
SPX,
0.28%
이 기간 동안 13.1 % 상승했습니다.