라스베가스 샌즈 주식은 중국이 코로나 바이러스 제로 규칙을 완화함에 따라 크게 이길 수 있습니다

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중국의 결정 진입 요건 완화 해외 여행자의 경우 제로 코비드 전략에서 벗어나 완전한 재개를 향한 한 걸음입니다. 또한 마카오 카지노의 궁극적인 재개장을 알립니다.

베팅하기에 적절한 시기일 수 있습니다.

라스 베이거스 샌즈

(티커: LVS). 이론은 간단합니다. Las Vegas Sands는 비즈니스의 XNUMX/XNUMX 이상을 마카오에서 가져오고 나머지는 싱가포르의 Marina Bay Sands 부동산에서 가져옵니다. 후자는 수익 가시성을 제공하는 과소평가된 자산인 반면, 전자는 총 게임 수익이 팬데믹 이전 수준 이상으로 폭발한 라스베가스와 다른 미국 도시의 발자취를 따라 마카오가 더 완전히 재개되면 이익이 급증할 수 있습니다. (그 회사 이름을 딴 미국 부동산 매각 2021 년.)

Barrow Hanley Global Investors의 미국 주식 책임자인 Mark Giambrone은 "마카오는 세계에서 가장 빠르게 성장하는 시장이었습니다. Las Vegas Sands의 총 시가 총액만큼의 가치가 있어야 할 때 이제 거의 공짜로 그것을 얻고 있습니다."라고 말했습니다.

그의 수학은 주가가 $30에 거래되고 있을 때 마리나 베이 샌즈 위치만 주당 $35.28의 가치가 있다는 것입니다. 게다가 그는 회사가 4년의 3.26달러에서 재개장 시나리오에서 주당 2019달러에 가까운 수익을 올릴 수 있다고 주장합니다. Giambrone이 말했습니다.

물론 비방하는 사람들은 마카오에 갈 수 있는 사람이 거의 없고 이 지역 최대 고용주인 Las Vegas Sands가 올해 주당 손실을 기록할 것으로 예상되는 상황에서 마카오 중심 카지노를 소유하는 것은 말도 안 된다고 말할 것입니다. 컨센서스는 4년까지 주당 순이익이 2025달러에 도달할 것을 요구하지 않습니다.

그러나 Kovitz Investment Group의 수석 및 포트폴리오 관리자인 Bryan Engler는 다음과 같이 주장합니다. 마리나 베이 샌즈 (Marina Bay Sands)—"지구상에서 가장 수익성이 높은 부동산 중 하나"는 완전히 재개되었을 때 이자, 세금, 감가 상각비 또는 에비타 차감 전 수입에서 거의 2.5억 달러에 가까운 수익을 버릴 수 있습니다. 그것만으로도 최근 범위 위로 편안하게 주식을 밀어 올릴 수 있다고 Engler는 말합니다. 장기적으로 그는 1.7억~5억 달러의 Ebitda가 비합리적이라고 생각하지 않습니다.

Engler는 "중국 정부가 무엇을 할 것인지 예측하는 것은 어리석은 일입니다. 하지만 Las Vegas Sands는 우수한 자본 지출, 깨끗한 대차대조표 및 세계 최고의 게임 자산에 대한 강력한 실적을 보유하고 있습니다."라고 말합니다. "장기 투자자에게는 엄청난 선택권이 있습니다."

지난 몇 년 동안 투자자들은 예상치 못한 상황을 예상해야 했지만 마카오가 다시 살아나느냐가 아니라 언제 되살아나느냐가 문제인 것 같습니다.

문제는 주어진 상황에서 투자자들이 얼마나 오래 기다릴 의향이 있느냐입니다. 연기된 재개 과거에 반복적으로, 긴 시야를 가진 주주들조차 걱정했습니다.

"우리는 자산의 품질이나 강화된 대차대조표에 대한 믿음을 잃지 않았습니다. 결국에는 품질이 최고가 될 것입니다."라고 포트폴리오 관리자인 Kevin McCarthy는 말합니다.

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상장지수펀드(NBCC). 이 회사는 단기 촉매가 부족하여 포지션을 조정해 왔습니다. "상황의 타이밍일 뿐입니다."라고 그는 말합니다. 아직 승리를 선언하기는 이르지만 중국이 해외 여행자에 대한 검역 시간을 절반으로 줄이기로 한 결정을 감안할 때 지난주 타임 라인이 조금 더 짧아졌을 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 카지노가 대부분 유휴 상태인 동안 Las Vegas Sands는 앞으로 몇 년 동안 수익을 창출하기 위해 객실을 개조하여 마카오를 정부의 호의에 머물면서 더 가족적인 목적지로 만들 수 있는 능력을 보여주고 있습니다.

“제가 진정으로 찾는 한 가지는 선견지명을 갖고 그날그날의 유행에 얽매이지 않는 기업입니다. 스트레스를 받는 기간 동안 발전하는 비즈니스”라고 Engler는 말합니다. "Las Vegas Sands에는 스페이드가 있습니다."

에 쓰기 Teresa Rivas의 [이메일 보호]